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MSCI中国A50互联互通指数期货合约10月18日上午在香港证券交易所上市。
刚又传来重磅消息，来自华夏基金、易方达基金、汇添富基金、南方基金首批MSCI中国A50互联互通ETF正式获批，成为又一个期现联动的产品。
MSCI中国A50互联互通指数的发布，无疑是近期证券市场的一大焦点。该指数发布后，上述4家基金公司迅速上报了对标ETF，而产品何时落地也已受到广大投资者的密切关注。
券商中国记者获悉，4家基金公司已正式获批相关产品，尝得 “头啖汤”，它们分别是华夏MSCI中国A50互联互通ETF、易方达MSCI 中国A50互联互通ETF、汇添富MSCI 中国A50互联互通ETF、南方MSCI 中国A50互联互通ETF。
MSCI作为全球最大的指数服务提供商，也在不断提升其全球指数中中国资产的纳入比例，在陆股通对A股覆盖范围越来越广的背景下，全球投资者能够通过陆股通越来越便利的投资中国A股权益资产。此次MSCI A50指数的推出，将让海外资金加速布局A股各行业优质龙头。
指数及产品特点有哪些？
MSCI中国A50互联互通指数，从沪深两市“陆股通”成分股范围中选取50只股票作为指数样本，聚焦中国核心优质资产。而从行业分布来看，该指数覆盖范围更广，行业分配更均衡。截至9月末，MSCI中国A50互联互通指数前三大行业权重分别为食品饮料（15%）、电气设备（14%）和银行（13%），相对于上证50指数，其新经济占比更高，而金融业占比更低。
资料来源：MSCI，截至2021-9-30
在行业均衡的基础上，该指数做到了优选代表中国新经济力量的各行业龙头，前十大成分股分别为：宁德时代、贵州茅台、隆基股份、招商银行、万华化学、中国中免、立讯精密、比亚迪、恩捷股份和五粮液。
三大指数有哪些区别？
同样是跟踪A股大盘的指数，新推出MSCI A50指数与上证50、富时A50相比，有哪些区别呢？
从目前公开的资料来看，这三大指数编制方案主要差异点在于选样空间、选股指标、行业分布这三方面，其中，选样空间、行业分布是最核心的差异。
具体来说，首先在选样空间上，MSCI A50和富时A50均在沪深两市选股，上证50仅覆盖沪市；其次针对选股指标，MSCI A50以自由流通市值选股（A股），上证50以总市值（A股）、成交金额综合选股，富时根据总市值（全球）选股；最后行业分布的差异前文已经提及，这里需要强调的是，MSCI A50在选股和行业分配权重上均有使行业更加均衡的设计，上证50的母指数上证180按行业配比选股，但对上证50的行业均衡基本没有影响，富时A50则不进行行业调整。
这些差异也导致三大指数的历史业绩会有所区别，“从历史数据看，无论是最近一年、三年、五年，MSCI A50指数都有着优异表现。”汇添富基金指数与量化投资部副总监、基金经理吴振翔指出。
促进海外投资，A股再迎机遇
华夏基金数量投资部总监荣膺表示，MSCI中国A50互联互通指数编制科学，可以一键配置A股龙头，并且好而不贵，兼具估值与收益率优势。她用三个关键词概括指数特点：龙头、行业中性、互联互通。
荣膺表示，未来A股市场龙头效应将会更加凸显，而标的指数涵盖了行业中各个行业的龙头公司，具备较强的市场代表性与竞争力。可谓是宁茅在手，荟聚了“高材生”。
具体来看，MSCI中国A50互联互通指数成分股中，囊括了市场关注度极高的一批个股。既有招商银行、中国中免等银行业、消费业龙头，也有贵州茅台、五粮液、宁德时代、隆基股份、比亚迪等“茅指数”和“宁组合”的龙头股，还包括立讯精密等新兴产业龙头。而且，该指数成分股采取每季度一次的高频调整，能够保证成分股更好地吐故纳新。此外，从指数表现来看，MSCI中国A50互联互通指数近一年、三年、五年分别上涨14.13%、82.54%和111.78%，大幅跑赢同期上证50指数-2.22%、34.81%、49.10%和沪深300指数2.60%、55.55%、49.19%的涨幅。
南方MSCI中国A50互联互通ETF拟任基金经理李佳亮表示，MSCI中国A50互联互通指数是由全球权威指数公司MSCI发布的A股旗舰指数，也是首只A股行业龙头指数；采用创新的行业中性策略，确保纳入各行业最具代表性的龙头企业，更能真实反映中国经济发展趋势，大概率成为外资投资A股市场的风向标。
港交所推出的中国A50期货与新加坡交易所的富时A50期货是目前海外市场唯二的两只A股市场股指期货品种，极大地提高了境外投资者进行A股风险管理的便利性，有利于带来海外增量资金。
MSCI数据显示，截至9月30日，MSCI中国A50互联互通指数成分股中，市值最大22988亿，中位数3213亿，市值最小815亿，超大盘风格显著；从估值来看，MSCI中国A50互联互通指数成分股整体的PE为12倍，在五个主流宽基指数（上证50、沪深300、创业板指、中证500、MSCI中国A50互联互通指数，下同）中居中，从MSCI中国A50互联互通指数成分股的PE所处的近五年区间分位数来看，分位数中位数附近，估值处于合理水平；从盈利能力来看， MSCI中国A50互联互通指数成分股的加权ROE达到21%，在五个主流宽基指数中盈利能力最强；从成长性来看，MSCI中国A50互联互通指数成分股的净利润同比增速达到19%，在五个主流宽基指数中居中，但在三个大盘宽基指数（上证50、沪深300、MSCI中国A50互联互通指数）中最大；在保持高盈利能力的水平下，仍然兼顾着相当可观的成长性。
汇添富基金指数与量化投资部副总监、基金经理吴振翔认为，创新的编制规则保证了该指数覆盖的行业比较均衡，对以往其他指数金融权重较大的情况进行了优化，同时新能源、医药等板块的比例有所提升，在行业结构上更加接近公募基金、陆股通资金等机构投资者的整体持仓结构。
当前，中国持续推进资本市场对外开放，A股国际化进程不断推进，全球投资者对中国资产的关注度也日益提升。在这一背景下，推出MSCI A50这一基于互联互通的中国A股指数具有重大意义，此举为海外投资者提供了基于互联互通机制下新的A股投资标的及风险管理工具，其投资A股的便利性进一步提升。
此外，MSCI A50指数作为A股资产配置的参照基准，基于指数的ETF和相关衍生品将形成一个完整的生态圈，促进A股市场与全球专业投资机构的良性互动。比如香港地区在10月18日推出MSCI A50指数的股指期货。这将让境外机构投资者会更愿意将指数成分股作为A股核心配置资产，其投资价值也会相应提升。
MSCI A50指数不仅利好海外机构投资A股，对于国内投资者也是一次重要的投资机遇。吴振翔认为，“在国际资金持续流入、境内居民投资机构化的大趋势下，A股市场将迎来非常好的长期投资机会，投资者可以通过追踪它的指数产品——MSCI中国A50互联互通ETF，来实现对A股市场的整体投资机会的把握。”
责编：林根
责任编辑：冯体炜
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