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【研报掘金】叠加两会和业绩空窗期等因素 机构强烈看好5月军工投资机会
来源:证券时报网
随着两会召开日期的确定和召开时间的临近,两会也逐渐成为市场关注的重点。与国防军工行业重点相关的内容主要是2020年国防预算,另外也可能涉及国企改革。我国国防建设目前处于从局部赶超到全面升级的中间阶段,将在较长时期内保持持续投入的状态,预计军费投入也将继续保持较快增长。此外,军工行业以国有企业为主体,国企改革的深化也将明显提升企业的盈利能力,国企改革也将是军工行业发展的重要影响因素。
机构指出,5月份全球疫情拐点和经济拐点有望先后出现,叠加两会和业绩空窗期等因素,市场风险偏好将显著提升,强烈看好军工板块表现,建议逢低加仓。
核心逻辑
1、新冠疫情海外蔓延对军工行业冲击有限。随着国内疫情得到基本控制,海外疫情却开始接力扩散,并对全球产业链造成一定影响。但由于军工行业自主可控属性较强,供应链绝大部分在国内,受到全球供应链冲击较小。
2、军队改革渐近尾声,军费预算执行力度加大。疫情冲击之下,尽管我国财政支出压力加大,但与国家安全发展紧密相关领域的支出势必得到有效保障。国防和军队建设是国家繁荣稳定、有效威慑外部敌对势力的基石。我国军费将保持稳定增长,与GDP占比有望进一步提升。随着军改影响逐渐消除,2018年全军装备采购次数激增,行业需求明显回暖。2020年进入“十三五”规划末期,军费预算执行力度有望加大,行业基本面持续改善可期。
3、2020Q2或将迎来补偿性增长,收入和业绩增速有望创出近两年来新高。2019年军工板块收入和净利润均实现约两位数增长。2020Q1收入和利润增速均出现不同程度下滑,主要原因是受新冠疫情疫情影响,一季度行业复工复产延迟,生产经营活动受到一定冲击,收入和利润双双下滑。但全年看,考虑到军工生产企业保军意识较强,叠加军品采购任务依然较重,我们预计全年板块收入和归母净利增速分别约为9%和10%,而2020Q2或将迎来补偿性增长,收入和业绩增速有望创出近两年来新高。
4、军工持仓占比企稳,持仓集中度小幅回落。2020Q1基金军工持仓占比为1.1%,同比回落0.7pct,环比持平。随着2020Q1该指标下降至历史较低水平并开始企稳,未来大概率将逐步回升。基金投资风格稳中有变:军工新材料领域依然是机构投资者加仓的重点;传统白马股遭遇连续大幅减仓,取而代之的是以中航机电(10.780, 0.00, 0.00%)、航发动力(36.850, -0.85, -2.25%)为代表的新白马代表。此外,以航天发展(6.930, -0.25, -3.48%)、中航电测(72.180, -0.12, -0.17%)为代表的业绩高增长且持续性较好的优质成长股受到投资者的一致青睐,加仓非常坚定。
5、板块整体估值处于近年低位。国防军工(申万)PE TTM:上周五(2020/05/08)国防军工(申万)PE TTM为55.59,略高于2014年至今最低值(53.17),低于近一年均值(含2020/05/08)60.48,大幅低于自2014年年初均值102.75。国防军工(申万)PB LF:上周五(2020/05/08)国防军工(申万)PB LF为2.55,略高于2014年至今最低值(1.86),略高于近一年均值(含2020/05/08)2.42,低于自2014年年初均值3.33。
利好公司
银河证券指出,强烈看好五月份军工板块投资机会。个股配置上,推荐中航沈飞(44.620, -0.78, -1.72%)、光威复材(30.730, -0.51, -1.63%)、航天发展、海格通信(10.970, -0.44, -3.86%)、菲利华(35.160, -0.58, -1.62%)、振华科技(40.340, -1.61, -3.84%)和星网宇达(18.800, -0.70, -3.59%)等。
兴业证券(6.030, -0.13, -2.11%)指出,军工行业全年业绩确定性较高,当前尤显难能可贵。在把握军工行业整体格局的情况下,建议自下而上选择标的。当前建议重点关注:航天电器(43.370, -0.98, -2.21%)、中航机电、中国海防(25.420, -1.03, -3.89%)、光威复材、中简科技(29.870, 0.88, 3.04%)等。
方正证券(7.950, -0.22, -2.69%)指出,“两会”召开时间临近叠加近期国际地缘政治局势整体仍趋于紧张等,军工板块风险偏好有望在“两会”前逐步回暖,当前军工板块全年基本面向上改善的确定性及市场关注度提高的确定性均有较大幅度的提升,且估值仍处于2014年牛市起点的位置,板块的整体配置价值日益凸显,建议重点关注中航高科(23.830, -0.33, -1.37%)、景嘉微(88.580, -4.57, -4.91%)、鸿远电子(34.420, -1.57, -4.36%)、睿创微纳(52.000, -1.28, -2.40%)、中国卫星(26.700, -0.62, -2.27%)。
国海证券(4.180, -0.13, -3.02%)指出,重点看好以下投资方向:1)成长主线:国防建设仍处于成长阶段,重点看好装备处于放量增长阶段的主机和核心配套,以及受益信息化和新材料需求增长的上游企业,重点推荐中直股份(37.130, -0.98, -2.57%)、中航沈飞、中航飞机(24.500, -0.43, -1.72%)、航天电器、中航光电(35.790, -1.17, -3.17%)、振华科技、中航高科、钢研高纳(14.800, -0.38, -2.50%)等;2)改革主线:国企改革持续深化下,重点看好体外资产质优量大、估值较低的央企上市平台,推荐四创电子(22.400, -1.22, -5.17%)、中航机电、中航电子(11.460, -0.22, -1.88%)、中国海防;3)自主可控主线,重点关注产品军民两用、进口替代空间广阔的景嘉微、航锦科技(35.500, -0.69, -1.91%)等。
本文内容精选自以下研报:
国海证券《国防军工周报:关注军工成长和改革逻辑》
方正证券《军工行业周观点:军工景气度提升,配置价值日益凸显》
兴业证券《军工行业周报:军工观察,拥抱确定性,优选高成长》
银河证券《军工丨Q2行业补偿性增长可期,强烈看好军工板块投资机会》
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股市直播
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北京红竹今天 08:23:54
3、老三样不变任何的方向都不可以一直向上,虽然今天开始调整,但对于DS和人形机器人(sz300024)和铜缆,我还是重点看待。方向不变,但需要掌握节奏,DS目前指数还处于五分钟级别三买区间,急跌洗盘后还会有反复折腾。DS和人形机器人(sz300024),上周五就和大家说了资金已经有变化了,高位股资金出逃,但滞涨品种有资金流入。方向可以不变,但节奏可不能一根筋,一根筋的思维还炒啥股?当然了,当指数调整的时候,大部分投资者是不适合交易的,休息就是最好的交易。有多大的锅、就下多少的米。 -
北京红竹今天 08:23:51
2、调整开始了?我觉得差不多开始了,昨天红竹在午报中强调的就是本周有洗盘的预期,时间窗口就在本周二三,这不,周二就来了。恒生科技指数和创业板还没有跌破防守线,沪指也没有出现五分钟级别三买,客观信号没出现。但高位股筹码松动了,已经非常明显了,就当调整开始看待不会出大错,顶多不赚钱,至少不会亏损。调整的话,看日线级别回落一笔,至少五个新低,五个新低之后上证50ETF、沪深300ETF,到时候可以定投一些。如果恒生科技ETF也能给个至少五个新低,那就漂亮,至少可以给一些投资者再次定投的机会了。毕竟只有恒生科技ETF最有性价比。 -
北京红竹今天 08:23:45
1、缩水辛辛苦苦一个月,一天缩水回到解放前,昨天总利润已经到了3.9%,昨天看到一只DS点火信号,立刻下手买入,代码输入错了,整了个乌龙指,今天亏损出局,总账户损失1%点多。这是白白丢掉的,人家乌龙指都大赚,我这是大亏。再加上昨天买入的DS,买入后直接大涨7%,今天大跌8%。今天还做了加仓,正常交易其实还算OK,也算正常的曲线回落。没有乌龙指的话,总盈利应该在2%以上。就这乌龙指搞的我郁闷呀。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经今天 08:03:55
【VIP直播间】近期组合个股教学,今天逆势上涨,想了解布局逻辑的,跟上节奏的!速戳抢购查阅〉〉【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 08:01:04
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股道龙门今天 07:39:29
今日大跌动因解析首先,AI赛道遭遇“黑天鹅”国际竞争加剧:马斯克旗下xAI发布新一代大模型Grok-3,性能超越DeepSeek等主流AI产品,并宣布可能开源Grok-2,直接冲击A股科技股信心。国内AI概念退潮:前期领涨的DeepSeek相关板块(如算力、应用端)因技术替代风险大幅回调,拖累市场情绪。其次,美联储“鹰派”压制全球流动性降息预期落空:美联储官员接连表态,强调通胀压力下3月降息无望,美元走强导致外资回流压力增大,A股北向资金呈现净流出。国内政策对冲有限:尽管新型储能、低空经济等产业政策持续出台,但市场更关注外部流动性收紧对估值的压制。再次,避险情绪主导调仓板块轮动加速:资金从高估值科技股撤出,转向银行、高股息等防御性板块,四大行股价创新高印证避险需求。缩量下跌信号:两市成交额缩至1.79万亿元,反映市场观望情绪浓厚,增量资金入场意愿不足。近期热点板块分析1. 政策驱动型:储能与固态电池催化因素:八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》,明确2027年目标,全固态电池技术路径获机构力挺。市场表现:宁德时代(sz300750)、赣锋锂业(sz002460)等龙头逆势走强,资金博弈政策落地后的业绩兑现。2. 避险偏好型:银行与高股息板块逻辑支撑:社融数据超预期、银行资产质量改善,叠加低估值属性,成为资金“避风港”。工商银行(sh601398)、建设银行(sh601939)等获机构增配。3. 技术迭代型:机器人(sz300024)概念短期催化:宇树科技算法升级、Meta加码AI机器人(sz300024)投资,人形机器人(sz300024)商业化进程提速。核心标的:减速器、传感器等细分领域(如绿的谐波(sh688017)、奥普特(sh688686))反复活跃。综合分析:短期市场或延续震荡,需观察权重股能否稳住指数,以及科技股止跌信号,主线方向依然围绕人形机器人(sz300024)、人工智能两大方向挖掘机会! -
徐善武今天 07:19:28
今天市场午后持续走低,创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.8万亿,较上个交易日缩量1424亿。盘面上,热点较为匮乏,个股跌多涨少,全市场超4600只个股下跌。从板块来看,银行股逆势走强,中、农、工、建四大行盘中均再创历史新高。今天盘面上主要高位连板情绪退潮,影响了整个盘面,跌停多比较伤市场人气,前期热点板块AI等都是大跌,前两天卖在高位的朋友,今天是不是可以放心了?不要担心卖飞,也不要担心不是卖在最高点。今天替代ds热度的是电池板块,这主要是因为昨晚新能源储能的利好。低吸高抛模式有望是最好的应对方式,耐心等待回调到位。内资主力资金一天流出近千亿,而且近期指数不断试探向上,但是主力资金持续的流出,最能够说明市场上一些高位股资金在出货为主。今天之所以银行护盘指数,实际上是前几天高位震荡之后,市场信心已经完全不够了,在信心不足的情况下,只能拉升银行板块护盘,换个角度来讲,银行如果不维稳的话,这几天内资流出可能会对市场情绪造成更大的冲击,最后指数面子表现就会不好看了。同时今天指数回落到3214点就开始有所支撑,这个位置也刚好是10天线和60天线的交叉位,短期这里会有一定的支撑,如果自己是炒作热点的,短期可能要谨慎一些,现在除了科技相关有一定的泡沫之外,其余一些行业的泡沫几乎是比较低,整体上没有必要太过于悲观了,指数已经被上面定调,增量资金也在等待回调后的入场时机。 -
巨丰投资张翠霞今天 07:13:19
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)指数盘中巨震,三大指数冲高回落,收盘跌幅基本在1%以上,沪指有银行新高护盘,较为失真,二月份春季躁动行情迎来首次日线级别强分歧,第一博市场上涨速度较快,但大题材时间远未到结束时间,明日科技主线题材修复,关注修复力度;2)量能,沪深两市今日成交额18263亿元,较上个交易日19718亿元减少1455亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业1家红盘,银行等板块涨幅居前;文教休闲、传媒娱乐、广告包装等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
徐善武今天 07:08:27
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