华西证券:2024年,如何构建央企组合?

华西证券:2024年,如何构建央企组合?
2024年02月16日 22:04 市场资讯

  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

  智通财经网

  华西证券策略团队发布报告指出,央企市值考核全面推开,“中特估”再强化。国央企价值重估的核心在于理顺管理和激励机制,提升经营指标表现。随着国企改革深入推进,中央企业价值创造导向逐渐鲜明,2023年央企经营指标考核从“两利四率”调整为“一利五率”,强化ROE、营业现金比率考核,引导央企提质增效,估值认可层面也更接近资本市场的评价标准。近期国资委明确把市值管理成效纳入对央企负责人的考核,考核目标和对象的明朗化,将促进央企在市值管理方面积极作为,部分上市央企具有估值释放空间。建议沿四条思路构建央企组合:

  一是强化分红回报,精选高红利优质资产。中证央企红利指数成立至今,分红再投资累计收益可观,占全部收益的61%。从支持财政的角度看,上市央企完善分红机制、提高派息比例具有充足的动力。从分红率、股息率、业绩表现等方面筛选出高红利优质央企组合。

  筛选高分红+盈利稳定的央企组合:

  1)2020年以来分红稳定且年度现金分红率在30%以上,近三年股息率均值超过3.5%;

  2)要求业绩稳定,2020年以来ROE表现稳定,均值处于10%以上的股票。

  根据以上标准筛选出的个股主要分布于煤炭、银行、石油石化等行业。

  二是稳定市场预期,关注折价+回购/增持组合。回购方面,2023年以来基于市值管理目的发起回购的上市央企共有13家,5家仍在实施。增持方面,结合估值水平,华西证券筛选出拟增持且低估值的15家上市央企,其中11家公司PB分位在10%之下,6家公司处于破净状态,折价程度以建筑装饰行业最为突出。

  三是理顺激励机制,激发内部活力。根据统计,央企上市公司在股权激励授予当年(T期)、后一年(T+1期)均表现出不同程度的业绩改善。根据激励力度、利益绑定程度、业绩预期增速等指标,筛选出兼具股权激励和业绩改善潜力的上市央企标的。

  四是资源优化,央企市场化重组整合继续推进。2023年以来共有20家上市中央企业作为竞买方发起并购重组事件,主要涉及军工、公用事业、化工、建材、农林牧渔、电子等行业。2024年央企市场化重组整合仍将持续推进,促进中央企业剥离低效、无效资产,聚焦主业和实业,相应公司业绩层面有望带来经营指标的改善。

  风险提示:经济复苏和企业盈利不及预期,政策推进不及预期,地缘政治扰动超预期,海外流动性风险。

股市回暖,抄底炒股先开户!智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>
新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:凌辰

华西证券 央企

VIP课程推荐

加载中...

APP专享直播

1/10

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股市直播

  • 图文直播间
  • 视频直播间

7X24小时

  • 02-21 龙旗科技 603341 --
  • 02-08 肯特股份 301591 19.43
  • 01-30 上海合晶 688584 22.66
  • 01-30 诺瓦星云 301589 126.89
  • 01-29 成都华微 688709 15.69
  • 新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部