乐视退市,贾跃亭甩锅,200亿巨债谁来还,被套的28万股东如何逃生?

原标题：乐视退市,贾跃亭甩锅,200亿巨债谁来还,被套的28万股东如何逃生? 来源：百家号

曾叱咤A股市场数年的一代“股王”终将生命定格在2020年。

曾经的创业板市值第一，3年巨亏近300亿元，在“老赖”贾跃亭，即乐视曾经的缔造者，远走美国且等不到归期时，他的乐视要退市了！

5月14日晚间，深交所发布 乐视网（维权） 退市公告，此举意味着从6月5日起，乐视网将进入退市整理期，随后被深交所摘牌。

成立于2004年的乐视网，2010年正式登陆资本市场，上市当日，乐视网的开盘价达49.44元，较29.2元的发行价高出20.24元，涨幅69.32%，2015年，其市值达到巅峰1526.57亿。

“10年河东，10年河西”，谁曾想到，乐视败局来的如此之快，庞大的债务和巨额亏损将其拖入深渊，也逼得贾跃亭从互联网之骄傲变成这一领域最知名的“老赖”，更让本想扮演“拯救者”的孙宏斌里子面子都输了个底朝天。

从万千追捧到落败，从辉煌走到末路，当年的A股股王到底经历了什么样的故事？

三年巨亏290亿，苦熬4年“终”退市

日前，乐视网公布2019年报，巨亏112.8亿元，这已是连续三年亏损，近三年净利润累计亏损290亿元左右，并且连续两年资不抵债，2019年末净资产为-143.3亿元。

巨额亏损的主要原因在于，乐视网在2019年因乐视体育、乐视云违规担保案计提相关负债约90.64亿元，其中，乐视体育案件负债约74.84亿余元。

相比于这笔90.64亿的巨额负债，乐视网2019年仅有4.85亿元的营收总收入，对比前两年的数据是70.3亿、15.3亿。

败到如此田地的乐视网，这么大的窟窿，谁能补得动？

在2010年乐视网上市之后，贾跃亭在资本市场开始了“圈钱”加速键，其虽然说不清商业模式，却依靠讲故事的能力，加速扩张业务领域和产品线，并依靠源源不断的融资，在资本市场所向披靡，力压爱奇艺、腾讯视频、优酷，成为BATJ之后第五家市值过千亿的互联网公司，也是A股市场最早上市且市值过千亿的视频公司。

任何企业都逃不过盛极而衰的定律。

2016年下半年开始，乐视网资金链危机爆发，业绩亏损严重，2017年，乐视网净利润亏损已经达到138.78亿元，2018年继续亏损，额度达40.96亿元。

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毋庸置疑，贾跃亭是造成乐视败局的“罪魁祸首”，自2016年乐视网资金链崩断开始，业内经常用“步子大了容易扯着蛋”来形容老贾的“不切实际”。

2019年5月13日，因2018年度经审计的归属于上市公司股东的期末净资产为负值，乐视网被深交所暂停上市，至今整整一年。

乐视也不出意外的没有迎来任何转机，从2016年到2020年6月5日，从乐视体系资金链危机爆发到退市，乐视网苦熬近4年的时间，“终于”走到了生命终点。

南柯一梦终醒

时间回到2010年8月12日，乐视网高调上市，其也是国内首家上市且盈利的视频网站，市值50亿元。

即便对于如今的优爱腾来说，盈利仍“难于登天”，可见当年乐视的风光和强势。

自2004年成立以后，乐视网便加足马力在内容领域深耕，十多年的不懈努力也为其积攒了足够的资本，当其他视频网站只能依靠广告收入赚取收益时，乐视网已基于内容版权的积累在版权分销模式上驰骋，这也给公司带来非常可观的利润增长。

贾跃亭的野心也在国内视频网站进入版权时代后显露无疑，对视频网站行业稍有了解的人就会知道，版权分销极其烧钱，版权分销——加大购买版权投入——版权分销——……无止境的循环对公司资金链会产生很大的影响，只能用频繁的融资来不断救急。

乐视网的发展在他的野心下就如同开启了倍速键那般已无法停止。

2013年，时任乐视网董事长的贾跃亭，为了缓解公司资金链压力，毫不犹豫的开始拓展新的业务渠道，押注互联网电视，随后依靠资本上的优势，频繁融资，继而再继续扩张公司产品线和业务。

其实，乐视网自上市之后一直为外界所怀疑，当时视频网站无一例外均处于亏损状态，但乐视网坚称自己率先盈利，值得注意的，截至目前，国内视频网站绝对的领军人物——优爱腾还在亏损的泥沼里翻腾。乐视网在2010年左右盈利的说法难免不够说服力。

在2014年，即乐视创下巅峰市值的前一年，遭到多次停牌。而且贾跃亭姐弟股权质押和解押12次，乐视网的情况并不乐观。不过更让人匪夷所思的是，也是在这期间，贾跃亭却将摊子铺的更大，其要将乐视独有的平台+内容+终端+应用生态模式复制到海外，将乐视打造成全球化品牌。

2014年10月，乐视影业在美国洛杉矶成立子公司；12月，贾跃亭宣布乐视“SEE计划”，打造超级汽车以及汽车互联网电动生态系统；2015年1月底，乐视先后发布汽车UI系统LeUI Auto版以及正式确认进入手机领域；2015年5月，乐视超级手机三款机型发布会在北京和硅谷同时举办，以生态模式进军手机行业……

在国内市场发展并不尽如人意的时候，贾跃亭已毅然决然的将乐视生态七大板块构建成型：互联网应用及云服务、内容、大屏、手机、体育、汽车以及互联网金融。

贾跃亭更是用一系列精湛的故事和“让人窒息的梦想”收割了一大批投资者，在经历了短暂的危机后，贾跃亭凭靠自己的“三寸不烂之舌”终于在2015年5月12日将乐视网的股价抬到了179.03元，总市值1526.57也创下了其在资本市场上的最高纪录。

无论是依靠内容聚合的乐视网、还是超级电视、手机以及“压死”乐视的汽车，一个比一个烧钱，即便贾跃亭那几年兜售“梦想”拿到了不少融资，但不间断的收购公司、高价购买版权抢夺市场以及为了巩固市场领先优势的扩张，让乐视仅2016年一年就在终端硬件上亏损了38.41亿元。

2016年11月，贾跃亭公开宣布乐视整体陷入资金链危机。贾跃亭已经兜不住乐视网的烂摊子。

在已无钱可烧的时刻，贾跃亭仍对外表示，乐视造车至少需要400到500亿元的投资，誓要将“窒息的梦想”进行到底。

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即便贾跃亭在2017年找来了孙宏斌，但后者先后砸进去超过150亿也未能阻挡乐视生态的坠落，让孙宏斌吃惊的是，乐视网的这盘棋从一开始就是必输的“死棋”。

2018年3月，已深知乐视无望的孙宏斌准备“撤离”，卸任乐视网董事长，为了尽量减少损失，进行资产负债剥离，他低价“拿走”乐融致新（原乐视超级电视）和乐创文娱（原乐视影业）两项优质资产后，和贾跃亭“反目成仇”，向乐视网催债。

早已经“出逃”美国的贾跃亭和无力回天的孙宏斌已经彻底放弃乐视网。

如今，乐视网1.69元的股价、67.42亿元的，相较于昔日超1500亿的市值，让人唏嘘。

欠了多少钱，贾跃亭坑了多少人？

截至今年3月底，乐视网一季报显示，乐视网目前账上现金2.5亿，总资产58.27亿，流动负债141.40亿，总负债208.59亿。也就是说，即使目前把乐视网的所有资产按账上价值变卖了，也不够偿还今年就要到期的141亿的流动负债，除此之外还有67亿多的长期负债。

乐视退市已经是板上钉钉的事情，但是新的矛盾又出现了。这些债务到底谁来还？

反正贾跃亭是不想还。

5月12日开始，乐视网与贾跃亭控股的乐视控股开始就谁是实际控制人展开撕逼，前者称，贾跃亭目前仍是公司的实际控制人，但贾跃亭为了不想承担偿还债务的重担，坚称真正掌控乐视网的是现任董事、监事、高管。

无论谁来还账，对于被套进去的股民、投资人、机构来说，除了苦涩与焦急别无其他，他们何时能收到乐视的欠款，目前来看遥遥无期。

在某位投行人士看来，“当时上市时，乐视网不具有完整的造血能力，但是忽悠的能力强，资本市场和投资人一度非常迷信贾跃亭与乐视。”这也是为何如今仍有那么多的机构、投资人、股东被套的主要原因所在。

乐视网2020年一季报相关数据显示，截至2020年3月31日，公司股东数量约为28万户。贾跃亭持股数量为9.2亿股，占比23.07%，为乐视网第一大股东；贾跃民持有6368万股，占比1.6%；乐视控股（北京）有限公司持有2388万股，占比0.6%；值得注意的是，上述三者所持股份全部处于冻结状态。

在前十大流通股东名单中，还有5家机构的身影，包括财通基金旗下富春定增1061号资产管理计划与1076号资产管理计划、大成中证金融资产管理计划、广发中证金融资产管理计划、中欧中证金融资产管理计划，这些资管计划合计持股2.31%。

在乐视网确定退市后，被套的28万股民手中的股票无疑会大幅缩水，其中一部分投资者就迅速在新浪股民维权平台递交投诉，要求乐视网进行赔偿。

中银律师事务所付明德对此表示，“我认为乐视退市，是乐视的控制人和管理者没有履行对投资者（小股东）的信托责任和勤勉尽职义务，应当承担赔偿责任。但证券法没有规定这一制度。因此应当尽快制定退市赔偿制度，才能对投资者进行有效保护。”

在乐视网这盘大棋局中，被“坑”的除了28万中小股东，国内首富级大佬、银行、券商、等一个不落。

据不完全统计，和贾跃亭有过交集的首富至少有三位：许家印、马云、王健林。

先来看许家印，恒大旗下的子公司时颖于2017年11月30日与贾跃亭控制下的FF Top公司签订合并与认购协议。恒大三年内要支付20亿美元。恒大在2018年5月25日已提前支付完毕2018年底前应支付的8亿美元。出乎意料的是还不到半年（2018年7月），8亿美金就被贾跃亭耗尽，后者要求恒大再提前支付7亿美元。恒大不愿意之后，贾跃亭还把恒大告上了法院。

王健林以及马云都曾投资过乐视体育，2015年，马云的云锋基金投了6800万，王健林的万达投资和王思聪的普思投资共计拿出了1个亿。幸运的是，两位首富级大佬见好就收，万达在2015年12月已将乐视体育悉数清仓，马云在2016年11月大幅减持。

贾跃亭那些年围绕乐视将明星营销发挥到极致，甚至有“乐视圈下大半个影视圈”这一说法，乐视影业、乐视体育吸引了数十名明星入股，包括张艺谋、孙红雷、黄晓明、刘涛、李小璐、刘涛、秦岚等人，想必如今他们除了后悔还是后悔。

其实说到底，金融机构才是被“坑”的主力，乐视网自从上市之后，共计融了近900多亿的资金，如今彻底倒下了，不完全估计上榜单位约有45家，据悉，乐视非上市体系已累计偿还金融机构借款160亿元，但贷款余额仍有138.5亿元。其中，乐视仍欠 平安银行 20亿元、 中信银行 17.5亿元、 招商银行 12亿元。

券商方面， 西部证券 、 东方证券 、 方正证券 分别曾拿出10.19亿、4亿以及2亿……

这一边，贾跃亭用极尽忽悠的故事和让人窒息的“梦想”将乐视成功带到A股一代股王的位置。那一边，盲目的野心和不知进退的他利用无数股东、投资人以及机构的信赖和青睐在为自己的梦想买单。只是让贾跃亭始料不及的是，梦想和野心是把双刃剑，且杀伤力巨大，可“毁人于无形”。

不过16年的时间，贾跃亭和他的乐视就这样败了，等待他们的除了巨额的债务还是巨额的债务，让人唏嘘！

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