高盛发布研究报告称,将华润啤酒(00291)列入“确信买入”名单。该行预计焦点仍为啤酒业务,且在今年及往后于高端化强劲执行,并以盈利能力的焦点。白酒业务短期将集中于业务转型,长期策略为渠道渗透。另预测润啤今年加快产品高端化,且产品平均价格上调及有强劲的毛利率扩张。
该行预计,啤酒股将受惠中国经济复苏,渠道复苏也将释放强劲的高端产品销量增长,推动毛利率上行,同时遇到成本缓解。纵使该行计入近期疫情对去年第四季业绩预测影响,该行视去年第四季为业界低谷,并在今年首季按季改善,第二季受惠低基数。该行还预测酒价持续上调及产品组合升级,促使啤酒商产品平均售价或将同比升4%至7%。
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