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来源： 券业行家
正是好天气，地处陕西西安的西部证券，或许正在锣鼓喧天，庆祝董事长毫无悬念的连任。然而，行家留意到，这家近期频频出现在行家时间线中的券商，或许需要擦亮眼睛。
上会前一刻紧急撤单
自北京证券交易所开业以来，转板上市的公司已有多家。然而，湖南天济草堂制药股份有限公司（简称：天济草堂），却在上会前夕忽然公告“撤单”。
据天济草堂（871129）此前公告，公司于2020年10月30日向全国股转公司申请精选层挂牌，同年11月3日获得受理。在北交所成立后，这一待审项目平移。2022年4月6日，北交所首次审议天济草堂转板上市，结果是“暂缓审议”。而本次原定于6月14日二次上会。
然而，北交所在6月13日下发红头文件：《关于终止对湖南天济草堂制药股份有限公司公开发行股票并在北京证券交易所上市审核的决定》，其中载明：西部证券作为保荐机构，于2022年6月12日向北交所提交“撤单”请示；北交所于6月13日做出决定，终止对本次公开发行股票并在北交所上市的审核。
在上会前夕，保荐机构“临阵脱逃”。这一情况不仅是北交所首例，即使是见多识广的沪深两市，也极为少见。
据专业人士分析，可能是因为西部证券发现天济草堂存在合规瑕疵或突发情况；也可能是因为预判可能被否，为珍惜声誉而一撤了之。
值得注意的是，近期监管动向颇为严厉，“一撤了之”不再是免责的“护身符”。行家定期整理的监管信息也显示，不止一家拟上市公司在撤销IPO申请后，相关保荐机构和保荐代表人仍被“追罚”。
那么，西部证券为何宁愿冒着被“追罚”的风险，也要创下这一“首次撤单”记录？
行家并不了解内情，只是觉得，如果早就意识到情况不对，在长达一年多的时间里，有的是及时止损的机会。却为何一直到二度闯关前夕，卡着点提交撤单。而这又是否意味着，从承揽立项到提交上会，西部证券一直没有“看清楚”？
当然，这也可能是因为西部证券投行业务“缩水”，为了业绩不愿放弃难得的“机会”。
Chocie数据显示，2021年度西部证券投行业务的排名下滑至第40位（非合并口径）。据西部证券年报，2021年度投行业务收入为4.58亿元，同比下降13.51%。另据年报披露的分部业务数据，投行业务毛利率为21.34%，同比减少26.18个百分点。
进入2022年，这一跌势目前仍在延续。2022年一季度，西部证券投行业务收入0.44亿元，同比降幅为10.71%。
乌龙报价自称看错栏目
当然，投行业务毕竟对西部证券的业绩贡献不算大。然而，作为西部证券业绩支柱的自营业务，近期也出现了“眼神问题”。
今年5月9日，科创板新股思特威（688213.SH）披露首发上市公告，发行价格定为31.51元/股。但在向专业机构询价时，西部证券睿赫1号集合资产管理计划（简称：睿赫1号）却给出了高达960元/股的报价，相当于第二高报价85元/股的11倍多。
对此，西部证券解释称，本意是报价30元/股，申购股数为960万股。但因操作失误，误写成报价960元/股、申购30万股。
对这一可能是因为“看错栏目”导致的报价“乌龙”，监管方面迅速做出了处罚：
5月11日，中证协发布《首次公开发行股票配售对象限制名单（2022年第3号）》，点名西部证券打新“思特威”时违反《注册制下首次公开发行股票网下投资者管理规则》，并将睿赫1号列入限制名单，期限一个月。
起诉借款人身份不详
另一项主要业务，行家觉得可能也存在“眼神问题”。
此前整理券商涉诉信息时，行家就曾发现两份奇怪的诉讼，被告“身份信息不详”。
来自陕西省西安市新城区人民法院（简称：新城区法院）的民事裁定书显示，刘某战于2014年6月与西部证券签订《融资融券业务合同》；王某超于2014年12月与西部证券签订《融资融券业务合同》。前者的未偿还融资本金14.21万元，后者则是1.59万元。
因逾期多时未还款，西部证券将两位借款人分别起诉至法院，要求支付融资本息及罚息，律师费1.5万元及诉讼费用。
新城区法院认为，西部证券未能提供被告的身份信息，依法驳回起诉，退回案件受理费。
行家实在看不明白，两起案件的当事人，为何都是“身份信息不详”。是因为西部证券也查无此人吗？然而，如果涉及虚假的身份，甚至就是虚构的人物，又为何能通过西部证券的层层审批，获得融资。
虽说这两起案子的金额也不算大，西部证券或许只是当吃了个哑巴亏。但也难免会让人怀疑：西部证券的两融业务乃至信用业务，是否存在漏洞，甚至漏成了筛子？
2021年，西部证券两融业务融出资金84.91亿元，同比增长31.65%；两融利息收入5.26亿元，同比增长33.35%。由于西部证券未在年报中披露维持担保比例，行家未能发现更多信息。
股质业务误入“雷区”
除两融业务外，西部证券的股质业务，近年来更是频频“踏入雷区”。
单看2021年年报，与股质违约相关的重大诉讼就有7起，涉及“乐视网”、“中南重工”、“信威集团”、“金一文化”等，涉诉金额合计超过17亿元。
让行家疑惑的还不仅限于此。
2021年1月，西部证券完成了定向增发，募资金额75亿元。彼时，西部证券表示，将投入26亿元用于自营业务，24亿元用于资本中介业务。
然而，在大量“补血”之后，西部证券的信用业务收入依然出现了下滑。
2021年度，西部证券信用业务揽收2.04亿元，同比下降17.80%。而在2022年一季度，西部证券的信用业务净收入甚至为负数。
行家也颇为好奇，为发展资本中介业务募集的资金，究竟是如何使用的？
至少三位高管曾负责合规
从监管角度，无论是投行业务、自营业务还是信用业务，西部证券近期被曝的BUG，或许都与其合规管理存在疏漏有关。
正值西部证券完成换届，行家查看了主要高管名单，发现包括总经理旗齐冰先生在内的三位主要高管，有过合规管理的经验。
齐冰先生，1972年2月出生，本科学历，经济师。曾任西部证券东新街营业部、投资管理总部、客户资产管理总部、银证通营销中心、西安吉祥路营业部、上海第二分公司投资经理、部门副总经理、部门总经理、分公司总经理等职务；西部信托副总经理兼董事会秘书；西部证券合规总监、首席风险官兼任合规管理部总经理。现任西部证券总经理。
范江峰先生，1968年11月出生，研究生学历，硕士学位。曾任陕西证券西安西五路营业部业务主管、西安长安路营业部副总经理、铜川营业部总经理、营管部副总经理，西部证券铜川营业部、西安莲湖路第二营业部、西安西五路营业部总经理，公司合规管理部副总经理、总经理；2014年10月至2015年9月任西部证券职工代表监事，2015年9月至2019年3月21日任公司首席风险官，2015年1月至2017年7月任西部期货监事会主席，2017年4月至2017年12月任西部优势资本法定代表人、执行董事。现任西部证券副总经理。
陈伟先生，1972年5月出生，中共党员，本科学历，学士学位，已取得一般证券业务执业资格、国际注册内部审计师资格、注册企业风险管理师资格，工程师职称。曾任西部证券董事会办公室副主任、西部证券风险管理部副总经理。现任西部证券合规总监、首席风险官、风险管理部总经理、西部证券（西安）投资有限公司合规风控负责人。
责任编辑：杨红卜
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