兰格研究：上市钢企盈利改善转型升级探寻新动力|特钢_新浪财经

原标题：兰格研究：上市钢企盈利改善转型升级探寻新动力来源：兰格钢铁网

前三季度，兰格钢铁研究中心统计的35家上市钢铁企业中，20家销售收入实现同比增长，收入增长的企业家数较上半年增加6家。其中，销售收入同比增长25.7%，增速最高；和销售收入增速都在20%以上，分别同比增长20.7%和20.2%。

三季度盈利继续改善

从扣非净利润来看，13家上市钢企实现同比增长，较上半年增加6家，净利润下滑的企业同比降幅也较上半年有明显收窄；仅有1家企业净亏损，亏损企业数量较上半年再度减少，上市钢企三季度盈利状况明显改善。

在实际需求和预期均有好转的情况下，进入三季度后钢材市场价格持续上涨，虽然9月份有所回落，但整体水平高于二季度，带动钢铁企业收入和利润明显增长。同期，主要原料铁矿石价格也先涨后跌，上涨幅度同样较大，导致钢铁企业利润虽有改善，但恢复程度依然较弱。同比来看，前三季度，上市钢铁企业净利润仍然是下降的家数多、上升的家数少。

三季度，全行业经营形势也有好转，据国家统计局数据显示，1-9月份，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入51530亿元，同比增长1.2%，上半年为下降3.8%；实现利润总额1577.4亿元，同比下降18.7%，上半年为下降40.3%。

整体盈利仍呈分化格局

上市钢铁企业三季度盈利明显改善，不过总体盈利水平偏低，前三季度，35家企业中24家销售净利润率在5.0%以下。

由于特钢、钢材加工企业产品具有一定附加值，需求和价格受周期性影响相对较小，企业的收入和利润基本处于稳定增长趋势中，利润率也保持在较高水平。在净利润率超过5.0%的企业中，多为特钢及钢管企业，其中，最高为，利润率13.4%，其次为12.0%，10.3%。三季度，受益于汽车、机械等制造业需求持续复苏，特钢细分行业景气度明显改善，、方大特钢、甬金股份等几家特钢企业收入和利润增速都有所回升。

四季度盈利或还有改善空间

销量、价格及生产成本是影响钢铁企业盈利的核心因素。进入四季度以来，基建保持较高景气，制造业生产保持韧性，地产需求尚未快速收缩，钢材需求稳中偏强，钢价表现也较为坚挺，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，11月3日，全国十大城市三级螺纹钢均价3865元/吨，已创今年以来的新高；成本端，由于主要原料铁矿石价格明显回落，钢厂生产成本也有所下降，根据兰格钢铁研究中心测算模型测算，四季度以来，各钢材品种的毛利润呈现扩大趋势。

展望未来两个月，高库存对价格上行形成压制。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，10月30日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1164.3万吨，较去年同期高40.7%，其中，建材较去年同期高64.0%；板材较去年同期高16.9%。

高库存压力下，目前偏强的需求能否持续是钢价走势的主要决定因素，需求淡季即将到来，贸易商可能实施主动去库策略，使钢价承压。铁矿石供需形势趋于宽松，价格可能维持震荡偏弱的走势，吨钢毛利有望保持，四季度钢铁企业利润可能还有改善空间。

钢铁企业持续转型升级

做好主业经营的同时，上市钢铁企业转型升级的步伐也未止步，在并购重组、优化产品结构等方面持续推进。10月份发布公告称，中国宝武拟对太钢集团实施重组，山西国资运营公司将太钢集团51%股权无偿划转至中国宝武。通过本次收购，中国宝武将成为太钢不锈的间接控股股东。太钢不锈进入宝武体系，有望在其支持下拓展发展空间，提升双方在不锈钢领域的竞争力。另外，拟增资广西钢铁，将取得广西钢铁的控制权，深度参与防城港基地后续建设，有助于公司完善产品供应体系、优化产品结构。

受益于制造业升级，高端特钢细分领域还具有成长性，上市钢企紧跟市场需求，积极拓展。甬金股份10月份发布公告称，将建设年加工19.5万吨超薄精密不锈钢板带项目，总投资预计11.72亿元，计划于2021年7月开工建设。也将以自有资金投资建设年产2万吨汽车高压共轨、气阀等银亮棒项目，积极推进特钢新材料业务做精做强，提高产品附加值。