西南证券--医药行业周报：2021Q1 战略看多医药板块|CXO_新浪财经

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原标题：西南证券--医药行业周报：2021Q1 战略看多医药板块来源：金融界

行情回顾：本周医药生物指数上涨 7.79%，跑赢大盘 5.74个百分点，行业涨跌幅排名第 2。本周医药行业估值水平（PE-TTM）为 50倍，相对全部 A 股溢价率为 145%，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 75%，相对沪深 300溢价率为 200%，本周溢价率环比上升 14pp、 10pp、 20pp。医药子行业来看，本周医疗服务为上涨最大的子行业，上涨约 16%，中药板块涨幅最小，为 2.5%。近期国内疫情多地频发，防控方案升级，建议关注相关企业需求弹性。国务院出台冬春季农村地区新冠肺炎疫情防控方案，有望增加新冠检测试剂、新冠检测服务的需求。我们按照 4亿人次的出行需求测算，春运期间有望带来 2500万人次检测。受益企业包括检测服务企业金域医学、迪安诊断、凯普生物；试剂企业圣湘生物、华大基因、东方生物、硕世生物、明德生物、迈克生物等。 CXO 板块业绩持续超预期，建议重点关注。

近期，美迪西、博腾股份（维权）、昭衍新药和药明康德四家公司先后发布 2020年业绩预告，业绩均实现超预期增长，从而在本周带动整个 CXO 板块大幅上涨。整体来看，目前海外疫情严峻，有望进一步加速海外产能向我国转移，同时，叠加 2020年疫情对 CXO 企业一季度业绩造成的低基数效应，我们认为 2021年一季度 CXO 板块业绩有望继续保持高增长。推荐实现 CRO+CDMO 一体化的龙头企业药明康德、小分子 CDMO 凯莱英和博腾股份，建议关注康龙化成、泰格医药等。本周稳健组合：药明康德(603259)、迈瑞医疗(300760)、恒瑞医药(600276)、长春高新(000661)、我武生物(300357)。本周弹性组合：卫光生物(002880)、双林生物(000403)、大参林(603233)、康泰生物(300601)、博腾股份(300363)。中长期看好“创新”和“自主消费”两条主线： “创新” 1、创新药，重点看好恒瑞医药、中国生物制药、君实生物、贝达药业、泽璟制药、康弘药业等；转型创新看好康辰药业、冠昊生物、博瑞医药（维权）、海普瑞、科伦药业等； 2、 CRO/CDMO (CXO)，重点看好药明康德、药明生物、泰格医药、凯莱英、博腾股份、九州药业、美迪西、药石科技等； 3、创新疫苗，重点看好康泰生物、智飞生物、康华生物、康希诺等； 4、创新器械，重点看好迈瑞医疗、健帆生物、佰仁医疗、南微医学、安图生物、爱博医疗、伟思医疗等； 5、创新模式，重点看好大参林、一心堂、老百姓、益丰药房、平安好医生、健麾信息、九州通、上海医药、柳药股份等； 6、创新检测，重点看好华大基因、金域医学等。 “自主消费” 1、自费生物药，重点看好长春高新、我武生物等； 2、血制品，重点看好卫光生物、双林生物、华兰生物、天坛生物等； 3、中药消费品，重点看好片仔癀、云南白药等； 4、医美板块，重点看好爱美客、华熙生物等； 5、连锁医疗服务，重点看好通策医疗、爱尔眼科、美年健康等。