拓斯达(300607)2020H1业绩高增长，有望受益制造业投资回暖

原标题：拓斯达(300607)2020H1业绩高增长，有望受益制造业投资回暖 来源：太平洋证券

事件：公司发布2020年半年报，2020H1公司实现收入15.02亿，同比增长106.98%，归母净利润4.00亿，同比增长366.04%，经营性现金流净额为7.31亿，同比增长1290.49%。

受益抗疫产品链需求，2020H1业绩高增长：公司上半年实现收入15.02亿，同比增长106.98%，归母净利润4.00亿，同比增长366.04%，业绩取得高增长，主要系公司口罩机等抗疫产品链业务取得较好业绩。分业务看，工业 机器人 及自动化应用系统实现收入12.35亿元，同比增长225.97%，注塑机及配套设备、自动供料系统、智能能源及环境管理系统等业务受到新冠疫情影响，生产交付受到一定影响，收入有所下滑。

有望受益制造业投资回暖，公司深挖头部客户需求：疫情之后国内推动复工复产，制造业投资加速回暖，工业机器人、叉车、注塑机等行业快速回升，公司有望受益整体行业需求提升。公司深挖下游头部客户需求，持续拓展伯恩光学、 立讯精密 、 比亚迪 、 欣旺达 等客户需求，由注塑相关业务的合作延伸至工业机器人及自动化类，拓展了新行业和新客户，大客户战略落地为公司的快速成长提供了支撑。

公司持续提升研发投入，拟建设智能设备总部基地：公司持续引进研发人才，提升研发能力，上半年研发费用7908万元，同比增长144.76%，并推出了拓星际六轴工业机器人，适用于3C领域多工位作业。公司拟发行可转债，将在东莞松山湖区域建成全新的研发中心，进一步提升公司核心技术、产品和服务竞争力。同时，公司发布公告，与东莞市大岭山镇人民政府签订投资协议，拟建设 拓斯达 智能设备总部基地，进一步扩大生产规模，丰富产品结构，增强市场竞争力。

盈利预测与投资建议：我们预计公司2020-2022年净利润分别为5.98亿、6.01亿和8.36亿，对应PE分别为20倍、20倍和14倍，维持“买入”评级。

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