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基建狂魔再发力，海螺水泥底部反转式大涨，华新水泥翻倍预期，关注水泥板块机会， 华东华中已开启水泥第三轮涨价，附华新水泥空间测算
水泥行业个股名单出炉。
水泥市场进入旺季
多地宣布涨价
9月5日，全国水泥价格指数446元/吨。涨价主要集中在东北、华东、华中和西南等地区。具体来看，湖北十堰地区4日起上调水泥价格30-50元/吨，周边地区酝酿跟进；广东粤东地区上调水泥价格30元/吨，粤北及珠三角、粤西地区上调袋装水泥价格40-50元/吨；浙江、安徽、重庆、广西等地月内也相继发布涨价通知。目前水泥需求持续向好，各省积极酝酿涨价，预计近期价格仍将稳步上涨。
分析人士指出，水泥企业出货环比提升5-15%，库存降至合理水平，多家企业下半年订单充足，行业呈现涨价趋势；预计在进入需求旺季后，水泥行业整体将出现较大规模反弹。分地域看，华东、华南地区企业出货恢复至八九成水平，部分省份产销平衡，库存下降明显；华北、西北和华中等地区需求恢复缓慢，但有所改善。中国水泥协会副秘书长陈柏林认为，9月中上旬水泥价格有望将前期跌幅补回，届时将超过450元/吨。
成本上行+供给减少
水泥价格进入上涨区间
原料端来看，水泥行业作为用煤用电大户，对煤炭的直/间接消耗量都大，成本容易受到煤炭价格影响。一般而言，煤炭价格上涨100元/吨，水泥成本会相应上涨约10元/吨。业内人士表示，相比去年同期，煤炭成本上涨了250-300元/吨，每吨水泥成本相应提高30元左右。依此计算，水泥价格要超过450元/吨才能达到去年同期利润水平。
供给端来看，国内煤炭开采量、进口量和库存均处于低位，夏季用电高峰需求增加，煤炭价格一路飙涨，目前远超行业基准线530元/吨。同时，部分企业计划停窑检修。9月，苏南地区企业生产线计划停窑检修，预计停产10-15天。叠加广西要求9月份产量不得超过2021年上半年月均产量的40%，对水泥企业实施大幅限产，供给减少支撑价格继续上行。
水泥行业个股名单出炉
1-7月，全国累计水泥产量13.53亿吨，同比增长10.4%，较2019年同期增长约6.5%。全国7月单月水泥产量2.06亿吨，同比下降6.5%，环比下降8.3%。天风证券表示，当前水泥整体PE处于2018年后14%分位，PB处于5.7%分位，板块估值有较大修复空间；需求端来看，基建发力预期升温，9月起广西对水泥企业实行限产。在能耗双控压力下，供给端或超预期收紧，带来水泥价格进一步推涨，板块有望迎来新一轮戴维斯双击行情。
证券时报·数据宝整理了申万行业水泥个股名单。行情方面，下半年以来业内个股普涨，12股涨逾10%。四川双马上涨70.01%，高居榜首；华新水泥、天山股份累计涨幅在30%左右。行业整体估值水平相对偏低，累计涨逾10%的12股半数市盈率不足10倍，万年青市盈率为6.31倍，龙头股海螺水泥的市盈率为7.05倍。
海螺水泥上半年实现归母净利润149.51亿元，同降6.96%；水泥熟料销售1.54亿吨，同增9.43%；综合毛利率42.68%，同降4.82pcts。利润下滑主因煤炭价格大幅上涨，燃料成本增加明显。光大证券认为，基建投资预期升温，旺季盈利有望向好；公司收购海螺新能源100%股权，为水泥生产提供电力支持同时切入新能源领域；全年业绩具备保障。
此外，多股股价被机构认为仍有余力。10股一致预测上涨空间逾10%。其中，海螺水泥遥遥领先，上涨空间高达60.22%；四川双马居于次席，为33.25%；华新水泥、上峰水泥、天山股份和宁夏建材上涨空间也均在20%以上。
责任编辑：冯体炜
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