中信证券：军工上游高增长持续产业链开启业绩兑现|毛利率_新浪财经

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原标题：中信证券：军工上游高增长持续产业链开启业绩兑现来源：同花顺金融研究中心

中信证券发布报告称，2020年军工行业实现归母净利247.11亿，同比增长50.7%，增速排名全行业第7。21Q1延续2020年业绩高增长趋势，对比19Q1数据，军工行业整体排名第3，已凸显成长性。对产业链进行分析，上游企业仍具备更好的业绩兑现能力，收入及利润增速均优于中游分系统和下游主机厂表现。21Q1全产业链毛利率均有提升，其中军工电子企业或由于规模效应，毛利率提升较多。叠加成本控制不断加强，全产业链净利率均出现增长，盈利能力不断提升。21Q1存货、预付、预收及合同负债增加；受益于新型号爬坡拉动，主机厂关联交易额增长明显，前瞻指标的大幅增长表明军工行业景气度持续向好。

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