格隆汇4月25日|美银证劵发表报告,指华能首季业绩胜预期,火电盈利料进一步复苏,重申予其“买入”评级,H股目标价并由5.6港元上调至5.8港元。考虑季绩胜预期、今年产能增长有望加快及单位燃料成本预测获下调,该行上调对其今明两年盈测各5%及3%,并预计次季煤炭价格将经历季节性疲软,推动进一步估值重评。报告指,管理层确认首季业绩良好,单位燃料成本按年跌14%。公司预计2024年电价仅按年温和下跌4%。虽然公司没有就单位燃料成本的前景提供指引,惟该行留意到,若单位燃料成本今年次季与首季相比保持不变,则将按年下降12%。假设发电量相同,这或代表税前收入按年增加35亿元。此外,高频率数据显示,火电发电量由4月至今按年升4.8%。
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