◎记者 梁银妍
2月6日，中国证监会以新闻发言人答记者问的方式，回应了加强“两融”融券业务的监管安排。发言人称，证监会对融券业务提出了三方面措施，包括暂停新增转融券规模，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券，持续加大监管执法力度等。
业内专家表示，暂停新增转融券规模限制融券最主要的券源，同时强调“逐步”了结，预计仍将以维持市场平稳运作为前提，有效抑制融券机制。同时，首次提出严禁融券变相T+0，体现了维护市场公平交易秩序的理念，监管重心仍放在严打违法违规活动、约束不当套利行为，以及提升市场公平性上。
同日，多家基金公司迅速响应，暂停新增转融通证券出借规模。上海证券报记者注意到，截至发稿，南方基金、易方达基金、华夏基金、国泰基金、华宝基金等头部基金公司发布公告称，严格落实证监会关于融券业务的相关要求，暂停新增转融通证券出借规模，审慎稳妥推进存量转融通证券出借规模逐步了结，确保相关业务平稳运行。
首次提出严禁融券变相T+0
发言人表示，证监会对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施：一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；三是持续加大监管执法力度，证监会将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。
记者获悉，本次出台融券业务主要体现三个导向：一是进一步加强融券业务监管，落实“以投资者为本”的理念；二是以问题为导向，对于市场关注的热点予以回应；三是首次提出严禁融券变相T+0，体现了维护市场公平交易秩序的理念。
业内专家认为，结合市场情况，从去年10月起，证监会陆续采取提高融券保证金比例、完善“限售股不得融券”规定、降低转融券效率、全面暂停限售股出借等措施，本次是加强融券业务监管的又一重要举措。从相关安排来看，进一步提高了融券的难度，暂停新增转融券规模，可以减轻市场抛压；并强调打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，再次强调了监管“长牙带刺”。
从具体举措来看，业内专家分析，暂停新增转融券规模直接限制了融券最主要的券源，但同时强调了“存量逐步了结”，既对存量安排提出了要求，又提出了“逐步”解决，预计在维持市场平稳运作的前提下，融券规模将平稳有序下降。
专家进一步解释称，融券变相T+0行为利用了借入证券可以当天卖出的特点，与买入行为结合，通过高抛低吸，获得股价日内波动收益。目前限制了该行为，有利于保护广大中小投资者的公平交易权利。
对市场整体影响有限
据了解，两融制度是成熟资本市场常见的基础性交易制度，其为市场多空双方提供了交易工具，有利于提升资本市场价格发现能力；我国2010年引入融资融券机制，已成为一种重要的风险管理工具。
融券业务发展至今，相关制度不断优化，但规模仍相对较小。截至2024年2月2日，A股融券余额为637亿元，占A股流通市值比例仅为0.11%。
专家认为，一方面，在目前市场相对波动的情况下，进一步规范融券行为，有利于提振投资者信心；另一方面，融券规模总量不大，相比于A股市场整体的交易量，当前融券交易对A股市场走势产生的影响仍十分有限。
据了解，目前，交易所对于融券卖出交易设有严格的报价规则要求。沪深北交易所均明确规定“融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价”，并在交易环节对投资者融券卖出申报价格进行前端监控。
约束不当套利行为
此前，证监会已两次出手规范融券行为，从严监管。多位专家认为，从一系列融券监管举措来看，核心是为了严打借融券之名行绕道减持、套现之实的违法违规行为，以及打击变相T+0交易，约束不当套利行为，提升市场公平性。
今年1月28日，证监会表示将全面暂停限售股出借，将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。沪深交易所同步决定，暂停战略投资者在承诺的持有期限内出借获配股票。证监会提及，此次优化融券机制，主要体现的监管意图之一是突出从严监管，阶段性限制所有限售股出借，进一步加强对限售股融券监管。
自上述安排发布后，不少券商修订业务合同、调整交易规则，进一步加强业务管理，防范两融业务风险。在业内人士看来，完善两融业务交易规则，有助于保护投资者权益。
去年10月，为加强融券业务逆周期调节，证监会表示，阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借。出借端，为突出上市公司高管专注主业，取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，适度限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例。
自证监会收紧战投出借以来，截至1月底，战投出借余额降幅近四成。其中科创板战投出借余量从1.97亿股下降至1.27亿股，创业板战投出借余量从2142万股下降至492万股，对应两板块融券余额从223亿元和112亿元分别下降至153亿元和87亿元。
责任编辑：郝欣煜
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三、中航产融（sh600705）：拟以股东大会决议方式主动撤回A股股票上市交易中航产融（sh600705）公告称，公司收到控股股东中航工业的函件，公司拟以股东大会决议方式主动撤回A股股票在上海证券交易所的上市交易。公司股票于2025年3月31日开市起复牌。前有玉龙股份（sh601028），现在有中航产融（sh600705）主动退市，并且给出现金选择权，这些都是良心公司，至少不忽悠现在持股的散户，至于当初怎么上市的，或者有没有造假，那就是后话了，所以，现有的公司如果增加一条主动退市，不给处罚，对净化市场环境不一定是坏事。四、美股大跌，中概股回调美股低开低走，三大指数均大幅收跌，纳指跌2.7%，本周累跌2.59%；标普500指数跌1.97%，本周累跌1.53%；道指跌1.69%，本周累跌0.96%。彭博科技七巨头指数收跌3.5%。大型科技股普跌，奈飞、谷歌、亚马逊、Meta跌超4%，特斯拉、微软、英特尔跌超3%，苹果跌逾2%，英伟达跌超1%。美股大跌的主要原因，一是老美挑战全世界，二是美国2月核心PCE物价指数环比增0.4%、同比增2.8%，均超预期。中概股也下跌超过3%，但中概股复制的是白天港股的走势，富时A50出现了小幅回调，说明市场还有抛压，下周开盘大盘要回踩60日线附近，随后有望启动上行，大家安心过周末吧，至少下周利空出尽。 -
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二是2015至2019年期间，东旭集团虚增收入累计478.25亿元，虚增利润累计130.01亿元，虚增货币资金447.9亿元（最高）；东旭光电虚增收入累计167.6亿元，虚增利润累计56.27亿元。三是东旭集团及相关主体非经营性占用东旭光电、东旭蓝天货币资金，截至目前披露的尚未归还金额合计169.59亿元。河北、深圳证监局拟对李兆廷等43名责任主体合计罚款17亿元，19名主要责任人员采取五年以上直至终身证券市场禁入措施。东旭光电已经退市，证监会对东旭光电和母公司东旭集团开出罚单，意义重大，意味着对财务造假、市场操纵等上市公司，绝不允许一退了之，该罚就罚，该抓就抓，对相关公司都有一定的震慑作用，重点是罚的钱能赔给散户吗？散户能索赔吗？ -
趋势领涨2025-03-29 00:57:31
昨天又是大家打酱油的一天，大盘量能继续大幅萎缩，两市只有927只个股红盘，超过4200只个股等待红盘，很多个股几分钟没有一笔交易，有交易的都是量化在收割，盘中急速拉升，随后快速回落，然后再也没有高点，这就是量化的手段，所以，如果你不能在拉升中撤离，最终只有坐电梯。不过，有个好现象就是大盘还没有完全破位，下面60日线还有较强的支撑，只要大盘不跌破60日线，就谈不上本轮行情结束，所以，让子D先飞一会吧，或许黎明就在眼前！另外，所有的靴子下周都将落地，市场或许迎来拨云见日，都担心的利空不一定是利空，所以，大家还是再忍忍吧！一、证监会：禁止参与IPO战略配售的投资者在承诺的限售期内出借股份证监会发布证券发行管理办法，一是禁止参与IPO战略配售的投资者在承诺的限售期内出借股份；二是增加银行理财产品、保险资产管理产品作为IPO优先配售对象。这是晚间实实在在的利好，限售股在限售期内出借出去砸盘，这本身就不叫限售，现在禁止出借，对市场当然是利好，至少减少了抛压。不过，真正的做空工具还有量化和期指交割，如果再把量化规范限制一下，把期指交割延长一点，我们相信A股一定能走出牛市！二、证监会拟对东旭集团证券违法行为行政处罚：对43名责任主体合计罚款17亿元经查，一是2017年东旭光电不符合股票发行条件，以欺骗手段骗取发行核准，违法募集资金75.65亿元；2018年东旭集团不符合公司债券发行条件，以欺骗手段骗取发行核准，违法募集资金35亿元。 -
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阿尔特（sz300825）(300825.SZ)公告称，公司与日产（中国）投资有限公司签署了《业务主协议》，双方将以汽车产品相关车型的开发为目标，在整车开发委托、汽车零部件和系统的开发等领域积极开展项目合作。该协议为合作框架性文件，具体业务合作将以另行协商签署的协议为准。协议有效期为6年。公司是行业领先的提供独立整车研发及系统解决方案的前瞻技术驱动型企业，能够为客户提供全流程、全领域、全栈式、短周期的“交钥匙”服务。日产汽车在中国市场深耕多年，开发了多款经典畅销车型。本次协议签署有利于公司业务拓展和稳健经营，提高公司在国际客户群体中影响力和全球范围内的品牌知名度。 -
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