巍华新材业绩大幅下滑，盈利能力令人担忧，创始股东身兼最大供应商，关联采购金额与其年报对不上_新浪财经

　　来源：IPO看点

　　浙江巍华新材料股份有限公司（以下简称“巍华新材”或公司）披露招股意向书，公司启动发行，将于8月5日申购。巍华新材拟在上交所主板上市。

　　巍华新材本次拟公开发行股份8，634.00万股，全部为公开发行新股，发行后总股本为34，534.00万股。初始战略配售发行数量为1，726.80万股，占本次发行数量的20.00%。战略配售回拨机制启动前，网下初始发行数量为4，144.35万股，占扣除初始战略配售数量后发行数量的60.00%；网上初始发行数量为2，762.85万股，占扣除初始战略配售数量后发行数量的40.00%。公司本次发行初步询价时间为7月31日9：30-15：00，8月2日为公司本次网上路演时间。

　　招股书披露，巍华新材本次拟募集资金216，828.10万元，降分别用于建设年产2.22万吨含氟新材料及新型功能化学品和企业研究院项目、浙江巍华新材年产5000吨邻氯氯苄、4000吨三氟甲苯系列、13500吨二氯甲苯和8300吨二氯甲苯氯化氟化系列产品项目、补充流动资金。

　　公开资料显示，巍华新材自设立以来，一直专注于含氟精细化学品领域，是一家研发和生产氯甲苯和三氟甲基苯系列产品的高新技术企业，为国家级专精特新“小巨人”企业。公司产品主要有两类用途，一是作为新型环境友好型涂料溶剂，主要应用于汽车、桥梁、船舶、飞机等，主要市场为北美地区；二是含氟新型农药、医药、染料中间体，部分产品为世界农药、医药巨头专利保护期内的关键中间体。

　　业绩大幅下滑，盈利能力令人担忧

　　业绩方面，2020年-2022年和2023年1-6月（以下简称“报告期”），巍华新材营业收入分别为106，338.42万元、142，442.02万元、177，616.66万元和87，623.63万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为26，179.46万元、41，386.28万元、61，747.13万元和32，311.10万元。

　　2020年-2022年，巍华新材业绩逐年增长，但是2023年开始，公司业绩却出现变脸。招股书披露，经初步测算，巍华新材2023年1-9月预计实现营业收入118，000.00至137，623.63万元，同比下降2.95%至16.79%，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润40，487.54至47，322.40万元，同比下降7.93%至20.49%如此看来，公司2023年业绩并不乐观。

　　另外，巍华新材公告称，预计2024年1-6月营业收入63，026.64万元至71，026.64万元，同比下降18.94%至28.07%，预计扣除非经常性损益后的净利润17，860.49万元至20，860.49万元，同比下降35.44%至44.72%，业绩出现明显下滑。

　　股权转让公允性或不足

　　招股书披露。报告期内，巍华新材共发生了4次增资、3次股权转让及1次控股股东分立。不过公司部分增资以及股权转让的价格公允性或有待商榷？

　　2020年10月8日，巍华新材与公司全体股东签订《增资协议》，协议约定巍华化工以其持有的江西巍华100.00%股权向巍华新材增资。本次增资作价参考截至2020年6月30日巍华新材及江西巍华100.00%股权经评估的市场价值协商确定。根据天津中联资产评估有限责任公司评估并出具《资产评估报告》（中联评报字[2020]D-0078号），截至评估基准日2020年6月30日，巍华新材股东全部权益评估值为108，000.00万元。根据天津中联资产评估有限责任公司评估并出具《资产评估报告》（中联评报字[2020]D-0077号），截至评估基准日2020年6月30日，江西巍华股东全部权益评估值为54，000.00万元。参考上述评估结果，巍华化工以其持有江西巍华100.00%股权向巍华新材增资，认购巍华新材新增股份6，300.00万股。本次增资后公司注册资本由12，600.00万元增至18，900.00万元。经计算，本次增资的价格为每股8.57元。

　　2020年11月30日，巍华新材召开临时股东大会，审议通过《股权转让议案》，并审议通过《公司章程》。同日，阮云成、王志明分别与阮静波、阮国涛签订《股权转让协议》，协议约定股东阮云成将其持有的巍华新材252.00万股转让给阮静波，股东王志明将其持有的巍华新材189.00万股转让给阮静波，转让完毕后阮静波持有公司441.00万股的股份；股东阮云成将其持有的巍华新材252.00万股转让给阮国涛，股东王志明将其持的巍华新材189.00万股让给阮国涛，转让完毕后阮国涛持有公司441.00万股的股份。协议约定上述股份均以每股6.00元的价格转让。

　　从上可以看出，后面发生的股权转让价格远低于前期增资的价格。不知本次股权转让的价格定价是否公允？对于本次股权转让，巍华新材解释称为解除股权代持且闰土控股出于自身经营战略考虑减少对化工行业投资，且阮静波、阮国涛看好巍华新材的发展前景。值得一提的是，本次股权转让的受让方阮静波、阮国涛为闰土控股股东，其中阮静波持有闰土控股25.25%的股份，为其最大股东，阮国涛持有闰土控股4%的股份，另外，阮静波还系巍华新材创始股东兼第二大股东闰土股份实际控制人之一。而本次股权转让的转让方阮云成、王志明真实股东为闰土控股。也就是说，闰土控股一边声称要减少对化工行业投资，另一边闰土控股的最大股东却成受让方。毫无疑问，阮静波、阮国涛将成为本次股权直接受益人。

　　创始股东身兼最大供应商，

　　关联采购金额与其年报对不上

　　招股书披露，润土股份为巍华新材创始股东。本次发行前，润土股份为巍华新材第二大股份，直接持有公司20.56%股份。而报告期内，润土股份一直为公司的第一大供应商，公司主要向润土股份子公司浙江闰土热电有限公司（以下简称“闰土热电”）和浙江闰土新材料有限公司（以下简称“闰土新材”）采购。

　　报告期各期，巍华新材对闰土热电的采购金额分别为3，809.54万元、8，350.43万元、11，208.25万元和4，939.87万元；公司对闰土新材采购金额分别为5，308.99万元、9，520.87万元、8，868.48万元和2，977.95万元。报告期各期，公司对闰土新材和闰土热电合计采购金额分别为9，118.53万元、17，871.29万元、20，076.72万元和7，917.82万元。

　　值得一提的是，据闰土股份2020年-2022年各年度报告显示，报告期各期，闰土股份对巍华新材的销售金额分别为9，092.95万元、17，935.92万元、20，157.03万元，分别与与巍华新材招股书披露的采购金额存在26.28万元、64.63万元和80.31万元的差异额。