大行评级｜大摩：比亚迪季绩或对股价造成压力惟不会引发剧烈波动_新浪财经

摩根士丹利发表报告，指该行估算显示比亚迪去年第四季销量破顶及高端产品组合表现良性，但盈利较第三季高峰下跌，扩大售车折扣及向代理回赠或为主要原因，抵销上游金属的成本节省；末季业绩或对股价造成压力，惟料不会引发剧烈波动。今年首季销量将为市场主要注视的焦点。该行假设比亚迪电子以外其他部门对比亚迪盈利没有显著影响，推算比亚迪去年第四季每车盈利能力按季减少26%至8,400至8,600元，对比去第三季每辆介乎1万至1.2万元。

该行指，每车盈利按季收缩应与多项因素有关，包括增加推广、以及低价冠军版车款销售占比较多导致潜在销售均价蚕食。另一方面，末季出口销售占比按季升1个百分点至10%，以及高端品牌销售占比按季升1个百分点至5%，正纾缓销售均价及盈利率蚕食影响。该行目前予比亚迪“与大市同步”评级及H股目标价239港元。

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