国投证券发布研报称，随着全球锂矿山探采项目逐步建成达产，资源端持续放量，矿企产销量稳定增长;然而销售价格的不断下探，进一步推升了销量的同时也拖累了公司业绩。从长期来看，需求端，新能源行业发展确定性较高，需求稳定增长;供给端，不断下探的锂价已触及部分矿企成本线，矿企生产积极性受挫，或选择暂停或延缓项目建设进程以降本增效，例如Grants露天矿的采矿已经暂停，因此认为锂价后续继续下探空间不大，上涨弹性较高，具备高锂精矿自给率企业仍具备较高利润弹性。
2024年Q1锂资源生产情况汇总：产销量同比上升，锂精矿价格承压
2024年Q1西澳地区产销量同比上升，环比下降。2024年Q1西澳地区主要锂矿山生产锂精矿合计约48.9万吨(不含Greenbushes)，同比+17.25%，环比-7.17%;销售锂精矿合计44.6万吨(不含Greenbushes，24Q1不含MtCattlin)，同比+8.16%，环比-16.47%。产销率方面，MtMarion、Pilbara、Wodgina产销率为83.52%、92.18%、131.63%，环比变化-20.1pct、1.33pct、8.15pct。
2024年Q1澳洲锂精矿平均销售价格环比下滑。2024年Q1主要企业精矿价格如下：
格林布什精矿Q1精矿平均实际售价1034美元/吨(FOB澳大利亚)，环比变动-66%。
MtMarion锂精矿Q1平均售价为718美元/吨(SC6价格为1048美元/吨)，环比变动-32.96%。
Pilbara锂精矿Q1售价(SC5.2%，CIF中国)为804美元/吨，环比变动-27.8%。
NAL锂精矿平均售价999澳元/吨(FOB)，环比+6%。
Core锂精矿以平均暂定价格648美元/吨售出，环比-54%。
业绩及指引：(1)IGO对Greenbushes的全年产量和现金成本指引保持不变，分别为1300千吨至1400千吨的产量和每吨锂辉石生产的330美元至380美元的现金成本。(2)Arcadium有望在2024年实现6000万至8000万美元的成本节约，主要的成本节约将在接下来3个季度内实现。公司2024年氢氧化锂与碳酸锂总产量有望增长40%，销量将集中于下半年增长。(3)雅保2024年有望实现超过2.8亿美元的生产力效益目标。
投资建议：随着全球锂矿山探采项目逐步建成达产，资源端持续放量，矿企产销量稳定增长;然而销售价格的不断下探，进一步推升了销量的同时也拖累了公司业绩。从长期来看，需求端，新能源行业发展确定性较高，需求稳定增长;供给端，不断下探的锂价已触及部分矿企成本线，矿企生产积极性受挫，或选择暂停或延缓项目建设进程以降本增效，例如Grants露天矿的采矿已经暂停，因此认为锂价后续继续下探空间不大，上涨弹性较高，具备高锂精矿自给率企业仍具备较高利润弹性。建议关注赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能、藏格矿业、盐湖股份、雅化集团、西藏矿业、川能动力、蓝晓科技等。
风险提示：需求不及预期，锂价大幅波动，供给释放超预期。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
