大摩发布研究报告称,首予百果园集团(02411)“增持”评级,认为更好的宏观情绪促成更快的开店速度,可能会推动集团盈利上行,目标价7.3港元。该行预计,集团营运支出比率将从2021年9%降到2024年8.4%,这是由于规模扩大带来的有利采购成本、优质水果的更大贡献以及有效的成本控制。
该行提到,作为中国销售额最大的水果商户之一,百果园在供应链管理和渠道拓展方面具有明显优势。同时深耕供应链营运,对重点水果供应商进行多项战略投资。集团还为约60间主要供应商提供技术支持,这些供应商占集团采购的约30%,上游参与程度及其完善的物流系统使其损失率低于同行。此外,凭借其标准化的质量分类系统和先进的IT能力,百果园可以实现采购、定价和门店下单的自动化,有助提高其效率并使业务具有可扩展性。
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责任编辑:李双双
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