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文/许旻 陈奕希
1月13日消息，在昨日上证指数突破3600点创5年新高后，今日A股三大指数震荡下行。上午开盘后一度上涨，而后全部翻绿，截至午间收盘，沪指下跌0.08%，报3605.33点；深成指下跌0.10%，报15444.14点；创业板指下跌0.83%，报3154.06点。
午后大盘继续下探，截至发稿，上证指数和深证成指跌幅扩大，创业板跌幅2%左右。其中，昨日领涨的券商、新能源相关板块，今日跌幅居前。
对此，中信建投证券策略首席张玉龙（金麒麟分析师）认为，信息技术、新能源、军工等高端制造方向是2021年全年主线，其具备全球竞争力的龙头公司将获得持续溢价，领跑中国资本市场。不过，中欧基金指出，继续增配新能源车等热门行业的性价比或将伴随估值的上行而逐渐下降。
春节前保持乐观
对于行情，今年不少机构都给出了谨慎乐观的态度。平安基金称，12月经济工作会议确认了货币政策不会系统性收紧的基调，近期银行间利率持续下行，货币政策出现阶段性放松，同时美国第二轮经济刺激方案也终于敲定，市场整体风险偏好有所回暖。
中欧基金表示，整体来看，我国宏观调控的大方向没有变化，当前经济繁荣状态将继续维持。货币政策中性偏宽，信用表现中性偏紧，流动性状态整体表现为中性。
“只有在观察到央行明显的收紧信号才是经济从’繁荣’到’过热’的切换，而当前并没有观察到这一信号的出现。”中欧基金提到，预期春节前，市场情绪仍将持续复苏，同时，伴随全球风险偏好的修复，外资的流入预计将助推A股表现，因此将短期维持对A股市场的乐观判断。
不过，中欧基金提醒，如果市场上涨过快也需提防回落的风险。平安基金则认为，在基本面整体恢复趋势下，仍需要注意疫情带来的结构分化。一方面，有很多行业未能迅速走出阴影；另一方面，疫情以来龙头公司基本面恢复普遍高于行业平均水平，原因可能在于疫情加速了行业集中度的提升，具有非典型性。
汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超建议，从股债配比角度来看，当前的位置更多应当做股债均衡配置。从2021年上半年到下半年，整体配置策略可以逐渐向债券资产倾斜。
基于2021年全球进入到复苏和通胀周期角度来看，闵良超认为，短期来看整体的债券类资产在2021年上半年可能还将迎接一定的基本面考验。但到2021年年中以后，债券资产将迎来更好的交易时间窗口。而从当前潜在回报率的角度来看，债券其实已经到了配置型资金入场的时间窗口。
主线还在新能源、军工？
近年来，以公募、保险、外资为代表的机构资金成为市场增量资金主导，平安基金认为，这一趋势仍将持续。
同时，机构资金抱团，也让消费、新能源车和军工等板块持续火爆，对此，张玉龙认为，公募基金持续加仓并不一定导致极端的泡沫，反而是中国资本市场定价成熟的表现。
“这种方向将在未来10年中持续，A股将进入机构化的时代，机构抱团持续，优质龙头公司将持续得到资金配置。”在他看来，信息技术、新能源、军工等高端制造方向是2021年全年主线。
中欧基金则预测，节前上述新能源等行业可能将持续获得增量资金流入，结构性行情的表现短期可能将持续。不过，继续增配新能源车等热门行业的性价比或将伴随估值的上行而逐渐下降，建议投资者可逐步加大对低估值板块的关注，如银行、地产和公用事业中股息率较高且估值较低的龙头公司。
平安基金也指出，在未来投资方面，除了持续高景气的军工、新能源等板块之外，还可以关注受益于价格上涨、顺周期的周期板块（如化工、有色、机械等），受益于经济复苏、估值低位修复的金融板块。
闵良超也表示，当前市场主线是由盈利驱动的。在以盈利为驱动的市场中，会呈现出行业轮动的特点，有机会把握顺周期板块行情。除了传统意义上的周期板块（钢铁、煤炭、有色化工等）以外，顺周期板块中还包括可选消费等与经济复苏密切相关的板块，是值得未来布局的方向。
责任编辑：陈悠然 SF104
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