中煤能源(01898)24年中报业绩会：销售策略表现较好稳定焦煤价格 预计下半年市场供需保持平衡

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近日，中煤能源(8.25, 0.14, 1.73%)(01898)召开24年中报业绩会。数据显示，上半年公司盈利主要增利因素包括煤化工企业增利5.53亿元，资产上煤销售增加增利4.62亿元，财务费用减少2.98亿元，金融业务增利0.88亿元。上半年财务公司实现利润7.09亿元，比上年同期增加0.88亿元。主要减利因素包括资产上煤价格下跌减利26.6亿元，投资收益减少7.67亿元，资产上煤单位销售成本增加减利6.77亿元，资产减值准备增加2.48亿元，发电及供热企业减利1.93亿元，管理费用增加1.79亿元，其他因素减利0.95亿元。

上半年，资产上煤单位平均销售价格584元每吨，同比减少40元每吨，下降6.4%。动力煤销售价格511元每吨，同比减少37元每吨，下降6.8%。炼焦煤销售价格1371元每吨，同比减少41元每吨。焦煤价格同比保持相对稳定，主要原因是年度销售策略中长期价格表现较好。尽管钢铁行业下行压力大，但公司对宏观经济充满信心，预计下半年市场需求和供应保持平衡，并已做了充分安排。

管理层表示，未来公司将继续完善科技创新体系，集聚内外部科研优势，加大科技攻关力度，发展新质生产力。健全内部控制管理机制和风险防控体系，加强安全生产、生态环保和节能减排工作，防范化解重大风险。同时，提高央企控股上市公司质量，提升公司治理水平和信息披露质量，加强投资者沟通，维护资本市场形象。

Q&A

Q1: 咱们的煤炭成本是优先销售长协煤还是市场煤?

A1: 煤化工采购煤炭全部走市场价。

Q2: 中报显示成本单位成本同比增长了7%，但与去年全年相比有所下降，下半年成本是否会明显增加?山西资源税二季度开始税率提升，对二季度税金影响有多大?

A2: 资产商品煤销售成本增加主要由于材料成本增加、人工成本增加以及折旧和摊销减少。此外，山西地区资源税从8%调到10%，选矿税率从6.5%调到9%，对公司整体业绩有一定影响。公司力争在半年度预先计提全年成本影响，以保证全年业绩平稳，尽力减少成本波动。

Q3: 二季度综合售价同比和环比降幅较小，煤价变动幅度小是由于长协占比高还是销售结构变动?集团整体资产规划如何，是否有优质资产注入计划?

A3: 煤炭销售80%是长协，走向期货市场的占比较小，今年长期价格与去年同期相比变化不大。集团近两三年大力发展煤电产业，但目前尚未明确进入资本市场的具体方式和途径。

Q4: 上半年有2.5亿存货减值，主要是哪个方面产生的，原因是什么，下半年展望如何?

A4: 上半年按会计准则计提了两个多亿的减值，主要是对经营亏损企业的资产进行了减值测试，下半年会继续动态评估存量项目和库存资产状况。

Q5: 资产存货主要是哪一个方面的存货进行减值?

A5: 由于煤矿地质条件变化，煤炭售价低于成本，计提了一些减值。

Q6: 全年成本同比变化情况预期如何，动力煤自产煤的生产成本情况是怎样的?

A6: 公司具备较强的管理基础和生产技术，能够有效控制成本，但也在加大安全环保和智能化技术投入，预计成本不会有特别大波动。

Q7: 上半年动力煤销售长协占比是多少，下半年展望如何?

A7: 长协是国家政策要求，从21年起占比80%，全年上下半年均衡。

Q8: 地产钢铁和水泥产量下降，市场煤价和长协煤价是否会受影响?目前负债率是多少，什么时候可以降下来?

A8: 截至6月30日，公司资产负债率为48%，同比增加0.3个百分点，主要原因是提高分红比例，增加了应付股利，导致负债增加。对于3000多亿的公司来说，48%的资产负债率是一个非常良性的结构，公司会继续保持良好的资产负债率水平。

Q9: 今年四季度人工成本吨位的人工成本环比变化幅度是否会比往年小?

A9: 我们努力做到人工成本尽可能平滑，但四季度可能会有年末激励或奖金增加。具体结果还需看最终财务数据表现。

Q10: 剔除中煤财务公司影响及受限制资金后，公司在手货币资金和有息负债分别是多少?

A10: 截至6月末，公司货币资金约940亿，剔除财务公司存款约280多亿，经营受限制资金约100多亿，剩余约500多亿。这些资金主要用于涵盖一年内到期的债务本息和当年的资本开支。公司的付息债务年报披露为690多亿，资产负债结构非常健康。

Q11: 公司7月份产量同比和环比增加的主要增量点在哪里?

A11: 煤炭产量变化受井下地质生产条件和矿井搬家倒面等建设性工作流程影响，导致月度产量波动。公司半年的产量计划已超过年度计划的半年进度，陕西榆林大海泽煤矿的产量增加较多。山西和内蒙的产量基本保持均衡发展，山西省的产量降低不一定对公司产生直接影响。

Q12: 中煤平朔安太保扩建区的审批进度如何?如果获得审批，预计多长时间能够投产?

A12: 目前太保煤矿正积极与省市相关部门沟通办理扩建区矿权手续，预计今年底或明年基本完成。

Q13: 大海二期的审批进度如何?预计何时能够获批?

A13: 大海泽煤矿扩增产能后属于二期，涉及重新办理二号井矿区总规及矿业权拆分等工作，正在积极推进，争取尽快完成前置手续。

Q14: 公司采取了什么措施使得焦煤的实现价格同比仅下降3%，表现优于市场?下半年焦煤板块的需求和价格展望如何?

A14: 焦煤价格同比保持相对稳定，主要原因是年度销售策略中长期价格表现较好。尽管钢铁行业下行压力大，但公司对宏观经济充满信心，预计下半年市场需求和供应保持平衡，并已做了充分安排。

Q15: 公司是否参与山西矿权拍卖，对当前价格有何态度?是否有其他购买资源的计划?

A15: 近期内蒙和山西开展了一系列资源公开出让的竞拍模式，矿权单价主要受井型规模和煤质情况影响，同样资源的单价会因规模大小而变化。山西的竞拍资源多为平煤或无烟煤，价值较高。中煤集团积极研究和跟踪资源竞拍情况，综合衡量后确定合理竞拍价格，并将继续参与市场公开出让的进程。

Q16: 平朔集团和陕西能源化工上半年利润如何保持平稳?上半年固产煤平均热值及变化情况如何?

A16: 平朔的归母净利润保持稳定，主要由于长协煤价格稳定和成本控制良好，财务费用同比降低。大海则煤矿智能化矿井产能增加，保持良好盈利水平。

Q17: 今年资本开支计划后续进展如何?维持性和扩张性资本开支的占比分别是多少?

A17: 公司2024年安排的总资本开支约160亿，上半年完成约33%，主要投资集中在下半年。未来三年资本支出预计维持在150亿左右，主要用于煤化工和新能源项目。

Q18: 公司煤炭资源量、可采储量和正式可采储量差异的原因是什么?未来是否有开发陕蒙区域资源的规划?公司付息债务未来规划如何?

A18: 中煤能源的资源量包括保有资源和可采储量，保有资源指的是所有矿井或规划矿井中的资源量，而可采储量是经过详细地质勘探和经济评估后确认的部分。截至6月末，公司付息债务大概是690亿元，比年初减少了35亿元，未来公司将统筹安排融资工作，保证生产经营的周转和发展建设所需资金。

Q19: 公司关于人才引进有什么计划吗?

A19: 中煤能源高度重视人才队伍的培养，通过应届毕业生和社会相关人才的招聘来吸纳社会有用人才。

Q20: 安家岭服务年限到期后是否能接续上?

A20: 安家岭煤矿服务年限到期后，将通过与地方政府的合作争取把周围资源纳入可资源接续的范围。

Q21: Q2比Q1营收上涨但净利润下降，而去年二季度营收下降净利润上涨，原因是什么?

A21: Q2净利润下降主要受价格和成本的影响。

Q22: 从去年年底以来应付职工薪酬增加，原因是什么?是否是暂时性多提了一段时间的工资?

A22: 公司的应付工资与经营业绩挂钩，经营业绩好会发放更多工资奖金，经营业绩不好则会减少。

Q23: 今年上半年折旧摊销下降较大，原因是什么?

A23: 平朔集团的安家铝矿根据采矿权出让收益评估结果确认后30年的剩余资源出让收益，增加了出让权收益，使折旧摊销减少。

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