东吴证券--医药生物行业：三季报业绩符合预期医药为何不涨反跌|东吴证券_新浪财经

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原标题：东吴证券--医药生物行业：三季报业绩符合预期医药为何不涨反跌来源：金融界

本周生物医药指数下跌 6.24%，板块表现差于沪深 300的 1.53%的跌幅。医药龙头业绩较优，为何涨不动反而跌？主要原因有三：其一市场波动较大挣钱效应弱；其二受到心脏支架带量采购及 11月份新药医保谈判不确定性影响；其三医药板块年初至今获益丰厚，超额收益明显。

但我们认为：十月份医药板块会扭转前二个月颓势吗？维持结构化盘整上行观点不变。原因有三，其一 Q3业绩窗口期、业绩好，各子行业龙头 3季度报业绩持续恢复，整体预期较好；其二海外疫苗形势较为严峻，将为国内疫情防护及筛查标的公司业绩更加具有持续性；其三国内外疫苗研发或将有新进展，催化医疗板块持续走强。三季报业绩本周集中披露， Q3业绩基本符合预期。本周三季报业绩集中披露，三季度业绩基本符合预期。血液净化产品高速增长，透析耗材市场空间大，有望受益于进口替代；

创新药产业链相关企业经营逐步摆脱疫情影响，呈现单季度业绩上扬；受益于海外疫情，部分医疗器械公司海外出口产品有望打开新的成长增长点；创伤龙头公司，核心产品持续高增长，有望长期受益于骨科行业高景气度；原料药、制剂业绩超预期，后续有望放量加速。基石药业 PD-L1抗体获 FDA 突破性疗法认定，成都倍特乙肝重磅药富马酸丙酚替诺福韦片获批上市。

基石药业开发的 PD-L1抗体舒格利单抗单药治疗成人复发或难治性结外自然杀伤细胞/T 细胞淋巴瘤（ R/RENKTL）获美国 FDA 突破性疗法认定（ BTD），有望为一线治疗方案失败后的患者提供新的治疗选择。仿制药方面，成都倍特乙肝重磅药富马酸丙酚替诺福韦片获批上市，并视同通过一致性评价，反超最先申报上市的正大天晴，拿下国内首仿；恒瑞、国瑞均有一款仿制药获批上市。

锁定 Q3，紧握真成长。 1）医疗器械：眼科耗材：、、； 2）医疗设备：、；诊断性耗材：安图生物、；骨科治疗性耗材：、、、春立医疗；心血管治疗性耗材：、沛嘉医疗；消化治疗性耗材：南微医学；低值耗材：、； 3）原料药：、九洲药业、、等； 4）疫苗：、、、等； 5）创新药及产业链：、、复星医药、亿帆医药等； 6）苏州创新药组合：、杰瑞、、亚盛药业等； 7）医疗服务：、、等； 8）药店：、老百姓、等。