不锈钢：从节后表现看不锈钢后市|现货市场_新浪财经

原标题：不锈钢：从节后表现看不锈钢后市来源：卓创资讯

国庆节归来后已近一周，国内不锈钢现货市场整体呈现小幅偏强态势。截至10月15日，无锡地区304冷卷市场主流报价区间在14900-15400元/吨，太钢304冷卷价格从15200-15300元/吨，较节前累计涨100元/吨，涨幅在0.66%，同比去年同期下跌6.15%。

国庆节前，不锈钢现货市场整体出货积极，部分终端节前备货加快市场整体走货进度，市价稳中部分有一定上探操作，但整体调整空间相对不大。无锡地区304冷卷市场主流报价区间在14700-15300元/吨。

国庆节后，不锈钢现货市场出现一定补库操作，但短期支撑过后，随着交投逐步放缓，行情承压再显，贸易商出货积极性高，部分有所下滑，实盘有一定按单议价空间。即便随后期货盘中出现短期大涨，除400系在部分资源偏紧支撑下继续上行外，其他资源调整相对预先。无锡地区304冷卷市场主流报价区间累计较节前仅上调100-200元/吨，报至14900-15400元/吨。

从整体节后表现来看，期货盘中整体重心不断上移，但终端在小幅补库过后整体接货进度明显放缓，现货市场短期显现一定压力。业者对后市担忧心态有所上升。这也在一定程度与我们对后市预期相合。

首先来看期货走势。近期伦镍盘中连续反弹，整体价格重心逐步上移。整体在10865的前低开始反弹后，整体仍保持在趋势线之上波动，从中短期趋势来看，盘中支撑持续较强。因此期货端整体对不锈钢市场或维持偏利好支撑态势。

其次，成本面。在期货盘面支撑下，主要原料镍铁、镍板、废不锈钢价格或维持相对偏高态势，受此支撑，生产成本居高难下。截至10月15日，不锈钢304冷轧板卷综合成本在15597.70元/吨，利润数据为-244.57元/吨，利润率为-1.57%。依据卓创资讯不锈钢生产成本计算模型显示，利润倒挂情况已存在12个工作日，而在8月初，刚刚结束了长达47个工作日的利润倒挂。从成本面来看，钢厂存在较为强烈的挺价需求。另一方面，重要原料镍铁产量出现了回升，随着镍铁原有产能逐步恢复以及新增产能的逐步达产，后期镍铁偏紧态势或有一定缓解迹象，拖累成本面对不锈钢的支撑。因此整体来看成本面对不锈钢市场的影响或较为焦灼。

第三，供需面。从目前了解到的产量情况来看，9月份不锈钢总产量较8月或有小幅萎缩，其中部分钢厂检修导致的减量是重要原因，另外200系资源利润情况持续不佳，部分钢厂减量应对也是重要影响因素。而随着钢厂检修多告一段落，10月份的钢厂排产或小幅增加。因此后期供应面有上升预期。而考虑到双十一在即，餐厨、家电等行业需求量明显上升，一定程度增加对不锈钢原料的需求。虑及业者心态，整体接单节奏或有一定控制。相对而言，供需基本面或呈现一定压力。

第四，市场心态。随着节后市场整体销售周期被迫缩短，加之四季度市场整体销售压力普遍较大，业者对后市行情承压的预期普遍存在。受此影响，市场心态方面对不锈钢市场的影响偏利空。

综上所述，不锈钢市场的重点影响因素中，整体呈现多空博弈态势，考虑到出货压力，2020年四季度不锈钢行情大概率承压下滑。10月份过半，但市场实际销售只有六个工作日，整体出货情况并不甚乐观。尽管钢厂仍存挺价拉涨意愿，但随着下旬及月末的临近，市场承压必将逐步上升，若无其他更多提振，不锈钢现货市场价格承压逐步下滑预期强。预计无锡地区304冷卷市场主流报价区间参考在14500-15200元/吨。

基于此行情预期下，不同业者需有不同的对应操作。对生产企业而言，成本预期上升而市场价格预期下降，意味着企业利润将进一步受到挤压。对此，企业除了进行挺价市场操作外，还需考虑调整相应生产原料的使用，虽然镍铁有产量回升预期，但目前来看废不锈钢的经济性相对更加明显，企业可考虑调整相应配比。

对贸易企业而言，不锈钢产量生升意味着后期市场供应的增加将难以快速减弱，因此市场库存累积的可能性上升。而像餐厨、家电等行业作为不锈钢的重点下游，10月份其对不锈钢的需求仍在集中释放期，随着双十一的临近及过后，其需求降逐步下降。对比贸易企业企业需抓紧出货时机，积极控制企业库存，为逐步到来的相对销售淡季做好充分准备。

对下游终端生产企业而言，短期生产库存备足之后，随着不锈钢整体行情的承压，以及年末的整体资金偏紧，逐步放缓原料备货。视原料行情及企业自身生产计划和资金情况，本季度末或次年年初酌情备库较好。

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