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小视频解读上市公司财报表现，直观生动地展示上市公司经营境况。
随着网红经济概念股热度的不断攀升，前有与李佳琦合作后迅速五连板的新文化，后有与“带货女王”薇娅合作实现7个涨停板的梦洁股份，网红直播带货领域风头一时无两。
近日，雷军投资的“电商面膜第一股”御家汇也因搭上“网红直播带货”这辆快车连续五日涨停。仅2019年，御家汇直播总场数累超8000场，与李佳琦、薇娅等超过1500位网红主播合作。其中与李佳琦合作47次，与薇娅合作超过30次。
网红经济为御家汇带来了超高的销售额。据资料显示，2019年，御家汇实现营收24.12 亿元，同比增7.42%。但同时带来了御家汇销售费用的大额增加，御家汇2019年销售费用高达10.41亿元，占当期营业收入的43.2%。与2014年的1.5亿元相比，增长近7倍。
高销售额并不等同于高利润。从业绩来看，御家汇2019年实现归母净利润2722 万元，同比降79.17%。公司净利率下降趋势明显，2017-2019年净利率分别为9.61%、5.68%、1.05%。而御家汇旗下的子公司中，长沙小迷糊化妆品有限公司（小迷糊品牌的经营主体）等5家公司在2019年净利润亏损近3600万元。
同时御家汇的存货越来越多。2019 年末存货7.38 亿元，较年初增加30.36%，占总资产比重40.04%，存货周转率为1.81，存货周转水平低于行业头部企业。
除了业绩低迷，引发投资者的担忧的还有公司的大股东减持计划和股东股权质押。2019年6月，公司披露大股东减持计划，御投投资计划累计减持310.53万股，套现约3254.35万元。4月10日，深创投及深红土减持计划合计减持458.17万股，减持比例1.18%。截至2020年3月底，公司实控人戴跃锋累计质押3844.5万股，占其持股比例的99.63%，占总股本的9.35%。
净利率持续下滑，子公司亏损，大股东频频减持，搭上“网红经济”快车的御家汇最终是大展宏图还是“赔本赚吆喝”尚未可知。
【视频读财报】
责任编辑：公司观察
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