东吴证券--环保工程及服务行业周报：绿色低碳发展价格政策加快完善 VOCs拟纳入环保税征收范围|绿色低碳_新浪财经

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原标题：东吴证券--环保工程及服务行业周报：绿色低碳发展价格政策加快完善 VOCs拟纳入环保税征收范围来源：金融界

国家发改委要求加快完善有利于绿色低碳发展的价格政策，推进清洁能源加快替代。发改委将抓紧研究出台相关政策措施，积极推动经济绿色低碳转型和可持续发展。1）调整能源结构。推进能源体系清洁低碳发展，稳步推进水电发展，安全发展核电，加快光伏和风电发展，加快构建适应高比例可再生能源发展的新型电力系统。2）推动产业结构转型。大力淘汰落后产能、化解过剩产能、优化存量产能。3）提升能源利用效率。完善能源消费双控制度，建立健全用能预算等管理制度，推动能源资源高效配置、高效利用。4）加速低碳技术研发。坚持以市场为导向，大力推进节能低碳技术研发推广应用。5）健全低碳发展体制。加快完善有利于绿色低碳发展的价格、财税、金融等经济政策。6）增加生态碳汇。加强生态保护修复。政策指出完善清洁能源消纳长效机制，推动低碳能源替代高碳能源，将有助于环卫电动车、LNG等清洁能源市场的加快释放。

生态环境部提出将VOCs纳入环保税征收范围，更加注重发挥市场机制的作用，运用经济政策改善生态环境质量。考虑以下五个方面：1）完善财政政策。明确中央和地方财政支出责任，加强对绿色产业和生态环境保护的财政支持力度。2）推进税制改革。“十四五”时期协同推进PM2.5和臭氧的协同控制。3）健全环境治理收费政策。健全固体废物处理收费机制。4）推进生态补偿。加强生态环境监测评价结果对重点生态功能区分配的调节作用。强化生态环境评价考核对生态补偿的推进作用。5）加大绿色金融政策创新。完善绿色信贷、环境污染责任保险等政策。VOCs拟纳入环保税征收范围，将有效提振环境监测、大气治理设备等行业的市场需求。

持续推荐环卫电动化，渗透率25年后爆发10年20倍成长空间。1）政策经济性推动,渗透率有望从19年3.42%提升至30年80%：a)碳排放有望纳入环保督察，公共领域车辆电动化政策加码；b)环卫车低速运行排放大，减排效果显著;c)续航技术成熟；d)全生命周期已平价油车，随成本下降25年经济性优势较公交车接近。预计19-25年渗透率从3.42%提升至15%，市场空间年化增速32%，25-30年渗透率加速升至80%，年化增速48%。2）长周期、市场化的需求释放，有利于制造、服务、市场化能力强的头部企业享受成长红利。3）建议关注环卫电动装备龙头：盈峰环境、ST宏盛、龙马环卫。

十四五政策强化聚焦碳减排，关注付费方式、业务模式、技术驱动积极转变。a)付费模式：加速转变C端/B端收费，解决付费痛点；b)业务0模式：运营占比提升，优质现金流稳定发展；c)技术驱动：技术权重增加，技术壁垒提升。建议关注优质细分赛道：1）大行业小公司轻资产，物业化、电动化促环卫边界扩张壁垒提升：关注盈峰环境、ST宏盛、龙马环卫：电动装备利润释放环服盈利份额双升的装备龙头；玉禾田、北控城市资源：具备差异化管理优势的环服龙头；碧桂园服务：股东背景加持、环服份额提升的物管龙头。2）垃圾焚烧行业刚性需求持续扩张，关注瀚蓝环境：具备强整合能力、成长确定性的稀缺优质资产。3）新政扶持强化再生资源行业壁垒，关注中再资环：废电拆解龙头规模份额双升。4）聚焦精准治理，环境咨询市场空间广阔：关注南大环境：具备资质、技术、跨区域发展核心竞争力。