十一假期全球市场遭遇大动荡 下周A股能否独善其身？

　　国庆长假眼看就要接近尾声，期间全球金融市场遭遇大动荡。

　　本周欧美股指表现凄凉，新兴市场再现股汇双杀，港股四日累计下跌逾4%，富时A50指数国庆期间累计下跌4.11%。

　　假期外围市场表现惨淡

　　美国股市：

　　10月5日，美股延续疲弱，截至收盘，道指跌0.68%，报26447.05点；标普500指数跌0.55%，报2885.57点；纳指跌1.16%，报7788.45点。苹果收跌1.6%，特斯拉收跌7%。本周道指收跌0.04%，连跌两周；纳指收跌3.21%，创3月份以来最大单周跌幅；标普500指数收跌0.97%，连跌两周。

　　欧洲股市：

　　周五欧洲三大股指集体下跌。英国富时100指数收跌1.35%，报7318.54点，周跌2.55%，为四周来首次下跌；法国CAC40指数收跌0.95%，报5359.36点，周跌2.44%；德国DAX指数收跌1.08%，报12111.90点，周跌1.1%，连跌两周。

　　亚太股市：

　　在欧美股大跌影响下，10月5日，亚太市场呈现普跌态势。恒生指数下跌0.45%，已连续四日下跌。日经225指数下跌0.8%，韩国综合指数下跌0.31%。

　　港股连跌四日

　　10月2日开市以来，恒指连跌四日，累计下跌1215.95点，跌幅为4.38%，跌破27000点关口，逼近9月份低点26219.56点。

　　全球股市一片哀嚎的同时，国际期货市场却迎来一轮普涨局面。本周原油、黄金、伦锌等纷纷上涨。

　　10月5日布伦特原油期货收跌0.56%，报84.11美元/桶，周涨1.67%，连涨四周。

　　COMEX黄金期货收涨0.42%，报1206.7美元/盎司，周涨0.88%。金价将录得六周来的最大周度升幅。因美国就业数据低迷拉低美股和美元。

　　伦敦基本金属多数收跌。LME期锌收跌1.24%，报2621美元/吨，周涨0.34%；LME期锡收跌0.03%，报18970美元/吨，周涨0.5%；LME期铜收跌1.65%，报6186.5美元/吨，周跌1.14%；LME期铅收跌1.02%，报1985.5美元/吨，周跌2.48%；LME期镍收涨1.32%，报12655美元/吨，周涨0.44%；LME期铝收跌2.95%，报2105.5美元/吨，周涨2.11%。

　　洲际交易所（ICE）农产品期货主力合约普涨。原糖期货收涨2.35%，报12.62美分/磅，本周涨12.68%，创2008年以来最大单周涨幅。 

　　美国劳工部周五（10月5日）公布的数据显示，美国9月非农就业人数增加13.4万人，刷新2017年10月以来新低，9月失业率大幅降至3.7%。美元指数短线快速跳水，纽约尾盘跌0.12%，报95.6446，连跌两日，周涨0.48%，连涨两周。

　　10年期美债收益率创七年新高

　　周五，美国公布非农就业数据后，10年期美债收益率一度升至3.2309%，再创2011年以来新高。

　　富时A50指数假期已大跌4.11%

　　受外围市场影响，境外上市交易的富时A50指数期货，整个国庆期间下跌4.11%。

　　值得一提的是，在国庆前夕，沪市走出了一波小行情，上证综指从2644.3点涨到2821.35点，上涨177.05点，涨幅近7%，给不少在此期间买入个股的投资人带来了可观的收益。

　　其中，上证50指数的涨幅明显高于上证综指，跑赢了大盘，从近期的低点2391上涨215点至2606点，涨幅近9%，远高于上证综指7%的涨幅。

　　而在上证50指数的50只成分股中，同时具备A、H股的公司有国泰君安、中国中车、中国交通建设、中国中铁等27家。在国庆假期一周内（10月2日~10月5日）普遍出现调整，上述27只H股仅中国中铁上涨1.8%，其余26只均呈现不同程度的下跌，其中南方航空四日累计下跌8.98%居首。

　　机构仍看好红十月

　　不过，在券商、公募基金等专业人士看来，投资者对A股节后开盘不宜过分悲观。

　　首先，国泰君安证券表示，金秋行情已到来，短期风险扰动相对有限。近期随着政策的发力，经济下行压力有望得到缓解，汇率维持在6.8-7区间相对平稳，风险出现了边际显著缓和，这将为市场风险偏好修复提供窗口期。认为金秋行情正在展开过程中，相关风险因素对于市场的扰动始终存在，市场风险偏好修复或会反复，但相对于前期整体紧张的态势已经明显缓和，市场反弹趋势有望逐渐展开。

　　国信证券亦持有乐观态度，其报告认为，短期来看，当前各项政策对股市友好，“政策底”已经确定无疑。之前，我们在9月月度策略中提出，市场将慢慢从“政策底”向“市场底”转变，从近日市场的表现来看，“市场底”已经越来越明显，看好接下来市场有一波像样反弹的机会。

　　光大证券认为，在三季度完成磨底之后，大盘不会出现一帆风顺的反弹和大反转，更多是越磨越高。

　　其报告分析称，从宏观经济角度来看，在经济增长依旧要沿着潜在增长率下行的大背景下，接下来的行情是前期大博弈造成的过度杀估值下的估值修复。而根据我们对估值隐含经济增长的判断，估值修复的整体空间约在10%左右。所以，我们对未来行情的判断，是估值修复下的越磨越高，上证综指年底有望重返3000点。

　　此外，多家基金公司普遍认为市场将在四季度停止跌势并迎来反弹。万家基金表示，在中美关税落地、国常会把促进投资、降低费用、促进贸易增长提上日程的背景下，前期连续下跌的市场即将迎来喘息的机会，短期市场有望迎来反弹。

　　在万家基金看来，市场反弹的原因与前期影响股市的利空趋于缓和不无关系，虽然重要指数估值低于上一轮股灾2638点的水平，处于历史上较低的位置，但当前企业盈利水平比上一轮股灾之前要好。即使预期未来经济仍有下滑压力，但基本面可以支撑当前的估值，市场在当前位置上，继续大幅杀跌的可能性很小。此外，经济、政策相互对冲，降低系统性风险，市场可预期的长线资金如富时罗素指数等，将助推A股走出四季度反弹行情。

　　国海富兰克林基金也认为，四季度的市场大概率出现月线级别的反弹，将时间线拉长至2019年，市场有望呈现“震荡偏熊”的格局，市场充满不确定性。从盈利趋势看，除了农业、贵金属、军工等少数行业外，周期、消费、金融、科技、医药等绝大部分行业或将不同程度的出现景气下滑。另一方面，景气下滑会导致优胜劣汰，优秀公司会赚取到更大的市场份额，在宏观经济好转后，这些企业将会一骑绝尘。

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责任编辑：陈靖