东莞证券发布研报称，2024年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为 135000吨、127000吨，分配于中国稀土集团与北方稀土集团。稀土行业在国家持续规范整治下，发展环境持续优化，行业整合进程加快，产品议价能力有望提升。供给端国家严格把控开采、冶炼指标，需求端随着终端产品向着高端制造、绿色环保、新能源新材料等领域迈进，稀土及磁材行业的前景持续看好，虽然部分领域有弃用稀土的传闻，但稀土电机凭借着成熟技术与高性能将依旧作为新能源市场的主流。建议关注受益于稀土行业整合、新能源汽车及机器人业务发展良好的相关企业：中国稀土（000831.SZ）、北方稀土（600111.SH）、广晟有色（600259.SH）、金力永磁（300748.SZ）、正海磁材（300224.SZ）。
东莞证券主要观点如下：
事件：
2 月 6 日，工业和信息化部、自然资源部下达 2024 年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标的通知，指标分配于中国稀土集团有限公司、中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司。
点评：
2024年第一批稀土指标下达，增速有所放缓。2024年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为 135,000吨、127,000吨，分配于中国稀土集团与北方稀土集团。其中，开采指标方面，中国稀土集团岩矿型轻稀土30,280吨，中重离子型稀土10,140吨，北方稀土集团岩矿型轻稀土94,580吨；冶炼分离指标方面，中国稀土集团38,990吨，北方稀土集团88,010吨。总体来看，2024年第一批稀土指标增速有所放缓，开采指标同比增加12.50%，较2023第一批指标增速收窄6.55个百分点；冶炼分离指标同比增加10.43%，较2023年第一批指标增速收窄7.88个百分点。细分来看，本次轻稀土指标合计为124,860 吨，同比增加14.49%，中重稀土指标合计10,140吨，同比下降7.34%。
按需供给，合理分配。我国稀土指标按照“按需供给”的原则进行分配，国家严格把控稀土供给端，并持续深化供给侧改革，加速稀土资源整合，以促进产品价格相对稳定，保障供应链安全畅通。2024 年稀土指标同比继续增长，反映出国家对稀土行业发展的积极态度。展望2024全年，在“按需供给” 的背景下，国家会根据下游需求情况合理对稀土集团分配开采冶炼指标，结合中国稀土企业实际开采及冶炼情况，预计未来整体稀土分配指标难有较大提升，2024年稀土行业供过于求的态势有望得到缓解。
持续关注终端需求恢复情况。今年一月，工信部提出，要聚焦稀土、光伏、新能源汽车、5G等优势产业链，锻造一批“杀手锏”技术。随着稀土的新能源属性持续强化，其产业链终端需求改善值得期待。具体来看，新能源汽车市场延续景气，作为稀土下游最大的需求领域，国内新能源汽车产销两旺持续为稀土需求托底。2023年以来，机器人概念爆火，稀土永磁作为机器人中电机的重要材料出现联动上涨，随着国内外厂商加速技术更迭，国内政策持续助推，人形机器人及工业机器人的前景乐观。“双碳”政策驱动下，风电得到快速发展，作为直驱及半直驱风力发电机的关键材料部件，风电用稀土有望持续增长。
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