科士达(002518)盈利能力提升，受益于新基建

原标题：科士达(002518)盈利能力提升，受益于新基建 来源：国海证券

发布2019年年报，2019年公司实现收入26.1亿元，同比下滑3.85%，归母净利润3.2亿元，同比增长39%，扣非归母净利润3.0亿元，同比增长35%。

投资要点：

业绩重回增长通道，盈利能力明显提升。2019年公司Q1-Q4净利润分别为0.44/0.79/1.07/0.91亿元，下半年业绩明显提速。2018年公司受到光伏政策波动叠加充电桩诉讼影响，业绩阶段性承压，目前前期负面影响基本消除，业绩重回增长通道。公司2019年毛利率达到35.87%，同比增长6.13个百分点，净利率达到12.32%，同比增长3.79个百分点。收入端下滑主要是因为国内光伏政策仍处于调整期，行业需求受政策影响较大。公司盈利能力提升，主要系公司开拓更多优质客户，从而优化项目质量。

5G与云计算推动数据中心需求，预计行业将加速上行。5G技术将带来数据的爆发。更快、更密集的数据流将会推动数据中心需求提升，云数据中心的计算、存储、网络等资源进行扩容，带来数据中心等基础设施需求。2019年公司数据中心基础设施产品实现收入18.0亿元，同比增长8%，毛利率达到36.19%，同比提升5.22个百分点。公司保持了在金融体系内优势，同时凭借产品的可靠性、技术领先性以及其品牌效应，实现了市场的持续扩张及行业的重大突破，实施了广东等多省高速ETC改造户外一体电源采购项目、中国移动等IDC机房项目、杭州地铁轨交项目，以及智慧校园”“智慧医疗”“数字政府”等IDU、IDM微模块数据中心项目等。我们认为，2020年数据中心建设有望全面提速，公司作为国内优质品牌有望直接受益。

新基建补足新能源车短板，充电桩业务迎来发展良机。国网成立“新基建”领导小组，推动充电桩建设方面持续发力、取得突破。2019年公司新能源充电设备业务实现收入0.67亿元，同比增长20%。公司继续将业务重点放在公交、客运行业、物流商及充电站运营商等客户，与南方电网、普天、