业绩“逆势”稳步抬升厨电龙头老板电器凸显发展韧性|厨电_新浪财经

原标题：业绩“逆势”稳步抬升厨电龙头老板电器凸显发展韧性来源：消费日报网

近日，老板电器发布了2020年度业绩快报。根据公告显示，报告期内公司实现营收81.36 亿元，同比增长4.84%；实现归母净利润16.74 亿元，同比增长5.27%；实现扣非归母净利润15.99 亿元，同比增长5.40%。

（资料来源：公司业绩公告）

值得一提的是，在厨电消费市场颇受冲击的2020年，老板电器取得上述成绩已颇为不易。

对比同在A股上市的厨电企业华帝股份，同期华帝股份实现营收46.24亿元，同比下降19.56%；归属于上市公司股东的净利润约4.08亿元，同比下降45.50%。

家电行业分析师刘步尘在接受记者采访时表示，“老板电器是一家优秀的企业，盈利能力在家电行业一直位居前茅，在资本市场，老板电器一直是绩优股。2020年疫情严重，老板电器仍然实现营收、盈利双升，实属难得。”

不过，刘步尘也坦言，目前老板电器的股价表现不太理想，与国家对房地产的持续严控不无关联。如今房地产市场已经告别了疯狂增长的时代，而这也挤压了厨电行业的增长空间。

营收净利双增长

官网信息显示，老板电器成立于1979年，公司专业生产吸油烟机、集成油烟机、蒸箱、灶具、消毒柜、电烤箱、微波炉、洗碗机、净水器、燃气热水器等家用厨房电器产品。

正如前文所述，公司2020年的业绩颇为稳健。而如果分季度来看，亦不难发现老板电器经营业绩呈现出逐季度修复的积极态势。2020年一季度-四季度，公司收入增速分别为-23.77%、4.2%、15.13%、17.52%；净利润增速分别为-23.35、4.72%、22.95%、9.23%。

其中，老板电器在一季度业绩呈现颓势，与外部环境有较大关联。据奥维线下报告数据显示，2020年上半年，厨电主要品类吸油烟机、燃气灶、消毒柜零售额分别下滑28%、27.1%、31.1%。

不过进入二季度后，作为行业龙头的老板电器，紧抓疫情防控工作并积极推动高效复工复产，业绩也随之便强势反弹，此后各季度公司业绩呈现加速向好态势。

就老板电器2020年的业绩表现，天风证券分析师在研报中指出，老板电器的良好业绩表现，得益于其积极进行渠道转型，抓住线上市场快速增长的机会；与此同时，公司积极拓展洗碗机、蒸箱、嵌入式等新品，长期看有望进一步增强公司在厨房领域整体竞争力，稳固龙头地位；同时竣工回暖迹象明显，公司在精装修渠道的先发优势与品牌优势及后续品类拓展逻辑的逐步兑现。

券商看好后续业绩

根据奥维报告数据显示，截至2020年6月末，公司多款产品市场份额稳居市场前列。

具体来看，线下市场方面，截至2020年6月末，公司吸油烟机、燃气灶、嵌入式电蒸箱、嵌入式微波炉线下市场份额分别高达28.3%、25.6%、33.7%、38.4%，均位居线下市场第一位。消毒柜、嵌入式一体机、嵌入式电烤箱线下市场份额分别为20.6%、31.3%、27.6%，分别处于线下市场第二位；嵌入式洗碗机市场份额为9.5%，位列线下市场第四位。

反观线上市场，截至2020年6月30日，老板电器厨电套餐、烟灶两件套线上市场份额分别为26.4%、27%，均处于线上市场第一位；吸油烟机、嵌入式电蒸箱市场份额为15.7%、24%，均处于线上市场第二位；嵌入式一体机、嵌入式消毒柜市场份额分别为8.2%、8.3%，处于线上市场第三位；燃气灶、嵌入式洗碗机市场份额分别为6.6%、8.1%，位居线上市场第四位。

（资料来源：公司业绩公告）

观察上述数据不难看出，老板电器在吸油烟机、燃气灶等产品上依然有较强的竞争力。

产品端表现优异，渠道端亦颇为不俗。从渠道表现来看，老板电器积极推进同国内知名橱柜及家装公司合作的小B业务；此外，在工程渠道方面，老板电器更加着力与中小地产商的合作，通过客户结构调整，进一步提升工程渠道利润率。

国盛证券指出，多维度共同发力下，老板电器2021年表现可期，不过该分析师也提到，厨电核心原材料为不锈钢和铜等材料，目前大宗原材料涨势迅猛，价格增长或对企业造成较大成本压力，公司产品毛利率或有下滑。此外，随着新渠道的不断涌现，企业营销费用或保持持续增长，化解成本压力，会对老板电器2021年的经营开展提出新挑战。

上述国盛证券分析师预测，2021年老板电器营收增速或将达到9.9%，净利润增速或将达到10.6%，相比于2020年，增速将进一步走高。