大和：下调华润电力(00836)评级至“持有” 目标价微降至20港元|华润电力_新浪财经

大和发布研究报告称，将华润电力(00836)评级由“跑赢大市”下调至“持有”，目标价由20.4港元微降至20港元，建议投资者获利离场，对中国独立发电商行业的更新优先顺序分别为水电、燃煤电厂、核能及可再生能源。今年首季煤炭价格下跌，燃煤发电独立发电商(IPP)的盈利大幅上调，该行料煤炭价格下行趋势已反映在股价上，近来煤炭价格出现反弹，而且润电第三季盈利可能面临高基数的情况。

此外，该行持续看淡可再生能源独立发电商，认为可再生能源的不利因素和电价问题尚未反映在股价上。润电首季风电发电量同比增长17%，优于同业龙源电力(00916)及大唐新能源(01798) ，部分抵销电价下跌的影响。然而，润电的增长是其在去年风电装机容量增加20%的基础上实现，可能意味风电利用率较低。该行对今年可再生能源电价预测由同比跌1.8%下调至跌3.7%。

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