原标题：中泰证券--国防军工行业周报：全军开训动员令发布开启现代化国防建设新征程 来源：金融界
本周行情：本周股市小幅上涨，军工板块表现较强，涨幅远超大市。
指数表现：上证综指上涨2.79%，申万国防军工指数上涨6.90%，高于上证综指4.10个百分点，位列申万28个一级行业中的第4名；中证国防指数上涨9.66%，高于上证综指6.87个百分点。估值表现：截至本周五，申万国防军工PE（TTM）为75.42倍，处于一年内的高位区间。个股表现：个股表现：涨幅第一为中航高科(26.08%)，跌幅第一为西部超导（-14.94%），成交量第一为航发动力（251.74亿元）。
本周观点：全军开训动员令发布，开启现代化国防建设新征程。据新华社，中央军委主席1月4日签署中央军委2021年1号命令，向全军发布开训动员令，鲜明提出“聚焦备战打仗，深入推进军事训练转型，构建新型军事训练体系，全面提高训练实战化水平和打赢能力”。要深化实战实训，实现作战和训练一体化；深化联战联训，加速提升一体化联合作战能力；深化科技强训，加强新装备新力量新领域训练和融入作战体系训练。我国军事训练终于进入了转型新阶段，为我军全面建成世界一流军队提供坚强支撑。
中长期逻辑：成长层面：基于国防现代化建设面临的迫切需求，我们认为2020 年军费增长将保持稳定，新一代主战装备列装也有望加速。虽然目前经济下行压力较大，但军工领域需求相对独立，投资价值有望凸显，重点关注航空板块、国防信息化板块和新材料板块市场前景。改革层面：军工集团上市平台资源持续整合，2020年有望持续升温；混改领域，建立激励机制作为国企改革的重要手段之一将持续推进，激发板块活力，重点关注航空、电科旗下的资产注入和混改。
推荐标的：建议重点关注被动电子元器件：振华科技，鸿远电子，火炬电子，宏达电子；信息化：睿创微纳，航天发展，航天电器，中航光电；民参军：上海沪工，红相股份，新雷能；新材料：中航高科，北摩高科，光威复材，西部超导；主机厂：中航沈飞，航发动力，中直股份，航天彩虹；改革：中航电子，四创电子；行业龙头公司的集合：军工龙头ETF；中证国防ETF
风险提示：行业估值过高；军费增长不及预期；武器装备列装进展不及预期；院所改制、军民融合政策落地进展不及预期。
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