2020“银华基金杯”新浪银行理财师大赛,火热报名中。即日起至9月7日,报名参赛将免费领取管清友、罗元裳、陈凯丰、简七等多位大咖,总价值逾700元的精品课程礼包。【点击领取】
原标题:张家港行(002839)半年报点评:存款增长提速,拨备大幅提升 来源:天风证券
事件:8月24日晚, 张家港行 披露1H20业绩:营收21.2亿元,YoY+17.57%;归母净利润4.93亿元,YoY+4.15%;年化加权平均ROE为9.18%。截至20年6月末,资产规模1327亿元,不良贷款率1.21%。
点评:
营收较快增长,拨备计提致净利润下滑
1H20营收增速17.57%,较1Q20的18.75%微降;拨备前利润增速23.57%,较1Q20的27.33%略微下行。资产质量继续改善之下,拨备计提加大使得净利润增速下滑明显,1H20拨备覆盖率由20Q1的267.22%上升297.91%。
1H20归母净利润增速4.15%,较1Q20的12.47%下滑较多,与行业趋势一致;1H20农商行净利润增速仅-11.4%,较1Q20下降13.4个百分点。
净息差较Q1下降,存款增长提速
净息差有所回落。1H20净息差2.79%,较1Q20下降11BP。主要是生息资产收益率下降讲多。市场利率走低带动计息负债成本率由1Q20的2.32%降至1H20的2.21%;1H20生息资产收益率较1Q20下降18BP至4.80%,主要让利实体经济所致。张家港行资产负债结构持续优化,预计未来净息差下降幅度有限。
资产负债结构优化。1H20贷款增速19.1%,较1Q20提升2.3个百分点,占生息资产比重提升0.72个百分点至59.53%;1H20存款规模1076亿元,同比增长21.5%,较1Q20提升10.6个百分点;存款占生息资产比例也升至88.95%,较年初提升5.57个百分点。
不良降低,资产质量全面改善
资产质量继续改善。由于江苏省疫情控制较好等,以小微业务为特色的张家港行资产质量受疫情冲击较小。1H20不良贷款率1.21%,与年初下降17BP;关注贷款率2.18%,较年初下降39BP;逾期贷款率1.18%,较年初下降18BP。1H20不良贷款核销6.98亿元,同比增长47%;1H20不良净生成率0.93%,较年初下降24BP。1H20重组贷款率0.21%,较19年下降5BP。
拨备大幅提升。1H20拨贷比3.6%,较年初提升14BP;拨备覆盖率达297.91%,较年初提升45.77个百分点,风险抵御能力增强。
投资建议:存款增长提速,拨备大幅提升
考虑到今年响应监管号召加大拨备计提,我们将张家港行20/21年归母净利润增速预测由12.8%/13.4%调整为1.7%/12.3%。
张家港行1H20营收及存款增速较快增长,资产质量全面改善,拨备大幅提升。由于经济复苏,疫情影响消退,维持目标估值1.35倍20年PB,对应目标价8.14元/股,维持买入评级。
APP专享直播
热门推荐
收起24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)