Gangtise投研日报0826 | 全固态电池的商业化落地最早可能会在2027~2028年_新浪财经

　　【免责说明】Gangtise投研日报内容，是基于Gangtise数据结合AI大模型每日自动生成的投研线索，仅供大家参考，不作为任何投资建议。另外投研日报中公司线索，可点击文章底部【阅读全文】下载APP了解。

　　制造 | 科技（3条）

　　01．通信分析师称，2024H1三大电信运营商业绩基本符合预期，其中中国电信收入增长4.3%，中国联通利润超预期增长11.3%，中国移动收入和利润均增长较慢。运营商回款普遍集中在年末，预计H2各运营商的现金流与应收账款恢复正常。预计2024年中国移动净利润同比增长5.7%，达1393亿元；中国电信净利润同比增长8.4%，达330亿元；中国联通净利润同比增长10.7%，达90亿元。

　　02．重卡分析师称，受益于以旧换新，国内重卡需求复苏。国内重卡成本优势明显，预计2024H2出口表现不错。中国重汽H1业绩增长较强，其天然气牵引车市占率增幅较明显。2024Q3国内物流行业有望迎来改善，中国重汽Q3业务有望量价齐升，预计中国重汽2024~2025年利润分别为14亿元和17亿元。潍柴动力农机收入高增，产品丰富和高端化进程带动收入增长，预计潍柴动力2024年归母净利润为118亿元。

　　03．固态电池专家称，全固态电池的商业化落地最早可能会在2027~2028年，清陶能源等创业型公司当下的技术迭代速度可能快于赣锋锂业等成熟型公司。目前智己L6使用的半固态电池的电芯（供应商是清陶能源）制造成本为0.1~0.2元/瓦时，加上材料成本后的总成本为0.4~0.6元/瓦时。这款半固态电池每吉瓦时的氧化物电解质用量约为18吨。

　　消费 | 医健（3条）

　　01．玉米分析师称，国内玉米主要用于自给自足，美国、巴西玉米出口量均为每年5000万吨左右，乌克兰玉米出口占世界出口的15%。目前我国华北地区玉米去库压力较大，H2受节假日、旺季拉动，需求有所改善。USDA报告将美国玉米产量预期上调了118万吨，尽管供需格局略有好转，但难以明显支撑当前玉米价格。

　　02．黑悟空分析师表示，《黑神话：悟空》上线第一天在线人数超过了220万人；截至2024年8月20号晚上8点，游戏的全平台销量超过了450万份，销售额超过15亿元，渠道分成后可能为游戏科学带来20~30亿元的收入；如果对标《艾尔登法环》、《幻兽帕鲁》的2500万份销量，渠道分成后的收入为50亿元以上。《黑神话：悟空》结合传统文化IP和现代化叙事进行创意开发，验证了中国文化差异产品的可行性，并带动显卡、PS5等产品的销售额增长。未来玩家对主机和单机游戏的消费意愿将会增加，可能为游戏行业带来新的增长点。

　　03．零食分析师称，除了少数大单品如卫龙美味的辣条粘性较强，零食上游供给较分散，存在巨大的长尾市场，SKU较多难以进入渠道。在性价比消费趋势下，2021~2023年新兴渠道如抖音、快手等平台市占率提升了20%以上。截至目前，零食行业零售店约3.7万家，潜在门店空间为7万家左右。三只松鼠线上渠道持续发力；盐津铺子、甘源食品、洽洽积极布局量贩店；洽洽食品Q2业绩高于预期；劲仔食品9月将铺货鹌鹑蛋、推出新品深海鲫鱼鲜肉干等。

　　材料 | 能源（3条）

　　01．煤炭分析师称，2024年1~7月煤炭进口增量在3450万吨左右，其中炼焦煤贡献进口增量1550万吨，动力煤贡献进口增量1900万吨。预计Q4进口煤炭增量收缩，8月到年底动力煤进口增量放缓。2024年煤炭进口商亏损面超过95%，高热值国际动力煤价格上涨可能对中国进口量造成约束。发电企业10月份电煤招标采购价格（5000大卡煤炭）在740元/吨左右。预计未来短期5000大卡煤炭价格靠近700元/吨；5500大卡煤炭价格下降空间小，价格靠近800元/吨。

　　02．锡分析师表示，冶炼厂和下游企业的补库需求会导致锡价上行，预计2024Q3锡价将在25~28万元/吨区间波动。2024H1消费电子和半导体市场的销售额同比增长都在两位数以上，然而半导体的销售额增长主要来源于先进制程带来的需求上涨，用锡量没有上升，未来预计消费电子的需求增加将带动锡价的提升。

　　03．煤炭分析师称，动力煤属于政策煤种，价格受发改委各种价格政策管控，预计未来动力煤价格更多兼顾煤、电两方面产业的盈利平衡，动力煤的现货价格将在800~1000元/吨区间内震荡。炼焦煤属于市场化煤种，价格更多由供需决定，目前炼焦煤供需双弱，山西减产使炼焦煤的供给收缩超3%。近期炼焦煤的价格走势非常弱，预计炼焦煤底部价格约为1900元/吨。

　　金融 | 基建（1条）

　　01．配电网分析师称，2024H1全国电网投资金额的同比增幅为24%。近期国家电网将2024年电网投资预算上调至6000亿元以上，全年投资额同比增长超10%。预计后续月份电网投资规模还有进一步加码的空间，原因是主流电网公司过去几年经营性现金流逐年增长所带来的资产负债率持续下降。以国家电网为例，资产负债率已从56~57%降低至54%左右。2024年国内特高压招标主要集中在H2，预计9~12月集中招标。

　　精选业绩会摘要（6个）

　　01．吉利汽车 2024年上半年业绩亮眼，总销量同比增长41%至95.6万辆，营收首次突破千亿，同比增长46.6%至1073亿元，股东应占溢利同比大幅增长574.7%至106亿元。燃油车销量国内第一，新能源车销量位列自主品牌第一梯队，海外出口占比提升至20.7%。吉利汽车积极布局新能源和智能化，上半年研发投入同比增长17.9%至69.7亿元，并推出银河、极氪、领克等品牌的多款新能源车型。展望下半年，吉利汽车将继续深化新能源和智能化转型，推动高质量发展，预计全年销量目标为200万辆，其中吉利品牌148万辆，极氪品牌23万辆，领克品牌29万辆。

　　02．网易有道2024年第二季度财报显示，公司净收入达到13亿元，同比增长9.5%。其中，学习服务净收入略有下降，但数字内容服务保持增长，在线营销服务净收入更是同比增长68.4%，创历史新高。公司运营现金流达到2.502亿元，同比增长88.2%，经营亏损同比收窄74.9%。有道表示，将继续专注于数字内容服务、在线营销服务和人工智能驱动的订阅服务三大核心业务，并通过AI技术提升运营效率，推动业务持续增长，实现全年正营业收入。

　　03．微博 2024年第二季度财报显示，其月活跃用户数（MAU）达到5.83亿，平均日活跃用户数（DAU）为2.56亿。在宏观环境相对疲软的情况下，微博总收入达到4.379亿美元，同比下降1%。其中，广告收入为3.753亿美元，同比下降3%。微博积极调整用户策略，将更多预算分配给高价值用户获取和互动，导致DAU/MAU比值同比提升，用户粘性增强。在内容生态方面，微博继续投资于热门趋势、娱乐、活动等IP相关内容，并加强了对数字产品、汽车、游戏、时尚美容和医疗保健等垂直领域的投资。在广告产品方面，微博的营销服务升级为以热门趋势和IP、名人和KOL +绩效广告为主的内容营销解决方案，三类广告产品直接产生的广告收入占总广告收入超过50%。

　　04．微盟集团2024年上半年度业绩公布，总收入8.67亿元，同比下降28.3%。其中，订阅收入4.87亿元，同比下降31%；商家解决方案收入3.8亿元，同比下降24.5%。主要原因是公司主动收缩中小商户订阅业务和智慧餐饮业务，并受腾讯平台返点政策调整影响。尽管收入下滑，但公司亏损大幅收窄，经调整净亏损0.51亿元，同比下降近90%。经营现金流为正，为0.3亿元。公司聚焦智慧零售业务，该业务收入同比增长3.1%，占订阅收入62%。微盟营销业务毛收入83.4亿元，同比增长19.4%，其中视频号广告增长72%。公司持续优化成本结构，人员减少14%，薪酬支出下降19%。展望未来，公司将聚焦AI应用商业化，拓展海外市场，并继续降本增效，预计明年6月可实现单体现金流为正。

　　05．新鸿基集团2024年上半年业绩稳健，收入19亿港元，信贷业务利息收入占比最大，达17亿港元。投资管理业务整体回报持续改善，税前亏损同比收窄58.4%，并在上半年录得0.4%的正向收益。基金管理业务资产管理规模达12亿美元，创历史新高，其中外部资本占比67.2%。信贷业务贷款结余总额109亿港元，同比下降2.3%，主要受经济环境不利影响。按揭贷款业务贷款结余总额23亿港元，同比下降15%，但仍保持审慎稳健。集团将继续关注市场动态，积极管理投资组合和风险敞口，推动业务增长，提升股东价值。

　　06．哔哩哔哩第二季度业绩稳健增长，总收入同比增长15%至61.3亿元，其中广告收入增长30%，游戏收入增长13%，增值服务收入增长11%。毛利率提升至29.9%，调整后亏损大幅减少，经营现金流创纪录。用户数据方面，DAU和MAU均有所增长，日均使用时长和互动次数也显著提升。广告业务表现强劲，电商客户投放广告增长迅速，带货内容观看人数增长70%。游戏业务方面，新游戏《三国谋定天下》表现出色，创收纪录。增值服务业务收入增长，高级会员数量持续增加。内容和社区方面，视频播放量增长，消费相关类别增长迅猛，内容创作者收入增长明显。AI应用方面，B站拥有丰富的AI内容，并积极在创作和用户侧应用AI技术，提升效率和用户体验。