原标题:川财证券--化工行业动态点评:供需格局持续改善 染料价格上涨 来源:金融界
事件据百川资讯,今年以来分散染料价格由23元/公斤上涨到30元/公斤,涨幅达30%;其中分散黑ect300%的价格由25元/公斤上涨到38元/公斤,涨幅达52%。
点评染料行业在国内的集中度较高,分散染料前三的企业集中度达60%,活性染料前四的企业集中度超过65%。受环保要求的影响,行业集中度有望继续提升。
而染料下游印染行业集中度较为分散,排名前三的企业集中度不到10%,染料企业相对保持强势。
1.原材料纯苯和煤焦油的价格显著上涨,中间体价格维持高位。
染料的主要原材料为纯苯和煤焦油,受原油和煤炭价格上涨影响,近期价格也有显著上涨,纯苯价格由去年4月的4400元/吨上涨到6500元/吨,涨幅达48%,且价格仍有上行空间;煤焦油价格也由去年7月的2050元/吨上涨到3200元/吨,涨幅达56%。
据数据,染料中间体间苯二酚的价格虽然近期有所下滑,但仍维持在86.5元/公斤的较高水平。蒽醌系染料中间体蒽油的价格由去年最低的1600元/吨恢复到3450元/吨,涨幅到116%。
2.纺织服装出口连续增长,纺织业业PPII持续回升,化纤产量增长。
分散染料是唯一的涤纶可以染色的染料,在染料需求中占比达到50%,决定了染料行业整体的变化趋势,而涤纶也是纺织服装中用量最大的纤维原料,纺织服装行业的需求将决定分散染料的价格和需求。
虽受疫情影响,2020年化纤产量仍同比增长6.1%。2021年,随着疫情逐渐好转、经济逐步恢复,国内化纤产量将继续增长。
春节之后,江浙地区涤纶长丝开工率达到89%,恢复到春节前的水平。国内纺织业PPI当月同比由94提高到97.4,距离过去三年中位数仍有一定空间。国内纺织服装、服饰业月度出口交货值由去年4月底部的204亿持续回升到12月的283亿,2021年有望回升到350亿的水平。
相关标的浙江龙盛和闰土股份分别具有14万吨和11万吨分散染料的产能,将充分受益染料价格上涨。
风险提示:纺织服装需求持续下降、产品价格下跌、原材料价格大幅波动。
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