来源:摘选自张忆东策略世界
投资要点
引言:特朗普总统威胁“提高对华关税报复中国”,引发全球股市大跌。
一、温故而知新:对比2018年和2019年,中美经贸摩擦对中国股市的短期影响不断弱化,中国经济政策面及基本面才是中国股市中长期主导因素
1.1、面对中美贸易摩擦冲击,A股和港股的“抗跌性”逐年提升。2018年“贸易战”每次升级都是行情阶段性显著下跌的起点。2019年“贸易战”的冲击往往构成行情阶段性低点,但很快企稳并恢复上行,且相关龙头公司逐步“脱敏”。
1.2、面对中美贸易摩擦冲击,但2018年和2019年行情迥异,关键是中国货币政策环境和经济形势差别大。2018年的下跌的主因是金融去杠杆、信用收缩;而2019年全球货币环境宽松,中国货币政策和财政环境明显改善。
1.3、以电子行业为例:贸易战对资本市场的影响逐渐弱化:2018年随着贸易战升级,电子行业相比基准下跌更猛烈。而2019年电子行业全年获得超额收益、跑赢市场,甚至在短期并没有因为贸易战升级而明显下挫。
1.4、应对外部利空“突袭”,中国股市的抗击打能力增强,核心资产往往形成中期“黄金坑”机会:资本市场已充分认识到大国博弈是持久战,资本市场更看重的是中国的如何应对从而“做好长期有利于自己的事”。参考2019年“五一长假”时特朗普挑起事端的历史,短期中国股市特别是港股因外部利空而下跌,恰是长期逢低布局内需型核心资产或科技创新型成长股的好时机。
二、短期行情展望:“曲折反弹”再起波折,但5月份中国相比海外更具有经济改善及政策刺激的优势,系统性风险不大,至少结构性行情仍然可为。
2.1、短期海外市场波动,检验港股、A股的“价值成色”。港股已处于中长期估值底部,因受海外资金主导,除非中美关系恶化超预期,否则在全球“大放水”环境下有望底部震荡、有结构性机会。1)最新联储议息会议对经济存忧,5月份欧美复工后,全球财政、货币宽松环境仍将继续。2)美股估值已偏贵,我们预判美股5月份或在反弹高点回撤10%以内的区间震荡。3)5月份中国全国“两会”将陆续召开,政策刺激加码的蜜月期将延续,经济有望改善。
2.2、中期仍需警惕海外熊市的下半场:“疫情式经济衰退”导致债务危机,“灰犀牛”正在启动:新兴市场受疫情冲击的影响更大,下半年,新兴市场经济衰退风险和债务危机可能对海外股市形成“灰犀牛群”的冲击波。
三、投资策略:以长打短、长期布局真价值是大智若愚者的机遇
3.1、短期反弹时间窗口还在,但是博反弹是“瓷器活”;中期,全球疫情、经济、政治仍充满变数,中国资产将夯实底部;长期,耐心布局全球核心资产。
3.2、投资机会:精选阿尔法,盈利聚焦中国长期增长兼顾短期政策:1)立足长线,继续首推优质成长股。A股精选TMT、新能源车;港股精选互联网、消费服务(必须+可选消费+社会服务)、物业、教育、医药;2)“防守反击”配置传统核心资产——聚焦政策刺激带来的业绩弹性和“类债券”安全边际,港股当下值得围绕“预期股息率因子”配置;3)继续战略推荐黄金。
风险提示:全球经济增速下行;中、美货币政策宽松不达预期;大国博弈风险
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责任编辑:张海营
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股市直播
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数字江恩2025-02-28 10:28:08
由于下周依旧处于宽幅震荡时间内,所以图上的蓝色轮谷线跌破之后便成为压力。下周任何反弹都难以站上蓝色轮谷线,只是依照3306来判断大盘是反复反抽震荡,还是稍微下移一些空间。 -
数字江恩2025-02-28 10:28:03
这里有必要分辨一下下周属于高位震荡结构,还是深幅回踩结构。如果是高位震荡结构,那么3306正常支撑震荡,即高点回撤70-80点水平。如果跌破3306,那么便是图上的白色震荡结构向下扩展,正常也在2倍螺旋之内。无论是哪一种结构,其实都不威胁到15分钟级别的轮峰线。 -
数字江恩2025-02-28 10:28:00
5分钟图来说,春节之后是沿着蓝色轮谷线向上运行的,3140之后则是沿着红色轮谷线向上运行。周四假突破3386之后,周五的大阴线将两条轮谷线都跌破了。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-02-28 10:27:43
大盘窄幅波动中,假突破特别多,首先看15分钟图。3494后的下跌12345+abc反弹已经完成,目前处于宽幅震荡结构之中,而且整个下周时间都在这个宽幅震荡时间之内。从结构来看,图上的15分钟级别蓝色轮峰线突破后,震荡只要不跌回去都是正常震荡,震荡之后还可以有新的上涨。所以这条轮峰线是看震荡结构是否健康的标准。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩2025-02-28 10:27:34
板块上,本周前热点在高位的科技、机器人(sz300024)回撤较大,而低位的消费类、新能源类表现不错。连酿酒都能连续拉起来,可见市场的风险厌恶情绪增大,高位股短期内表现都不会好。 -
数字江恩2025-02-28 10:27:29
大盘本周放量持续温和放量,周一到周四缓慢攀升,但周五一根大阴线吃掉了所有涨幅,打到了上周周线几乎最低点。目前5周线维持金叉10周线,而周五大阴线收盘价便是正好5周线位置。 -
数字江恩2025-02-28 10:27:22
下周行情展望2025.02.28 -
股道龙门2025-02-28 08:49:36
今日大跌核心原因解析1、外部压力: 地缘政治风险升温:中越外交磋商强化区域合作,但美国对欧盟加征关税、特朗普对墨西哥关税政策落地,引发全球供应链扰动预期。 流动性预期反复:美联储降息节奏分歧(哈克称“利率或长期维持高位”),叠加英伟达单日市值蒸发近2万亿,压制全球科技股风险偏好。 隔夜外围表现:隔夜美股纳指大跌2.78%,英伟达暴跌8%,纳斯达克中国金龙指数重挫5.24%,全球科技股估值修正压力直接冲击A股相关板块2、内部调整压力: 政策真空期博弈:两会前资金兑现高估值板块(如AI算力、机器人(sz300024)),转向防御性资产(煤炭、公用事业)。 技术面超买回调:上证指数3400点附近抛压集中释放,触发量化策略止损盘,北向资金单周净流出8.73亿元。—— 不利因素已在今日大跌中彻底消化,未来市场走向该如何把握? 下周两会将细化“新质生产力”支持措施,预计出台AI算力基建(华为沙漠光伏项目)、机器人(sz300024)产业化(蚂蚁集团(sh688688)具身智能)等专项政策;《2025年能源工作指导意见》明确非化石能源占比提升至20%,光伏柔性支架(华能1GW招标)、储能(特斯拉上海工厂)等领域受益;广东“金融强省”规划、国企市值管理考核强化,低估值央企(电力、军工)或迎价值重估。—— 当前市场调整是短期的情绪释放和筹码重构,基于政策全面发力、产业技术突破、资金增配势能三大核心要素,A股中长期上涨逻辑明确。随着市场逐步稳定,两会中的重要产业或是未来投资的主要方向,大家反倒可以利用本轮调整尽快做出战略调整!- 数据来源:东方财富(sz300059)- 以上内容仅供参考,不构成投资建议,股市有风险,入市须谨慎!内容来源华源证券投顾万雷,执业编号:S1350623120005 -
宋谈股经2025-02-28 08:34:48
【VIP教室】组合个股前天空仓,短期躲过大跌,下周寻找布局机会,组合个股教学,速戳抢购查阅〉〉【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
北京红竹2025-02-28 08:26:55
3、情绪最差的一天上涨570家,下跌4773家,涨停46家,跌停47家2月份还是第一次跌停家数这么多,看来获利筹码这么多,一次性都倒出来了。人形机器人(sz300024)也跌破防守线了,指数大跌7.26%,DS也跌破防守线了,指数大跌5.07%。这是最近这几天,我反复强调了,所有关注的指数都出现防守线了,并且科创50和人形机器人(sz300024)是五分钟级别2个中枢的上涨。这次踏实了,踏踏实实待几天,下一波继续干。