公司信息更新报告：与龙共舞，高分子塑胶高值耗材隐形冠军初显|全球市场_新浪财经

原标题：公司信息更新报告：与龙共舞，高分子塑胶高值耗材隐形冠军初显来源：开源证券

高分子塑胶高值耗材隐形冠军初显，赋能下游大客户，让客户省心省事

公司目标做全球最优秀的高分子塑胶高值耗材供应商，为全球市场及知名客户提供覆盖基因测序全产业链耗材、辅助生殖耗材及试剂、生命科学实验室耗材、IVD诊断耗材及试剂、标本采集处理系统及专用设备制造产品及服务，以其世界一流品质、快速响应能力以及卓越的成本控制能力，赋能下游客户。目前已合作主要客户14家。基于供应链转移速度超预期，上调盈利预测——2020/2021/2022年收入11.35/12.10/15.10亿元（前值11.35/10.30/12.10亿元），归母净利润1.90/2.90/4.24亿元（前值1.90/2.15/3.17亿元），增长208%/53%/46%，EPS0.38/0.58/0.84元/股，截至2020年9月4日收盘，股价对应PE分别为62.4/40.8/28.0。基于公司未来的成长性及其确定性，维持“买入”评级。

全球高分子塑胶高值耗材生产制造行业痛点是缺乏“系统集成化”生产制造

高分子塑胶高值耗材是系统化生产的工业品，同时涉及多个生产制造环节。相对公司的系统供应能力，海外不少供应商在五个生产制造环节缺乏整体性，运作模式僵硬。在项目完成后，仍需要花费高昂成本进行维护。这种方式在成本和时间的统筹性上较为缺乏，所以项目开拓时常带着高昂的成本和缓慢的节奏。公司依托模具和系统集成优势，高品质、快速反应打入不断重视新兴市场的巨头供应链。

潜心多年，率先打入全球巨头产业链，畅享超百亿美元全球市场

公司潜心医疗耗材13年，率先打入欧美大客户全球供应链，2020年开始兑现和爆发，空间大：1）体外诊断全球市场规模700~800亿美元，假设上游耗材占5%~10%，对应40~80亿美元；加上实验室辅助生殖等其他领域，对应市场规模百亿美元以上级别；2）“每年行业新增规模（行业增速5%，对应超5亿美元）+部分欧美竞争对手供应不稳定导致的转移”将是中短期昌红获取订单的主战场，量大。3）对于一家有具竞争优势的耗材企业来说，一旦进入某一个或某一些大企业的供应链，将带来长期增长和较大的市场份额，与龙共舞。

风险提示：疫情反复波及国内生产；订单转移、释放的不确定性；竞争加剧等