掌趣科技(300315)2020年中报业绩点评：业绩符合预期，新品周期开启

原标题：掌趣科技(300315)2020年中报业绩点评：业绩符合预期，新品周期开启 来源：国信证券

收入利润稳健增长，重点产品表现良好

2020年上半年，营收9.26亿元(+33.0%)，归母净利润4.43亿元(+110.1%)，扣非归母净利润2.69亿元(+10.1%)。其中二季度单季营收5.17亿元(+51.9%)，归母净利润3.49亿元(+1337.9%)，扣非归母净利润1.80亿元(+93.4%)。收入增长主要系海外新上线自研游戏表现出色，《一拳超人》港澳台持续排名榜单前列；归母净利润增长中其他非流动金融资产公允价值变动贡献较为明显。

产品储备丰富，新品大周期开启

2020年8月，公司自研自发产品《真红之刃》上线，对公司业绩贡献有待逐步体现。公司未来重点产品储备包括《全民奇迹2》、《黑暗之潮》(已有版号)、《街霸：对决》(腾讯独代/已有版号)等，正在稳步推进，新产品周期开启，对业绩贡献可期。

员工持股彰显长期信心，激发团队活力

8月18日公司披露第二期员工持股计划，来源于19年回购股份，股份合计2786万股，占总股本的1.01%，受让价格为3.80元/股。本次员工持股计划人团不超过122人，其中董事长、总经理刘惠城占本次员工持股计划36.75%。

投资建议：新产品周期开启，维持“买入”评级

从公司层面看，短期公司新产品周期开启，业绩恢复上行通道，迎来戴维斯双击。从行业层面看，中长期在下游渠道变化、游戏出海、新技术(云游戏等)等多重因素驱动之下，游戏行业有望持续保持高景气。作为优质研发商，在公司治理改善、新品陆续上线之下成长性有望逐步凸显。维持其前盈利预测，我们预计20-22年归母净利润分别为8.61/11.89/14.91亿，对应EPS为0.31/0.43/0.54元，对应当前股价PE为29.2/21.1/16.9X，相比同类公司具备较大的估值优势。我们持续看好公司优秀的研发能力和新品周期下的持续成长能力，继续维持“买入”评级

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