中银证券：水泥玻璃价格回调关注业绩超预期行情|管材_新浪财经

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原标题：中银证券：水泥玻璃价格回调关注业绩超预期行情来源：同顺-深研所

上周水泥价格回调，或为年底寒潮影响所致。玻璃价格下滑库存提升，或受河北疫情影响，短期价格或继续下调。近期东方雨虹、永高股份、北新建材等龙头业绩超预期，短期内宜关注防水、管材、玻纤等龙头业绩预告行情。

水泥：年底熟料粉末价格下降，开工率下滑，看好来年表现：本周全国水泥单价相比上周有所下跌，其中熟料、高标水泥、低标水泥分别下跌3.0、3.9、5.0元，或为寒潮天气影响全国开工率下滑所致。全国磨机开工率下跌2.8pct，熟料库容比提升1.6pct。考虑2020年疫情和雨季等因素冲击下企业业绩基数较低，2021年有较好反弹。预计2021年三道红线影响下房企调节自身现金流出发有望加速开工，水泥需求稳中有升。建议关注华中和西北龙头华新水泥、祁连山、宁夏建材等。

防水与减水剂：各行业龙头经营情况向好：东方雨虹发布业绩预告大超市场预期。2020年行业集中以及原材料价格影响下东方雨虹、科顺股份、凯伦股份经营向好。2021年原料价格或冲击防水利润空间但行业加速集中仍将驱动龙头业绩向好。减水剂行业龙头经营向好，苏博特产能落地销量瓶颈冲破，垒知集团浙江产能复产、厦门混凝土业务复苏等影响下2021年业绩增速有望再创新高。

玻璃：本周全国玻璃平均价格下跌3.5元/重箱，重点省份库存天数从5.2天提升到6.2天。疫情下，北方玻璃生产重镇河北受影响较大，库存提升明显。伴随着期货价格调整，玻璃行业现货和股票价格都有较为明显回调。当前玻璃价格与产能均处于高位，河北疫情冲击下，行业库存预计提升产品价格短期内下滑。

管材观点：关注主要行业龙头业绩增长点：永高股份业绩预告2020年业绩快速增长，公司经营效率管理和成本管控不断改善。随着后续产能投放业绩有望进一步向好。伟星新材2020Q3以来业绩增速有所恢复，建议关注防水净水业务开展以及近期管材不同渠道业务占比变化情况对行业龙头的影响。

玻纤观点：行业高景气度有望维持：玻纤价格保持高位稳定，山东玻纤本周调升缠绕直接纱100元至5,650元/吨。OCV中国8万吨线1月7日点火复产。当前行业景气度仍处于高位，随着2021年海外需求复苏、大规模新增产能可能性较低、产品库存较低，玻纤价格仍有望维持高位，龙头业绩持续释放。建议关注中国巨石、中材科技、长海股份。