申港证券--汽车行业周报：从大众增资看合资股比开放的趋势|汽车行业_新浪财经

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原标题：申港证券--汽车行业周报：从大众增资看合资股比开放的趋势来源：金融界

市场回顾：截至12月4日收盘，汽车板块下跌1.4%，沪深300指数上涨1.7%，汽车板块涨幅落后沪深300指数3.1个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨幅在申万28个板块中位列第26位，排名靠后。

子板块周涨跌幅分别为：乘用车(-1.8%)，商用载货车(-1.3%)，商用载客车(+4.8%)，汽车零部件(-1.3%)，汽车服务(-1.4%)。

每周一谈：从大众增资看合资股比开放的趋势12月2日，安徽集团股份有限公司发布公告称，大众中国投资对江汽控股的增资和大众中国投资、江淮汽车对江淮大众的增资事项已完成工商登记变更，江淮大众汽车有限公司正式更名为“大众汽车（安徽）有限公司”。大众汽车（安徽）有限公司，成为大众在华三个合资公司中，唯一一家控股的公司。

大众的增资行为，也说明了跨国车对于中国市场长期看好的信心。

作为唯一在建、拥有新增产能潜力且专注于新能源的大众在华公司，大众集团承诺未来将拥有4-5个纯电动品牌产品，并将在2025/2029年分别将产能提升至20-25万辆/35-40万辆，贡献300/500亿源的收入，并将优先考虑生产大众B级车、C级车等车型乃至商用车。

江淮汽车也随与大众合资合作大幕的开启，乘用车全面向大众靠拢，自身按照多品牌策略改进升级。更清晰的品牌策略和明确的发展方向，对江淮汽车本身都是有利的。

就事件本身，我们可以看到，自2018年4月，国家发改委公布汽车行业合资企业外资股比放开的时间表以来，各项承诺陆续兑现，中国汽车产业将更加直接的参与到全球资本竞争及制造业竞争中，我们认为市场将面临如下趋势：w出于对技术、利润的控制需求，外资寻求控股甚至独资的趋势是确定的。

w乘用车领域，自主品牌将面临更激烈的竞争，短期内势必会造成一定冲击，但长期看有利于优秀的车企更好地融入全球市场。

w商用车领域，自主品牌本身竞争力较强，在斯堪尼亚、奔驰等外资品牌控制的中高端市场会面临其国产化后的竞争压力。

w零部件领域，外资零部件企业预计将扩大在中国市场投入，国内零部件企业有望依托成本及规模优势进入外资主机厂供应体系，加速供应全球市场。

建议关注整车领域技术领先和产品结构完善的龙头企业以及已经充分参与全球竞争的零部件龙头。

投资策略及重点推荐：随着产业复苏势头向好，建议关注行业龙头，如、、、等；节能、新能源和智能网联等优质赛道的核心标的，如、、、等；“国内大循环”带来的国产替代机会，如、、等；商用车、后市场等领域的潜在机会如等。

本周推荐组合：湘油泵20%、中鼎股份20%、长安汽车20%、20%和星宇股份20%。

风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；疫情控制不及预期。