申港证券--汽车行业周报：20年产销超预期收官 21年景气持续上行

原标题：申港证券--汽车行业周报：20年产销超预期收官 21年景气持续上行 来源：金融界

截至 1月 15日收盘，汽车板块下跌 0.4%，沪深 300指数下跌 0.7%，汽车板块涨幅领先沪深 300指数 0.3个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨幅在申万 28个板块中位列第 11位，排名居中。年初至今涨幅达 3.5%，在申万 28个板块中位列第 7位。

子板块周涨跌幅：乘用车(-2.2%)，商用载货车(+1.2%)，商用载客车(-4.7%)，汽车零部件(+0.8%)，汽车服务(-1.8%)。

子板块年累计涨跌幅：乘用车(+7%)，商用载货车(-2.6%)，商用载客车(-15.9%)，汽车零部件(+3.1%)，汽车服务(-3.5%)。

涨跌幅前五名：路畅科技、南方轴承、浙江世宝、金固股份、中国重汽。

涨跌幅后五名：*ST 夏利、联明股份、科华控股、金杯汽车、小康股份。

每周一谈：20年产销超预期收官 21年景气持续上行2020年 12月，汽车产销 284.0万辆和 283.1万辆，产量环比下降 0.3%、销量环比增长 2.1%，同比增长 5.7%和 6.4%，汽车产销同比继续保持增长，行业呈现稳中有进的态势。全年汽车产销 2522.5万辆和 2531.1万辆，同比下降 2.0%和 1.9%，汽车行业在疫情后强劲复苏，超预期收官。

乘用车：全年累计产销分别完成 1999.4万辆和 2017.8万辆，同比分别下降6.5%和 6%。12月，乘用车产销分别完成 233.1万辆和 237.5万辆，同比分别增长 6.5%和 7.2%，产量环比与上月持平，销量环比增长 3.3%。从车型看，中高端车型需求旺盛，SUV 表现优异；从品牌看，日系美系品牌份额提升，自主品牌一汽、长安增速领先。21年我们认为在消费升级带来的换购需求及不断更新的全新产品刺激下，乘用车市场将继续实现恢复性增长，同比增速有望接近10%，超 2200万辆。

商用车：全年累计产销分别完成 523.1万辆和 513.3万辆，同比分别增长 20%和 18.7%。12月，商用车产销分别完成 50.9万辆和 45.6万辆，环比下降 1.8%和 3.6%，同比增长 2.3%和 2.4%。2020年度，受排放升级、治超加严以及疫情后促销费、基建投资等因素的拉动，商用车屡创新高。21年上半年商用车受需求递延及客车市场景气度恢复有望维持增长，但全年看在 20年需求透支的压力下，实现增长难度较大，我们预计全年商用车市场销量同比下降约 10%，为460万辆。

新能源车：全年累计产销分别完成 136.6万辆和 136.7万辆，同比分别增长 7.5%和 10.9%。12月，新能源汽车产销分别完成 23.5万辆和 24.8万辆，同比分别增长 55.7%和 49.5%。政策刺激+爆款车型频现，助推新能源汽车年度产销创历史新高；纯电维持主力地位、插电式混合动力增长明显、燃料电池受公共领域推广延后限制表现不佳。21年在延后到促销费政策刺激、双积分政策助力及车企加速新品推出等多方因素刺激下有望维持高增长，预计全年销量将超 180万台。

本周投资策略及重点推荐：随着产业复苏势头向好，建议关注行业龙头，如长城汽车、长安汽车、华域汽车、中鼎股份等；节能、新能源和智能网联等优质赛道的核心标的，如拓普集团、华阳集团、威孚高科、均胜电子等；“国内大循环”带来的国产替代机会，如湘油泵、万里扬、星宇股份等；商用车、后市场等领域的潜在机会如福田汽车等。

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