交通运输行业:民航客流重回两位数增长,出境免税新规对枢纽机场影响有限|交通运输行业_新浪财经

原标题：交通运输行业:民航客流重回两位数增长,出境免税新规对枢纽机场影响有限来源：兴业证券股份有限公司

　　本周行情回溯。本周（6.30-7.6）上证指数涨1.08%，交通运输板块涨1.92%，交运板块跌幅高于上证指数。个股中，畅联股份、五洲交通、楚天高速等涨幅较大。

本周要闻简评。近日，财政部发布关于印发《口岸出境免税店管理暂行办法》的通知。新的口岸出境免税店管理办法对枢纽机场影响有限。该办法主要限制除了北上广以外的小机场和其他口岸的，北上广三大机场都签署了长协，同时较大国际旅客体量拥有很大议价能力。未来也可以通过调节国内厅租金模式来规避免税业务的扣点限制。

航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收1740点，周涨28.5%；油运VLCC TD3C-TCE收18772美元\/天，周跌14.2%；集运SCFI指数811点，周跌2.3%，其中欧线688美元\/TEU，周跌1.9%，美西线1649美元\/FEU，周跌4.1%。

　　航空数据跟踪。7月第1周民航旅客量增长10%，重回两位数增长。本周国内航空运送旅客1076万人，同比上涨9.27%，国际航线运送旅客142万人，同比上涨17.68%，国内航线平均票价850元，同比下降2.89%，国际航线平均票价1862元，同比下降7.54%。

　　快递月度数据跟踪。2019年5月全国快递业务量预计52亿件，同比增长24.4%。全国快递行业收入预计615亿元，同比增长23.5%。全国快递单月平均单价为11.83元，同比减少0.6%。

重点报告。《两次海湾战争期间VLCC租金走势回顾》

　　本周观点：（1）快递板块：民生消费行业，增长空间大且规模化竞争进入后期，头部企业集中趋势加快，首推电商快递龙头韵达股份（002120），2019Q1业绩表现优异，进入高质量发展阶段。（2）机场板块：枢纽机场凭借垄断优势，发展免税等非航业务变现优质流量，在消费升级推动下体现持续的爆发力，推荐白云机场（600004）、上海机场（600009）。（3）公路板块：经济增速下行，高速公路稳健性凸显，业绩成长及确定性角度推荐招商公路（001965）及招路转债。（4）航空板块：737max影响预计将超预期，进入暑期旺季，消费性需求提升将推动供求关系改善，推荐春秋航空（601021），全空客机队，因私出行占比高，供需稳定，受益日韩航线复苏。（5）航运板块：短期来看，下半年中东局势的发展、美国原油管道投产、市场进入传统旺季等因素都可能刺激VLCC租金大幅上涨，中期看油运业处于复苏起点，建议积极配置中远海能（600026）、招商轮船（601872）。