银河证券发布研究报告称，2024年，在稳增长预期以及积极的宏观调控传导效应下，投资领域建材需求有望企稳回升，工业消费市场稳中有增，对外贸易保持增长，产业转型和绿色发展将进一步激发行业内生动力，建材行业经济运行质量有望进一步回升，行业景气度将明显改善。根据中国建筑材料联合会的预测，2024年，建筑材料工业景气指数预计为103.0点，比2023年回升9.5点，回升至景气区间，建材行业运行环境较2023年将有明显改观，行业运行形势企稳。
银河证券观点如下：
2023年行业情况：水泥、玻璃、消费建材均同比下降。
1)水泥：2023年全年水泥产量20.23亿吨，同比下降0.7%，降幅较1-11月收窄0.2个百分点，其中12月单月水泥产量为1.58亿吨，同比减少0.9%，环比减少16.79%。短期内水泥需求疲软，预计2月气温回暖后，下游施工有望迎来旺季，水泥需求有望增加;长期来看，行业产能过剩，错峰生产成为常态，今年基建有望维持高增长，地产开工有望回暖，水泥需求将改善。
2)玻璃：2023年全年平板玻璃累计产量9.69亿重量箱，同比减少3.9%，降幅较1-11月收窄2.1个百分点，其中12月单月产量8500万重量，同比增长5.7%，环比增长3.84%，月产量小幅增长。
3)消费建材：2023年全年建筑及装潢材料类零售额同比下降7.8%，降幅较1-11月持平，其中12月单月同比下降7.5%，单月降幅收窄2.9个百分点，环比增加10.39%。12月受地产竣工面积大幅增长影响，消费建材零售端环比有较明显改善。近期地产利好政策持续加码，城市房地产融资协调机制建立，深圳拟出新规推动城中村建设，有望带动消费建材需求。
2023年度业绩预告：业绩分化明显。
从2023年建材行业上市公司业绩预告来看，各板块业绩分化明显。水泥、玻纤行业业绩均出现不同程度下降，仅塔牌集团净利润有所增长。消费建材板块部分公司如公元股份、凯伦股份、坚朗五金等净利润显著增长，显示行业出清后公司业绩修复，后续成长值得期待。
2024年行业有望回升至景气区间。
2024年，在稳增长预期以及积极的宏观调控传导效应下，投资领域建材需求有望企稳回升，工业消费市场稳中有增，对外贸易保持增长，产业转型和绿色发展将进一步激发行业内生动力，建材行业经济运行质量有望进一步回升，行业景气度将明显改善。根据中国建筑材料联合会的预测，2024年，建筑材料工业景气指数预计为103.0点，比2023年回升9.5点，回升至景气区间，建材行业运行环境较2023年将有明显改观，行业运行形势企稳。
2024年行业投资策略：
1)新材料：关注国产替代加速以及技术不断升级两条主线，推荐高纯石英砂产能提升的石英股份(603688.SH)。
2)建筑材料：关注后地产周期下有望在存量房、城市更新以及区域性基建需求提升中受益的板块，推荐行业集中度提升的消费建材龙头：北新建材(000786.SZ)、东方雨虹(002271.SZ)、公元股份(002641.SZ);需求有望回暖的水泥行业龙头海螺水泥以及区域龙头华新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)。
风险提示：原材料价格上行风险;下游需求以及新产品拓展不及预期风险。
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