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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：IPO再融资租/钟文
5月份，A股共有58家上市公司发布定增预案，其中7家用来定增收购资产，51家公司用来募投新项目或补充流动资金。
审核方面，5月份共32家纯定增企业上会，全部过会； 共有2家定增收购企业上会，也是100%过会。
发行及募资层面，5月份共有14家（按上市日，下同）公司完成定增股份上市，较4月份环比减少了22家，5月份合计募集资金200.65亿元，较4月份环比减少了68.38%。
①新增受理企业：晨丰科技“掏空”账面资金豪买新实控人资产 低价定增新掌门账面浮盈近100%
5月份，A股共有58家上市公司发布定增预案，其中7家计划定增收购资产，39家公司计划募投新项目，12家计划通过募资补充流动资金。
值得关注的是，12家计划募资补流的上市公司，全是采用的定价发行方式，即在公司董事会决议提前确定了全部发行对象，且定价基准日为董事会决议日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的80%。
根据定增新规，提前确定的发行对象为上市公司的控股股东、实际控制人或者其控制的关联人；或通过认购本次发行的股票取得上市公司实际控制权的投资者；或董事会拟引入的境内外战略投资者。
在12家公司中，晨丰科技的发行对象非常值得关注，因发行对象丁闵刚要成为公司新掌门的当天，公司便公布了定增预案，计划向丁闵发行的股票数量为50700571股，募资4.49亿元。
5月9日，晨丰科技披露公告称，控股股东海宁市求精投资有限公司（以下简称求精投资）及其一致行动人拟通过协议转让、表决权放弃及公司向收购方发行股份的方式变更控制权，交易完成后，公司控股股东、实际控制人将变更为丁闵。
在发布变更实控人、向未来新掌门发行股票的同一天，晨丰科技还计划以巨额现金跨界收购未来掌门人旗下的资产。
公告显示，晨丰科技拟使用不超过3.6亿元现金收购丁闵实际控制的通辽新麒麟、辽宁金麒麟、国盛电力、旺天新能源、广星发电、东山新能源100%的股权和广星配售电 51%的股权，上述7家标的公司账面净资产合计为1.6亿元，收购增值率约为125%。
但上述7家标的公司中，有4家是最近两年成立的，其中东山新能源成立于今年2月份，国盛电力成立于2022年7月。上述7家标的公司中，有5家2022年度未实现收入或录得亏损。
2023 年一季度末，晨丰科技账面货币资金余额为3.97亿元，同时短期借款4.11亿元，长期借款与应付债券余额合计4.5亿元，一年内到期的非流动性负债为0.02亿元。晨丰科技账面上的货币资金不仅不能覆盖有息负债，还不能覆盖短期借款，还要“掏空”账面资金收购未来掌门人旗下多家新成立、0营收及亏损的标的。
值得关注的是，晨丰科技拟收购的新掌门资产，与上市公司现有主营业务属于不同的行业，此次巨额现金收购属于跨界收购。上市公司主营业务是LED照明业务，丁闵实际控制的7家标的为电力行业资产，上市公司收购7家规模极小的电力行业资产，在经营资质、营运能力、管理经验等方面是否具备基本的竞争力？标的资产是否具备持续盈利能力？
晨丰科技几乎在同一时间点变更实控人、“掏空”账面资金收购未来实控人存疑资产、再向未来掌门人发行股票募资。那么，新实控人丁闵认购定增股票的资金是否与上市公司巨额现金收购款相关，新旧实控人的一系列的资本运作是否会损害上市公司及中小股东利益？
根据《上市公司证券发行注册管理办法》相关规定，控股股东、实际控制人最近三年存在严重损害上市公司利益或者投资者合法权益的重大违法行为；或最近三年存在严重损害投资者合法权益或者社会公共利益的重大违法行为，上市公司不得向特定对象发行股票。
晨丰科技认为，公司及相关方不存在通过对外投资输送利益、损害上市公司及中小股东利益的情形。并称，3.6亿元的关联收购系晨丰科技实施的正常交易行为，并非实际为丁闵收购公司控制权提供资金。
无论晨丰科技及新旧实控人有无损害公司利益，新实控人目前账面财富水涨船高。由于公司此次定增的对象是未来实控人，故可以采用定价方式发行，在董事会决议日便可以定价，还可以“打八折”。公告显示，晨丰科技此次定增的发行价格为8.85元/股，处于历史第二低位。
假如晨丰科技此次定增能够成功完成，丁闵认购的新股账面浮盈短期内暴增。截至6月14日收盘，晨丰科技股价为16.48元/股，较8.85元/股的发行价上涨86.21%。6月12日，公司股价最高曾达到17.5元/股，较发行价格上涨97.7%，接近100%，丁闵将认购的股票价值约为8.88亿元，浮盈约4.39亿元。
②发行上市情况：恒顺醋业实际募资额“打骨折”
wind显示，5月份共有14家（按上市日，下同）公司完成定增股份上市较4月份环比减少了22家，5月份合计募集资金200.65亿元，较4月份环比减少了68.38%。
14家完成定增股份上市的公司中，北汽蓝谷的募资额最高，为60.45亿元；路德环境实际募资额最少，为1.13亿元。
wind显示，14家公司中，有11家募资达到预期，株冶集团、北汽蓝谷、恒顺醋业三家公司募资不及预期，实际募资金额分别为预期的87.55%、75.56%、63.85%。
其中，恒顺醋业的实际募资额不足预期的65%。wind显示，恒顺醋业计划通过定增募资17.9亿元，实际只募资11.43亿元，较预期缩水36%。
14家公司中，采用定价发行的公司有3家，分别是路德环境、三超新材、航宇科技。值得关注的是，上述3家公司股价较发行价涨跌幅（ 后复权）排名前三，分别是151.81%、60.83%、54.1%。
有观点认为，定价方式发行股份比竞价方式通常可以提前确定发行价格，同时采用定价方式发行股票的发行对象多为公司实控人或大股东，可以在定增预案发布前获悉内幕信息。
如上文提到的晨丰科技，在发布对新掌门的定增预案后，公司股价一路飙升，一个月内股价最高达到发行价的197%，接近翻倍。而公司股价的异动，遭到监管问询，还被部分投资者认为存在内幕消息泄露。
③终止情况：兰卫医学业绩“大变脸” 募投项目与核酸检测有关联
wind显示，5月份共有3家定增企业终止了进程，分别是福建广生堂药业股份有限公司、福建青松股份有限公司、上海兰卫医学检验所股份有限公司。值得一提的是，三家公司皆来自创业板。
其中，广生堂和青松股份都是持续多年亏损。广生堂2021年、2022年、2023年第一季度分别亏损0.35亿元、1.27亿元、0.63亿元；青松股份同期扣非归母净利润分别为-9.15亿元、-7.59亿元、-0.5亿元。
值得关注的是，广生堂终止定增进程或因其募投项目涉及新冠口服小分子创新药项目。事实上，去年年底以来，多家涉及核酸、新冠药物的IPO或再融资项目折戟，如终止定增进程的海辰药业，计划将部分募资投向150吨抗新冠原料药关键中间体建设项目；再如涉及核酸检测的翌圣生物科技（上海）股份有限公司IPO项目，在上会前被叫停。
此外， 兰卫医学撤回定增申请，或与其募投项目中涉及核酸检测有关。2022年，兰卫医学因主营业务中涉及核酸检测，当年实现主营业务收入41.99亿元，同比增长136.14%；2023年一季度，公司营收为4.13亿元，同比下降50.15%；实现扣非归母净利润0.11亿元，同比下降93.69%，业绩“大变脸”。
责任编辑：公司观察
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