专题：天聚地合港股IPO：上下游依赖症难解 深陷增收不增利的困境
据港交所2月28日披露，天聚地合(苏州)科技股份有限公司递表港交所主板，中信证券为独家保荐人。该公司曾于2023年8月25日向港交所提交过上市申请。
据招股书，天聚地合是中国综合性API数据流通服务商。公司向互联网公司、电信运营商、科技公司及其他商业及政府组织以及应用程序开发商及科技专业人士提供标准API服务及定制化数据管理解决方案。API可以打通数据孤岛并处理大量数据互换。
天聚地合致力于打通数据孤岛，提供跨越多个服务类型和场景的线上API服务。公司的API市场(公司所提供的API组合)可匹配请求及响应并促进数据流通。该等服务已广泛应用于互联网服务、软件信息服务、通信等各垂直行业。
自API市场于2011年6月推出以来，天聚地合已开发超过770个专有API。于2023年，API市场处理了超过1200亿次API请求。天聚地合的客户包括腾讯、阿里巴巴、百度、网易、美团、中国移动、中国联通、中国电信等知名企业及众多其他互联网公司、应用程序开发商以及个人。截至 2023年12月31日，API市场向客户提供380多个专有API。于2021年、2022年及2023年，天聚地合API市场的关键客户的留存率分别为78.9%、85.7%及59.1%。于2021年、 2022年及2023年，来自公司的API市场关键客户收入扩张率分别为136.4%、139.1%及 217.3%。
市场竞争方面，根据弗若斯特沙利文报告，中国API数据流通服务市场的规模于2022年达至人民币69亿元，包括综合性API数据流通服务的人民币23.7亿元及行业特定API数据流通服务的人民币45.7亿元。2022年中国API服务市场的规模达至人民币379亿元；于2022年，天聚地合在中国综合性API数据流通服务市场及整体API数据流通服务市场的市场份额分别为6.1%及2.1%。2022年中国数据管理解决方案市场的规模合计人民币507亿元，天聚地合的市场份额为0.2%。
财务方面，于2021年、2022年、2023年，天聚地合的营业收入分别为2.60亿元、3.29亿元、4.41亿元人民币，同期净利润分别为4596.6万元、4128.4万元、3506.1万元人民币。
据天聚地合在招股书中所述，公司的API市场及数据管理解决方案业务线均受季节性波动影响，通常在每年第四季度实现较高的收入及盈利能力。公司来自API市场的收入(尤其是来自互联网公司客户的收入)在第四季度普遍经历激增，这由于该等互联网公司的客户流量因临近年底的线上购物节(例如每年11月11日(“双十一”)的销售及每年12月12日(“双十二”)的销售)而增加。
天聚地合表示，就数据管理解决方案而言，公司通常以项目形式向客户提供解决方案，对于该等项目，公司于第一季度开始工作，并于第四季度交付数据管理解决方案。天聚地合于软件平台及相关服务交付客户验收时确认来自该等项目的收入。因此，公司的业务通常经历季节性波动。
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