国新文化(600636)：非经损益带动净利大幅增长战略投资华晟经世布局职教赛道|国新_新浪财经

原标题：国新文化(600636)：非经损益带动净利大幅增长战略投资华晟经世布局职教赛道来源：天风证券股份有限公司

20Q1-3 收入4.22 亿同比减51.82%；归母净利0.84 亿同比增589.39%，扣非后归母净利0.54 亿同比增33.6%。

10 月30 日，国新文化公布2020 年第三季度报告，归母净利大幅增长主要系（i）本期文化教育版块营业收入较上年同期增长；（ii）公司开展降本增效专项工作，取得较好效果；（iii）两家化工子公司处置收益；（iv）上期含股份支付事项对所得税费用的影响。本期非经常性损益约0.30 亿，其中非流动资产处置损益0.25 亿。收入减少主要系化工资产置出合并范围减小，化工营业收入减少（2020 年3 月，常熟新材料100%股权及新材料销售100%股权转让完成工商变更登记）。

全资子公司奥威亚20Q1-3 营收2.19 亿同比增5.2%，净利润8368.63 万，同比增144.3%，主要系部分所得税额影响。

分季度看，20Q1 收入0.85 亿同比减69.39%；归母净利0.18 亿元，同比增长1645.15%；20Q2 收入1.17 亿元同比减57.97%；归母净利0.15 亿元，同比增长194.01%；20Q3 收入2.19 亿元同比减31.11%；归母净利0.52 亿元，同比增长78.19%。

投资北京华晟经世，布局职业教育领域

同时，公司公告，拟以现金2.9 亿收购北京华晟经世信息技术有限公司27%股权，华晟经世全部股东权益价值11.18 亿，国新文化拟按照10.8 亿元估值出资2.9 亿受让原股东27%股权。华晟经世承诺2020-22 年审计税后净利润不低于7000 万、16000 万、27000 万元。

维持盈利预测，给予买入评级。

公司将继续紧紧围绕教育信息化 2.0 行动计划的目标任务和教育信息化发展趋势，全面实施 “三三六战略”。本次战略投资华晟经世公司战略发展需要，有利于进一步做大文化教育主业，实现现有教育信息化业务和职业教育的协同发展。我们预计公司20-22 年EPS 分别为0.56 元、0.68 元、0.81 元，PE 分别为26x、21x、18x。

风险提示：拿单不及预期，核心高管流失，市场竞争激烈，华晟经世业绩不及预期