市场与美联储间预期差距日益加大 交易员怀疑央行不能坚持“Higher for Longer”利率策略

市场与美联储间预期差距日益加大 交易员怀疑央行不能坚持“Higher for Longer”利率策略
2023年10月28日 07:00 智通财经网

近期,金融市场与美联储之间的预期差距日益加大,交易员们怀疑中央银行是否能坚持其“Higher for Longer”的利率策略。

过去两天的数据表明,美国经济仍有充足的动力,第三季度的经济增长和9月份的个人消费支出(PCE)通胀率均高于预期。然而,联邦基金期货交易员仍然预计到12月份美联储不会采取行动的可能性为78.6%。

此外,截至周五,这些交易员还将明年5月前降息的可能性提高到了41.3%。与此同时,美债收益率收盘变化不大,甚至略微下跌,对政策敏感的2年期美债收益率跌至两周低点5.01%。

市场和美联储预期的分歧并不罕见,但这一次的背景包括中东地区的冲突,这增加了石油冲击的风险,而且通胀回到美联储2%的目标似乎需要更长时间。

LPL Financial 首席技术策略师Adam Turnquist表示:“市场和美联储传递的信息之间确实存在偏差和间隙。这两者最终会汇合,但在此之前,将会有更多的波动和一场博弈。”

Turnquist称:“市场原本预期,到了今年这个时候,我们会讨论美联储何时降息。但美联储一直很坚定,几乎没有改变其基调。如果我考虑政策制定者为何降息,那是因为经济衰退或者他们在一定程度上宣布通胀取得胜利,但这两者都还未发生。“

实际上,美联储内部的一项预测,亚特兰大联储的GDP Now估计,第四季度的增长率为2.3%。

此外,美联储最喜欢的通胀指标,即PCE价格指数,显示9月份的主要通胀率环比增长了0.4%,超出预期;核心PCE指数环比增长了0.3%,纽约FHN金融的宏观策略师Will Compernolle表示:“这确实值得关注。”要维持美联储长期2%的年通胀目标,核心通胀的月增幅需要为0.2%。

在9月份PCE报告发布后,美国股市周五大多收低。标普500指数进入调整区域,较2023年7月31日达到的4,588.96点下跌了10%。

Turnquist认为,标普500指数周四跌破4,181点,而该指数需要回到4,200点以上,市场情绪才会好转。他将4,050点(3月和5月曾出现的水平)视为股市的“关键水平”,应该能为股市提供一些支撑,而且可能会出现”合理的反弹“。

Turnquist表示,现在还为时过早,无法判断10年期美债收益率在周一达到的5.022%日内高点是否是长端利率的顶点。在此之前,“只要收益率没有稳定或显著回落,股市很难获得重大动力。”

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