又有龙头来A股：斯坦福三校友创立，尚未实现盈利，估值近600亿元

　　赶上2020年末班车，柔性屏龙头企业柔宇科技科创板IPO正式开启。

　　图片来自柔宇科技官网

　　12月31日上交所披露，已受理深圳市柔宇科技股份有限公司（柔宇科技）科创板拟上市申请，柔宇科技此次IPO拟募资144.39亿元。按照这次IPO拟发行不超过1.2亿股，柔宇科技估值将达到578亿元。登陆科创板后市值将进一步攀升。

　　值得注意的是，目前柔宇科技仍未实现盈利，并存在表决权差异安排。柔宇科技创始人，实控人刘自鸿发行前直接持有公司38.61%的股份，同时通过设置特别表决权持有公司71.56%的表决权。

　　尚未实现盈利

　　作为诞生自深圳本土的独角企业，柔宇科技成立于2012年，由美国斯坦福的三名校友刘自鸿、魏鹏和余晓军创立，成立之初就专注于柔性电子领域，自主成功研发了全球领先的柔性电子技术，目前已成长为全球柔性电子的开创者和引领者。

　　2020年，柔宇科技以60亿美元估值跻身《2020中国新经济独角兽200强榜单》前12名企业，同时摘得《中国企业家》2020年度”中国科创企业百强榜”榜单桂冠。

　　智能移动终端领域，柔宇科技在2018年发布了全球首款折叠屏手机FlexPai，开创了折叠屏手机这一全新的品类。2020年9月，柔宇科技发布了新一代折叠屏手机FlexPai2，搭载了柔宇自主研发生产的蝉翼3代全柔性屏，可弯折次数达到了180万次，耐用性大幅提升。并将价格做到了9988元，成为市场上唯一一款万元以下5G折叠屏手机。

　　今年8月，柔宇科技同中信证券签署A股上市辅导协议，公司回A上市最终敲定。2020年12月31日，上交所正式披露柔宇科技招股书。

　　招股书显示，柔宇科技尚未实现盈利。2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，柔宇科技营业收入分别为6472.67万元、1.09亿元、2.27亿元和1.16亿元，净利润分别为-3.59亿元、-8.02亿元、-10.73亿元和-9.61亿元。

　　柔宇科技在招股书中表示，公司持续亏损的主要原因是公司产品仍在市场拓展阶段销售规模较小且新产品的研发需要投入大量资金。预计未来一段时间，公司将存在持续亏损并将面临公司亏损金额可能持续扩大，上市后亦可能面临退市风险。

　　另外，柔宇科技存在表决权差异安排。柔宇科技创始人，实控人刘自鸿发行前直接持有公司38.61%的股份，同时通过设置特别表决权持有公司71.56%的表决权。本次IPO发行后，刘自鸿仍合计持有公司28.96%的股份及61.98%的表决权。

　　股东方面，除第一大股东刘自鸿外，柔宇科技前十大股东分别为：中信资本（持股6.05%）、魏鹏（持股4.97%）、深创投（持股4.64%）、余晓军（持股4.47%）、深圳慧港（持股4.06%）、JackandFishcher（持股3.79%）、深圳松禾（持股3.60%）、西藏祥盛（持股2.53%）、杨乐宜（持股2.17%）。

　　由于柔宇科技尚未实现盈利并存在表决权差异安排，公司选择发行人具有表决权差异安排的，预计市值不低于人民币100亿元的科创板上市标准。

　　估值近600亿元

　　招股书显示，此次IPO柔宇科技拟将144.39亿元募集资金用于柔性前沿技术研发项目、柔性显示基地升级扩增建设项目、柔性技术的企业解决方案开发项目、新一代柔性智能终端开发项目及补充流动资金。

　　已上市科创板公司中，柔宇科技144.39亿元的募资额仅次于中芯国际500多亿元，而在目前科创板拟上市公司中，柔宇科技募资额也高居第三位，仅次于京东数科的204亿元和吉利汽车的200亿元。

　　按照这次IPO拟发行不超过1.2亿股，柔宇科技估值将达到578亿元。登陆科创板后市值将进一步攀升。目前科创板市值超过500亿元的公司共有15家，市值过千亿的公司有三家，分别是中芯国际，金山办公和传音控股。

　　按照产品类别区分，柔宇科技的产品可分为基于公司核心技术全柔性显示屏或全柔性传感器的解决方案类产品和消费者产品如FlexPai柔派、FlexPai2、RoWrite柔记、RoyoleMoon以及RoyoleX等。

　　招股书显示，自2017年起，柔宇科技来自消费者产品的收入不断增加。2017年，企业解决方案收入5275.8万元，占比82.04%；消费者产品收入1155.15万元，占比17.96%。到2020年上半年，这一比例逆转为企业解决方案收入占比为22.02%。消费者产品收入比例提高至77.98%。

　　作为柔宇科技的核心产品柔性显示屏，由于受疫情影响2020年上半年产量下滑明显。

　　柔宇国际柔性显示基地2015年10月筹建，2016年正式动工并陆续启用，2018年6月点亮投产，产量尚处于爬坡阶段。2019年度，公司产量有所提升，主要原因系公司订单量增加，FlexPai柔派手机开始量产出货，且公司进行了一定的备货。

　　2020年1-6月，受疫情影响，柔宇科技部分订单延后，同时因2019年尚有部分显示屏备货，因此2020年1-6月公司全柔性显示屏生产线产量有所下滑。招股书显示，2020年上半年，全柔性显示屏设计产能23.33千张，产量1.23千张。

　　作为柔性屏头部企业，柔宇科技在研发投入并不小，截至2020年6月30日，2017年至2020年6月30日研发支出合计18.18亿元，占营业收入合计351.71%。

　　根据弗若斯特沙利文的报告，预计到2025年全球柔性电子行业的市场规模将达到3049.40亿美元，2019年至2025年的年复合增长率约为144.71%。智能移动终端、智能交通、文娱传媒、智能家居、运动时尚和办公教育等各行各业对柔性电子技术的需求也在迅速增长。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：常福强