公用事业及环保行业报告：加快推进长江经济带污染治理工作

原标题：公用事业及环保行业报告：加快推进长江经济带污染治理工作 来源：东兴证券

国家发改委修订《长江经济带绿色发展专项中央预算内投资管理暂行办法》，明确该专项支持范围覆盖上海、江苏、浙江、安徽、江西、 湖北、湖南、重庆、四川、贵州、云南等 11 省市；投资重点用于支持生态环境突出问题整改项目、长江生态环境污染治理“4+1”工程项目、绿色发展示范工程、沿江黑臭水体整治项目、绿色交通项目等；投资采取直接下达投资、打捆下达、切块下达投资三种方式，资金规模最多不超过3亿元。

投资建议：对于电力板块，疫情时期建议配置大型水电核电等不受疫情影响的发电公司。2020年1-2月火电、水电、核电发电量同比下降8.9%、11.9%和2.2%，水电下降较多主要受到小型水电发电量不足影响，大型水电核电主要带基本用电负荷，受疫情影响较小。对于天然气板块，天然气上游的降价将缓解城燃公司的销售压力，各地把降低的气源成本向用户终端顺价，降低终端用气成本，有利于用气需求增长；部分地区有可能根据当地需要进一步要求当地城燃公司对毛差小幅让利，但对板块整体业绩影响有限，建议关注气源结构持续优化的深圳燃气。环保方面，固废运营类企业如垃圾焚烧与环卫行业，本身业务具备较强的防御性，同时受益于疫情，环保企业短期将受益于消杀、应急环卫服务的需求提升，中长期行业层面或有环卫作业、污水、废弃处置等方面的标准趋严，带来常态化后的市场规模提升，推荐标的瀚蓝环境、龙马环卫。

市场回顾：上周电力及公用事业指数上涨4.90%，沪深300指数上涨7.55%，电力及公用事业板块跑输大盘2.65个百分点，电力及公用事业板块涨幅位于30个中信二级子行业的第27名。160家样本公司中，152家公司上涨，4家公司下跌，4家公司平盘。盛运环保、神雾环保、天翔环境（维权）、*ST凯迪（维权）停牌。表现较为突出的个股有穗恒运A、钱江水利等；表现较差的个股有*ST节能（维权）、长江电力等。上周推荐组合长江电力（20%）、中国核电（20%）、高能环境（20%）、瀚蓝环境（20%）、龙马环卫（20%）上涨0.33%，跑输大盘7.22个百分点，跑输电力及公用事业指数4.57个百分点

风险提示：燃料价格超预期上涨，政策执行力度不达预期，市场系统性风险。

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