浙商国际：对港股十月市场走势的态度转向为全面乐观 估值修复行情下首选政策利好板块

浙商国际发布港股10月策略报告称，9月两场重磅会议成为市场重要转折点，直接引爆市场情绪，恒指冲破21000点，鉴于不断发酵的市场情绪和跃跃欲试的入市资金，该行对于市场走势的态度从过去谨慎的看法转向为全面乐观。而中长线来看，该行认为港股走势仍将回归经济基本面，需要重点关注经济组合拳的政策效果。配置上，估值修复行情下该行首选过去长期低估且明显受益于政策利好的消费、地产、券商、保险等板块;从行业景气来看，该行看好汽车、电子、科技、互联网等;降息周期下，长期低估的医疗保健和基本面相对独立的香港本地股同样值得关注。

浙商国际主要观点如下：

2024年9月港股市场表现回顾

9月上半月走势符合该行预期，由于经济走弱和政策端不及预期，市场结束了8月的上升趋势掉头向下，恒指一度跌破17000点。下半月开始，或是有部分先知先觉资金提前布局，恒指开始加速上涨，24日重磅会议前恒指就已接近18500点。24日国新办金融会议公布一揽子重磅政策组合拳，市场情绪被点燃，恒指一度冲破19500点。而后26日政治局会议确认政策转向，直接引爆市场情绪，截至9月30日收盘，恒指冲破21000点，当日成交额打破历史记录。最终9月恒生综指/恒生指数/恒生科技指数分别+18.0%/+17.5%/+33.5%。

港股市场宏观环境解读

基本面方面，8月国内经济景气仍未有起色，仅外需表现超预期，整体经济形势有进一步下滑的风险。政策面方面，本月政策端两场重磅会议成为市场重要转折点。9月24日国新办金融会议释出重磅政策组合拳，随后9月26日政治局会议定调政策“转向”，两场重磅会议接连引爆短期市场情绪。资金面方面，9月美国以50基点的大幅降息正式开启降息周期，结合中国政策端大幅加力转向引爆资本市场，做多中国热情高涨，该行认为短期港股资金面预期全面转好，但中长期资金面趋势是否完全反转仍有待后续经济数据确认。

2024年10月港股市场展望及配置策略

短期来看，鉴于不断发酵的市场情绪和跃跃欲试的入市资金，该行对于市场走势的态度从过去谨慎的看法转向为全面乐观。而中长线来看，该行认为港股走势仍将回归经济基本面，需要重点经济组合拳的政策效果。配置上，估值修复行情下，该行首选过去长期低估且明显受益于政策利好的消费、地产、券商、保险等行业板块;从产业趋势和行业景气来看，该行看好汽车、电子、科技、互联网等;降息周期下，长期低估的医疗保健和香港本地股同样值得关注。

风险提示

国内经济复苏不及预期;国内政策宽松力度不及预期;美国降息节奏不及预期。

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