出口配额或将加快完成进度成品油出口套利汽涨柴跌|柴油_新浪财经

原标题：出口配额或将加快完成进度成品油出口套利汽涨柴跌来源：隆众资讯

日前，海关总署发布消息：中国9月成品油出口量为394.7万吨，8月为427.4万吨，环比回落7.65%（数据含乙醇汽油、biodiesel等）。从海关发布的前8个月成品油出口数据来看，出口配额完成进度过半，相较2019年同期呈下降趋势。

图1 中国汽柴煤出口情况对比

见上图1，从汽柴煤出口情况来看，2020年1-8月份出口量为3160万吨，其中汽油出口量同比增加8.81%，主要是由于汽油出口利润相对可观，出口量相应扩大。柴油出口同比回落12.7%，主要原因是柴油出口利润空间不足，甚至处于倒挂状态。而航煤出口同比下降23.79%，这和国际疫情持续蔓延有很大的关系，航空用油急剧萎缩，出口量明显减少。

图2 中国成品油出口配额完成进度情况

见上图2，结合出口配额完成进度来看，成品汽柴油前8个月出口配额完成进度为52.3%，相较2019年63.18%的完成进度，同比下降10.88%。时至10月中下旬，估计第三批出口配额下发进度将会加快，随着后期大炼化出口配额的获取，成品油出口量及出口进度相应提升。

图3 中国汽柴油出口理论利润情况

从汽柴油出口理论利润来看，下半年截止目前，出口利润基本呈现汽油盈利，柴油亏损的状态，汽油出口套利在200-500元/吨左右，柴油出口亏损空间在100-300元/吨。结合全年出口套利来看，1-2月份，汽油出口套利较为可观，套利一度高达1500元/吨，柴油阶段内出现50-400元/吨的套利，而3-5月份汽柴出口套利均处于亏损状态。这和国内外疫情发酵并蔓延有很大的关系。见上图3。

整体来看，在炼油利润收窄的现状下，成品油跌势也相应放缓。且第三批出口配额下发进程或将加快，届时，国内成品油出口量提升，一定程度上可以缓解国内汽柴油供应过剩压力，对持续走跌的油品行情形成一定抑制。虽然疫苗研制成功并陆续投放市场，但第四季度估计依然需要过渡恢复期。市场不确定因素频发，建议业者谨慎操作，适时规避风险。

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