十一假期全球市场遭遇大动荡 下周A股能否独善其身?

十一假期全球市场遭遇大动荡 下周A股能否独善其身?
2018年10月06日 09:48 中国基金报

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  国庆长假眼看就要接近尾声,期间全球金融市场遭遇大动荡。

  本周欧美股指表现凄凉,新兴市场再现股汇双杀,港股四日累计下跌逾4%,富时A50指数国庆期间累计下跌4.11%。

  假期外围市场表现惨淡

  美国股市:

  10月5日,美股延续疲弱,截至收盘,道指跌0.68%,报26447.05点;标普500指数跌0.55%,报2885.57点;纳指跌1.16%,报7788.45点。苹果收跌1.6%,特斯拉收跌7%。本周道指收跌0.04%,连跌两周;纳指收跌3.21%,创3月份以来最大单周跌幅;标普500指数收跌0.97%,连跌两周。

  欧洲股市:

  周五欧洲三大股指集体下跌。英国富时100指数收跌1.35%,报7318.54点,周跌2.55%,为四周来首次下跌;法国CAC40指数收跌0.95%,报5359.36点,周跌2.44%;德国DAX指数收跌1.08%,报12111.90点,周跌1.1%,连跌两周。

  亚太股市:

  在欧美股大跌影响下,10月5日,亚太市场呈现普跌态势。恒生指数下跌0.45%,已连续四日下跌。日经225指数下跌0.8%,韩国综合指数下跌0.31%。

  港股连跌四日

  10月2日开市以来,恒指连跌四日,累计下跌1215.95点,跌幅为4.38%,跌破27000点关口,逼近9月份低点26219.56点。

  全球股市一片哀嚎的同时,国际期货市场却迎来一轮普涨局面。本周原油、黄金、伦锌等纷纷上涨。

  10月5日布伦特原油期货收跌0.56%,报84.11美元/桶,周涨1.67%,连涨四周。

  COMEX黄金期货收涨0.42%,报1206.7美元/盎司,周涨0.88%。金价将录得六周来的最大周度升幅。因美国就业数据低迷拉低美股和美元。

  伦敦基本金属多数收跌。LME期锌收跌1.24%,报2621美元/吨,周涨0.34%;LME期锡收跌0.03%,报18970美元/吨,周涨0.5%;LME期铜收跌1.65%,报6186.5美元/吨,周跌1.14%;LME期铅收跌1.02%,报1985.5美元/吨,周跌2.48%;LME期镍收涨1.32%,报12655美元/吨,周涨0.44%;LME期铝收跌2.95%,报2105.5美元/吨,周涨2.11%。

  洲际交易所(ICE)农产品期货主力合约普涨。原糖期货收涨2.35%,报12.62美分/磅,本周涨12.68%,创2008年以来最大单周涨幅。 

  美国劳工部周五(10月5日)公布的数据显示,美国9月非农就业人数增加13.4万人,刷新2017年10月以来新低,9月失业率大幅降至3.7%。美元指数短线快速跳水,纽约尾盘跌0.12%,报95.6446,连跌两日,周涨0.48%,连涨两周。

  10年期美债收益率创七年新高

  周五,美国公布非农就业数据后,10年期美债收益率一度升至3.2309%,再创2011年以来新高。

  富时A50指数假期已大跌4.11%

  受外围市场影响,境外上市交易的富时A50指数期货,整个国庆期间下跌4.11%。

  值得一提的是,在国庆前夕,沪市走出了一波小行情,上证综指从2644.3点涨到2821.35点,上涨177.05点,涨幅近7%,给不少在此期间买入个股的投资人带来了可观的收益。

  其中,上证50指数的涨幅明显高于上证综指,跑赢了大盘,从近期的低点2391上涨215点至2606点,涨幅近9%,远高于上证综指7%的涨幅。

  而在上证50指数的50只成分股中,同时具备A、H股的公司有国泰君安中国中车、中国交通建设、中国中铁等27家。在国庆假期一周内(10月2日~10月5日)普遍出现调整,上述27只H股仅中国中铁上涨1.8%,其余26只均呈现不同程度的下跌,其中南方航空四日累计下跌8.98%居首。

  机构仍看好红十月

  不过,在券商、公募基金等专业人士看来,投资者对A股节后开盘不宜过分悲观。

  首先,国泰君安证券表示,金秋行情已到来,短期风险扰动相对有限。近期随着政策的发力,经济下行压力有望得到缓解,汇率维持在6.8-7区间相对平稳,风险出现了边际显著缓和,这将为市场风险偏好修复提供窗口期。认为金秋行情正在展开过程中,相关风险因素对于市场的扰动始终存在,市场风险偏好修复或会反复,但相对于前期整体紧张的态势已经明显缓和,市场反弹趋势有望逐渐展开。

  国信证券亦持有乐观态度,其报告认为,短期来看,当前各项政策对股市友好,“政策底”已经确定无疑。之前,我们在9月月度策略中提出,市场将慢慢从“政策底”向“市场底”转变,从近日市场的表现来看,“市场底”已经越来越明显,看好接下来市场有一波像样反弹的机会。

  光大证券认为,在三季度完成磨底之后,大盘不会出现一帆风顺的反弹和大反转,更多是越磨越高。

  其报告分析称,从宏观经济角度来看,在经济增长依旧要沿着潜在增长率下行的大背景下,接下来的行情是前期大博弈造成的过度杀估值下的估值修复。而根据我们对估值隐含经济增长的判断,估值修复的整体空间约在10%左右。所以,我们对未来行情的判断,是估值修复下的越磨越高,上证综指年底有望重返3000点。

  此外,多家基金公司普遍认为市场将在四季度停止跌势并迎来反弹。万家基金表示,在中美关税落地、国常会把促进投资、降低费用、促进贸易增长提上日程的背景下,前期连续下跌的市场即将迎来喘息的机会,短期市场有望迎来反弹。

  在万家基金看来,市场反弹的原因与前期影响股市的利空趋于缓和不无关系,虽然重要指数估值低于上一轮股灾2638点的水平,处于历史上较低的位置,但当前企业盈利水平比上一轮股灾之前要好。即使预期未来经济仍有下滑压力,但基本面可以支撑当前的估值,市场在当前位置上,继续大幅杀跌的可能性很小。此外,经济、政策相互对冲,降低系统性风险,市场可预期的长线资金如富时罗素指数等,将助推A股走出四季度反弹行情。

  国海富兰克林基金也认为,四季度的市场大概率出现月线级别的反弹,将时间线拉长至2019年,市场有望呈现“震荡偏熊”的格局,市场充满不确定性。从盈利趋势看,除了农业、贵金属、军工等少数行业外,周期、消费、金融、科技、医药等绝大部分行业或将不同程度的出现景气下滑。另一方面,景气下滑会导致优胜劣汰,优秀公司会赚取到更大的市场份额,在宏观经济好转后,这些企业将会一骑绝尘。

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责任编辑:陈靖

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