CXO半年报|药明康德毛利率连降5年资本支出连续超净现金流|药明康德_新浪财经

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出品：新浪财经上市公司研究院

作者：肖恩

　　随着自2015年以来我国在政策、资金等方面对于生物医药和医疗器械创新的持续支持，近年来包括CRO、CDMO、CRDMO、CTDMO、CMO等第三方外包服务机构得到了前所未有的蓬勃发展，也涌现出了一众在全国、甚至在海外都具备相当竞争力的企业。

　　鉴于此，新浪财经上市公司研究院梳理了“A+H”共计20家相关CXO企业的中期业绩报告，旨在总结企业经营现状、剖析市场竞争力以及展望未来发展潜力。

　　近日，无锡药明康德（维权）新药开发股份有限公司（以下简称“药明康德”）发布了2022年半年报。药明康德是全球领先的制药以及医疗器械研发开放式能力和技术平台企业。向全球制药公司、生物技术公司以及医疗器械公司提供一系列实验室研发、研究生产服务，服务范围贯穿从小分子药物发现到推向市场的全过程，以及细胞治疗和基因治疗从产品开发到商业化生产服务、医疗器械测试服务等。

毛利率连降5年降本增效却把研发费用率也降了

　　上半年，药明康德实现营收177.56亿元，位列20家统计CXO公司的第1名（见附注1：2022年上半年上市CXO企业营收排行榜）；营收同比增长68.52%，同样位于行业前列，其中Q2单季度实现约22.48亿元，同比增长约67.4%，环比增长约9.5%，虽然二季度公司受到上海疫情影响，但仍延续一季度的高速增长趋势。

　　上半年，药明康德的收入中有82.25%来自于中国大陆以外，这在行业中位列前茅，也从侧面反映公司的服务得到了更多药企的认可。不过，剔除新冠商业化项目，公司整体业务收入同比增速降低至28.81%。

　　值得注意的是，药明康德上半年的毛利率为36.25%，这或将是公司自2017年实现41.83%毛利率高点后的连续第5年下滑。其在行业内本就不算高的毛利率却仍持续下滑，或说明即使是龙头企业在面对人力成本持续上涨的背景下，向下游传导成本也存在较大压力。

　　而净利润方面，上半年，药明康德实现归母净利润46.36亿元，同比增长73.29%，增速超同期营收，盈利能力得到了巩固甚至还有所提高。这主要得益于公司在相关费用方面的控成本，对外议价难，只能对内降本增效。