原标题:国际医学(维权):2021上半年收入同比环比皆实现稳定增长,预计Q3有望迎来业绩加速――公司信息更新报告 来源:开源证券
假期、JCI认证等导致增长阶段性放缓,预计Q2减亏,维持“买入”评级 7月9日,公司发布2021年半年度业绩预告,预计2021H1营业收入为13-13.1亿元(同比2020H1增长103.11%-104.67%),归母净利润为亏损3.52-3.62亿元(同比2020H1下降2.31%-5.22%),考虑2021H1非经常性损益0.71亿元,扣非净利润为亏损2.81-2.91亿元(同比2020H1增长17.46%-20.29%)。按照2021H1业绩预告中值计算,2021年Q1/Q2营收实现了大幅增长,从利润端看,考虑到2020H1净利润-3.44亿元仅有30万交易性金融资产公允价值变动损益且没有股权激励费用的影响,2021前两个季度剔除该两方面因素后的净利润实现了持续减亏,Q2收入同比及环比增速皆较Q1趋缓主要因为Q2本为淡季,且清明、五一假期以及5月份的JCI认证导致中心医院住院人次增长趋缓。随着Q3逐渐进入疾病高发季节,且2021下半年相比2020年下半年,中心医院有地铁开通、JCI认证通过、医生队伍持续扩大、医美等专科实力更强等优势,预计Q3起床位数量爬坡有望加速,经营情况依然向好,我们维持2021-2023年盈利预测不变,预计2021-2023年归母净利润分别为0.60/4.09/5.75亿元,EPS分别为0.03/0.18/0.25元,当前股价对应PE分别为628.4/91.7/65.3倍,维持“买入”评级。 借助医院平台延伸产业链扩大成长空间,医疗服务院区产能利用率快速提升 凭借医院平台延伸产业链,打开成长天花板:国际医学基于庞大患者基数、医院平台,能够延伸产业链,且公司通过开展康复、医美、辅助生殖等消费属性较强科室,打造专科优势,提升盈利能力水平。公司现金流情况好,资金优势明显,助力产业链及业务扩张。预计公司未来业务布局会增加更多自费、商保项目,由此打开成长天花板,医院平台价值逐渐凸显。中心医院、高新医院的床位入住率均处于快速提升阶段,商洛医院新院区于2021年3月28日开诊,通过公司内部优质医疗资源对接等优势的保障,商洛医院将实现跨越式发展。 风险提示:医保控费趋严,住院量爬坡速度不如预期。
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